剛剛在咖啡行情圖中捕捉到一些有趣的現象。阿拉比卡在觸及7個月低點後，週三反彈約1%。羅布斯塔也同樣反彈，漲了1.4%。看起來像是經典的空頭回補，當價格被打壓至超賣區域——這種技術性反彈通常是在市場過度反應時出現的。

過去幾週的賣壓是有道理的。巴西正釋出創紀錄的收成——他們的咖啡機構Conab預測今年產量將增加17%，達到6600萬袋。而且不僅僅是預測，他們主要種植區域的降雨也相當充足。與此同時，越南正大量出口咖啡，1月份的出口同比增長38%。當供應如此充裕時，價格自然會受到壓制。

有趣的是，若深入挖掘，供應狀況其實是混合的。哥倫比亞的產量大幅下降，而巴西自己在1月的出口也大幅下滑，同比下降42%。ICE庫存水平已從低點反彈，這通常是看空信號，但全球咖啡庫存仍預計將收緊。USDA預估明年的全球產量僅增加2%，約為1.79億袋。

因此，你會看到這種緊張局勢——巴西和越南的潛在供應巨大，但其他地區的供應收緊，庫存也在重新建立。對於關注咖啡市場的交易者來說，這是一種局面：在超賣狀況下出現反彈，但來自豐收的基本面壓力仍使趨勢偏向下行。本週我們看到的技術性空頭回補，感覺像是緩解，而非趨勢反轉。