所以比特幣最近一直受到重創，說實話，我一直在觀察這次加密貨幣崩盤的展開，對於它對這個領域意味著什麼，我有一些複雜的感受。

我們談論的是從去年十月的高點下跌了40%，整個市值目前約為1.5兆美元。這仍然非常龐大——比特幣佔據了超過一半的加密貨幣市場——但動能明顯已經轉變。隨著政治和經濟變得越來越不確定，人們正在從投機資產中撤資。

但真正引起我注意的是這一點。去年本應是比特幣證明自己作為合法價值存儲的時刻，對吧？美國出現了1.8兆美元的巨額預算赤字，國債達到38.5兆美元，對貨幣供應擴張的擔憂也是真實存在的。與此同時，特朗普政府像撒煙火一樣扔關稅，造成各種經濟混亂。結果怎麼樣？黃金爆炸性上漲——全年漲幅64%。比特幣呢？人們在同一時間賣出。這對於一個應該是數字黃金的資產來說，是一個相當明顯的失敗。

但邁克爾·塞勒顯然沒收到通知——這傢伙又通過MicroStrategy投資了$204 百萬美元進入比特幣。所以顯然一些最大的信徒並沒有恐慌。但我認為，這整個情況確實提出了一個真正的問題：比特幣在局勢變得瘋狂時，是否真的能作為避險資產。

我最擔心的是，原本看漲的說法正在變得越來越弱。Ark的凱西·伍德最近將她對2030年比特幣的價格目標從150萬美元下調到120萬美元，因為她現在相信穩定幣更有可能取代傳統貨幣。說實話，看看數字，很難反駁她——穩定幣在去年12月的30天交易量達到3.5兆美元。這比Visa和PayPal合併處理的還多一倍。

歷史上，比特幣自2009年以來每次下跌都能反彈，過去十年的回報更是瘋狂。但在2017-2018年和2021-2022年的崩盤中，它從高點下跌超過70%。所以這次的加密貨幣崩盤可能還沒有結束。

聽著，我不是說比特幣已經死了或什麼的。歷史經驗表明，恢復的可能性很大。但目前對它的懷疑感確實不同——甚至一些真正的信徒也開始動搖。如果你打算趁這次下跌買入，也許應該少量操作，不要把全部押在上面。比特幣的論點比一年前更不穩了。