SEC 主席將預測市場列為主要監管焦點

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數字資產市場正出現一條新的監管裂縫。2026年2月12日，在參議院銀行委員會的證詞中，SEC主席保羅·阿特金斯將預測市場描述為“一個巨大問題”，暗示聯邦監管像Kalshi和Polymarket這樣的平台可能正進入一個新的階段。

到目前為止，這些市場大多被視為屬於商品期貨交易委員會(CFTC)的管轄範圍。阿特金斯的言論暗示，這一假設可能不再成立，且未經修正。

重疊管轄權成為焦點

阿特金斯表示，預測市場可能涉及“重疊管轄權”，在SEC和CFTC之間。他的核心觀點是結構性而非政治性：如果一份合約符合法律對證券的定義，將其標記為不同類型並不能將其從SEC的監管中移除。

“證券就是證券，無論它如何表述，”他指出，暗示某些基於事件的合約可能根據其結構屬於證券法範疇。

**他還確認正在與CFTC主席邁克爾·塞利格合作，進行一項名為“Project Crypto”的聯合倡議。該努力旨在現代化數字資產監管，並解決一些灰色地帶，這些灰色地帶使某些平台能在現有框架之間運作。

與此同時，CFTC已經從之前的限制立場轉變。2024年提出的禁止政治和體育相關事件合約的提案已被撤回，該機構現在更傾向於正式制定規則，而非 outright 禁止。

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州級壓力加劇

聯邦審查與州級法律挑戰同步展開。

2026年1月，一名馬薩諸塞州法官裁定Kalshi的體育相關合約屬於州博彩法範疇，暫時阻止該平台在當地提供這些市場。Polymarket在內華達州和馬薩諸塞州也面臨類似的訴訟，辯稱聯邦法律應優先於州博彩限制。

增加另一層複雜性的是，美國紐約南區檢察官傑伊·克萊頓確認，他的辦公室正在積極審查預測市場是否存在潛在的詐騙行為。他的評論明確表示，將一個產品標記為“預測市場”並不能免除其受到聯邦反詐騙法的約束。

行業增長推動監管明確化

預測市場迅速擴展，受到2024年選舉周期和2026年超級碗等重大事件的推動。包括Coinbase和Gemini在內的較大平台也推出了預測類產品，增加了機構對該行業的曝光。

隨著參與度擴大和資金深化，監管機構似乎越來越不願意讓管轄權問題悬而未決。

新興的辯論不再是預測市場是否會受到監管，而是由哪個機構來制定規則。