斗山巴布卡特，業績驚喜調升目標股價… KB證券「92,500元」

KB證券認為斗山山貓第一季度的業績改善幅度超出預期，因此同時上調了年度利潤預期和目標股價。隨著確認業績超出市場預期，該公司重新計算了今年和明年的盈利預測，並據此上調了合理企業價值。

KB證券於29日宣布，將斗山山貓的目標股價從原來的8萬韓元上調至9萬2500韓元。研究員鄭東翼評價稱，斗山山貓今年第一季度的營業利潤為2070億韓元，超出市場預期30%以上，交出了驚喜業績。他解釋稱，主要業務部門需求復甦，加上銷售價格上漲的效果得到體現，同時韓元兌美元等主要貨幣走強帶來的匯率效應也助力業績改善。

按地區來看，歐洲和中東市場的復甦勢頭最為顯著。該地區銷售額較去年同期增長18.3%，KB證券分析稱，小型設備需求復甦和歐元走強產生了影響。主力市場北美銷售額也增長了3.3%，亞洲、中南美、非洲市場同樣增長了3.8%。本次業績的意義在於，並非僅依賴特定地區，而是在多個區域均呈現出均衡的改善趨勢。

證券公司反映第一季度這一趨勢，上調了年度業績預測。今年營業利潤預期從原來的6950億韓元提高10.5%至7680億韓元，明年預測也從1.026萬億韓元上調6.1%至1.089萬億韓元。由於證券公司的目標股價通常基於未來利潤預測計算，業績預期的上調往往會直接導致目標股價的調整。

KB證券判斷，即使在近期股價上漲之後，斗山山貓的PBR（股價淨值比）仍停留在0.9倍水平。PBR是顯示股價相對於企業淨資產價值處於何種水平的指標，低於1倍通常被解釋為股價相對於資產價值被低估。這意味著在行業形勢改善和業績復甦持續的情況下，企業價值評估負擔尚不重。這種趨勢如果未來全球建築設備需求復甦和匯率條件得以維持，有可能引發進一步的業績上調預期。