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分析師：Hyperliquid 的收入超越 Robinhood，儘管市場低迷，HYPE 的估值折扣正變得「越來越不合理」
空投黑洞
2026-04-29 06:21:20
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在2026年4月29日，Blockworks Research 分析師 Shaunda Devens 在社交媒體上發布數據，顯示2026年第一季度加密貨幣交易行業出現顯著的週期性低迷。Robinhood 的加密貨幣收入降至 $134 百萬 (，較上一季度下降39.4%)，而 Hyperliquid 的加密交易收入降至1.797億美元 (，較上一季度下降31.0%)。儘管如此，Hyperliquid 的加密收入仍超過 Robinhood 的加密業務線，其來自實物資產 (RWA) 的收入較上一季度增長了454.8%。用戶數量也較上一季度增加了29.6%，達到119萬，而 Robinhood 的客戶基礎則較上一季度增長約1.5%。HYPE 相較於傳統金融同行的折價，主要反映了與加密相關現金流的週期性波動。然而，隨著 RWA 現在佔交易量的30%以上，HIP-4 增加了二元結果 (預測市場)，以及在這一放緩期間的收入波動大致與 Robinhood 相當，這種折價似乎越來越不合理。Hyperliquid 第一季度的協議收入為1.923億美元，而 Robinhood 的淨利潤為 $346 百萬。HYPE 的流通市值為95億美元，而 HOOD 的交易市值則為 $74 十億美元，與此相比，HYPE 顯得極為便宜。
HYPE
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