你可能聽過華爾街上的一句話：「不要試圖接住下墜的刀子。」這是一個警告，對投資來說和廚房一樣適用。就像你不會在刀子掉落中途去抓它(顯而易見的原因)，跳進正在下跌的股票也可能會狠狠割傷你的投資組合回報。

但事情是——許多投資者仍然會試圖接住下墜的刀子。誘惑是很大的，尤其是當一隻股票看起來便宜或提供巨額股息時。所以讓我們來拆解一下這些所謂的「下墜刀子股票」到底是什麼，以及為什麼它們如此危險。

下墜刀子股票是那些持續下跌且沒有明顯停止跡象的股票，儘管它們乍看之下可能很吸引人。這個名字很貼切，因為如果你不停地把錢投進去，希望能反彈，你基本上是在逆著基本面下注。這也是為什麼投資組合會受到損害。

讓我來帶你了解一些常見的陷阱：

首先：超高股息。當然，股息很棒——自1920年代以來，它們大約貢獻了標普500指數回報的三分之一。但當你看到一隻股票的收益率達到8%、10%甚至更高時，這通常是個警訊，而不是好消息。那些極端的收益率並不代表公司慷慨，它們通常意味著股價已經大幅崩盤。如果一家公司原本支付4%的股息，股價被砍半，現在顯示8%，但那不是免費的錢，而是一個警告信號。當基本面惡化時，公司通常會削減股息。這就是為什麼追逐那些股息高得離譜的下墜刀子股票幾乎從來都沒有好結果。

接著是價值陷阱。這些股票在表面上看起來便宜——低市盈率、低於帳面價值，所有指標都在顯示便宜。問題是？它們之所以便宜是有原因的。福特汽車公司就是經典範例。它的股價已經在大約25年內幾乎沒變，陷在一個低市盈率的陷阱裡，從未真正復甦。投資者一直以為它會反彈，但結果從未如願。這就是陷阱——你相信一個可能永遠不會來的復甦。

第三個錯誤是最情緒化的：加碼持有已經大幅下跌的股票。一隻股票曾經$100 一次，現在股價是30美元，理所當然它會回升，對吧？錯了。只是因為某個價格曾經出現過，並不代表它一定會再次出現。我見過投資者試圖追趕下墜的刀子，結果把投資組合搞得一團糟，因為他們在股價持續下跌時不停地買入更多股份。當然，整體市場最終會創出新高，但個別股票呢？很多都再也沒見過它們的舊高點。

真正的教訓很簡單：不要僅僅因為股票下跌就去買。不要抱著它會神奇復甦的希望去接住下墜的刀子。要看基本面，理解它為何下跌，並問自己是否真的有理由相信它會反轉。大多數情況下，答案是否定的。這就是聰明投資與投資組合受損的區別。