研究机构 Caladan 指出，Web3 游戏赛道正经历全面收缩：约 93% 项目已“基本死亡”，相关代币价格较 2022 年高点平均下跌约 95%，游戏工作室融资规模较峰值下降约 93%。同时，资金配置亦显著逆转：2022 年约 62.5% 的 Web3 风投资金流向游戏领域，而到 2025 年已降至个位数；季度融资规模从峰值约 16 亿美元下降至约 1800 万美元，跌幅接近 99%。报告认为，行业在经历一轮由高估值与资本推动的扩张后，当前已进入明显出清阶段，资金正加速流向 AI、基础设施及 RWA 等领域。