剛剛在油價圖表上看到值得關注的跡象。我們看到的情況與去年四月布倫特原油崩跌13%的情況完全相同，但有趣的是——這次市場傳遞的信號卻完全不同。

布倫特目前交易在101.39美元，剛好低於上週拒絕的107.46美元水平。空頭背離非常典型——價格創出較高的高點，而動能指標(RSI)卻顯示較低的高點。這與四月下跌前的模式相同。如果情況如同上次一樣發展，我們可能會看到油價下跌至81.72美元，即通道底部。

但讓交易者謹慎做空的原因是什麼呢？期權市場完全反轉。兩週前，當這種背離首次出現時，買權與賣權比率顯示出強烈的看空倉位。現在？買權需求激增。賣權與買權的成交量從0.18崩跌到0.05，未平倉合約也降至0.16。這代表空頭被清算，市場多頭倉位大量湧入。

高盛剛剛通過將2026年第四季布倫特油價預測從80美元上調至$90 ，原因是波斯灣產量損失達到1450萬桶/日。這是真正的供應沖擊——全球庫存每日下降11-12百萬桶。這種結構性支撐使油價即使技術面顯示疲弱，仍受到支撐。

因此，真正的決策點在於99.17美元，即20日指數移動平均線。上次行情加速的地方也是這個位置。如果我們能站穩在101.40美元(（0.236斐波那契回撤位)），多頭論點仍然成立，我們的目標將回到107.46美元。若能明確突破，甚至可能衝向119.11美元。

但如果跌破99.17美元，我們將進入回調階段。這將暴露97.64美元，然後是94.60美元，真正的支撐區在91.56美元。跌破這個位置，則可能開啟87.23美元甚至81.72美元的空間——完全重演四月的情景。

目前來看，供應沖擊的反彈與技術面崩潰之間是一個硬幣的兩面。圖表顯示應該賣出，但基本面和期權市場卻在說持有。99.17美元正是這個局面決定的關鍵點。