英偉達標誌由Konstantin Savusia via Shutterstock提供
Pathikrit Bose
星期四，2026年2月19日 上午12:29 GMT+9 6分鐘閱讀
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金融服務巨頭花旗仍然對英偉達(NVDA)持樂觀態度，儘管目前科技股的整體情緒較為平淡。如果花旗對這家芯片龍頭公司第四季度的預期成真，將有助於打破科技行業普遍的疲軟觀點，並能重新激活該公司股價，該股今年以來一直承壓。
花旗分析師Atif Malik在客戶備忘錄中表示，給予“買入”評級並設定$270 目標價，他說：“我們預計一月第一季度銷售額將超過市場預期的656億美元，預計四月第一季度指引為716億美元。我們預計B300的持續強勁增長，Rubin的推出將推動2026年下半年銷售同比加速34%，而2026年上半年為27%。我們相信大多數投資者會關注三月中旬的年度GTC英偉達會議，屆時公司將討論$67B 推理路線圖，並提供2026/27年AI銷售的早期展望。”
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Malik的積極評價正值英偉達在2026年相對表現不佳之時——這對該公司來說是罕見的。雖然市值最大的公司$73B $4.4兆美元[the]的股價今年僅上漲了0.87%，標普500指數的[its]$SPX###漲幅也差不多。
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英偉達再次交出非常穩健的2026財年第三季度業績，輕鬆超越收入和盈利預期，並在關鍵指標上保持超過50%的同比增長率。
公司錄得(十億美元的銷售額，較去年同期增長62%。每股收益上升60%至1.30美元，超過1.26美元的市場預期。數據中心部門仍是主要增長引擎，增長66%至512億美元。
現金流表現依然出色。營運現金流由去年同期的176億美元增至238億美元，自由現金流增長64%至221億美元。英偉達期末持有現金606億美元，短期債務低於)十億美元，長期債務為75億美元，現金遠高於長期債務的八倍多。
值得注意的是，儘管公司連續九個季度超越市場預期，但其長期表現更為令人印象深刻。在過去10年中，英偉達的收入和盈利的年複合增長率分別為44.06%和66.66%。
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第四季度預計英偉達的收入將在637億美元到663億美元之間。市場預期為656.3億美元。同時，每股收益預期為1.46美元，季度毛利率預測約為75%。
英偉達已經定義了近五年的AI革命。其芯片已成為行業的標準，對推動全球一切AI應用至關重要。然而，其市場主導地位並未讓公司自滿，反而在準備硬件和軟件的產品組合，以繼續成為企業提升AI實力的首選合作夥伴。
為此，其下一代GPU——Vera Rubin，將成為焦點。作為平台的核心，Rubin R100 GPU代表著向“代理AI”和大規模專家混合模型（(MoE)）的世代轉變。該GPU基於台積電的先進3nm (N3)工藝，每個Rubin GPU內含3360億個晶體管，比Blackwell B200的2080億晶體管多出60%。
值得一提的是，與前一代Blackwell相比，Rubin在記憶體性能方面有巨大飛躍，首次採用HBM4記憶體。這一轉變將記憶體帶寬從Blackwell的8 TB/s擴展到前所未有的22 TB/s，幾乎是三倍的提升，使單個GPU能處理超過一兆參數的模型，而無需跨多個節點分散數據。此外，通過NVLink 6，互連速度也翻倍，提供3.6 TB/s的雙向帶寬。與預計提供約19.6 TB/s帶寬的AMD $57 AMD$1 Instinct MI455X相比，英偉達積極優化Rubin，以保持數據吞吐量的領先，確保“CUDA護城河”由硬件鞏固，消除高速度AI推理中的瓶頸。
此外，不僅僅是GPU，英偉達的全棧布局還包括ConnectX-9。ConnectX-9是英偉達最新一代專用網絡介面卡（(NIC)），旨在促進集群中GPU之間的超低延遲通信。每個端口速度達800 Gb/s，並使用新型NVLink 6協議，使數千個GPU能像一個巨大的處理器一樣協同工作。前幾個版本專注於純速度，而ConnectX-9則更勝一籌，因為它包括硬件支持的“自適應路由”和擁塞控制，防止大型AI訓練中常見的數據瓶頸。與標準以太網相比，它的網絡效率高出1.6倍。
在軟件方面，英偉達不僅僅是CUDA。這裡還有英偉達推理微服務（NIM）。英偉達NIM是一套軟件套件，提供“容器”來自我託管AI模型，如Llama 3或Nemotron。開發者不必花數周時間優化模型以適配特定硬件，NIM會自動調整模型，使其在任何英偉達GPU上都能達到最佳性能，從桌面RTX到H100或Rubin。它比標準開源部署工具更優，因為它包含預集成的庫，如TensorRT-LLM，能將模型的推理速度翻倍。與雲端API相比，NIM允許企業將數據留在本地，提升安全性並降低延遲。成本方面，通過最大化GPU利用率，NIM能將AI回應的“每Token成本”降低最多5倍，使企業能在大規模部署AI代理時具有經濟效益。
總體而言，分析師將NVDA股票評為“強烈買入”，平均目標價為255.55美元。這表明該股仍有約38.2%的上行空間。50位分析師中，44人給出“強烈買入”評級，3人為“適度買入”，2人為“持有”，1人為“強烈賣出”。
_ 在本文發布之日，Pathikrit Bose未持有本文提及的任何證券的直接或間接頭寸。本文所有資訊和數據僅供參考。本文最初發表於Barchart.com _
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花旗看好英伟达，領先於2月25日。你現在應該買入NVDA股票嗎？
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英偉達標誌由Konstantin Savusia via Shutterstock提供
Pathikrit Bose
星期四，2026年2月19日 上午12:29 GMT+9 6分鐘閱讀
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NVDA
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金融服務巨頭花旗仍然對英偉達(NVDA)持樂觀態度，儘管目前科技股的整體情緒較為平淡。如果花旗對這家芯片龍頭公司第四季度的預期成真，將有助於打破科技行業普遍的疲軟觀點，並能重新激活該公司股價，該股今年以來一直承壓。
花旗分析師Atif Malik在客戶備忘錄中表示，給予“買入”評級並設定$270 目標價，他說：“我們預計一月第一季度銷售額將超過市場預期的656億美元，預計四月第一季度指引為716億美元。我們預計B300的持續強勁增長，Rubin的推出將推動2026年下半年銷售同比加速34%，而2026年上半年為27%。我們相信大多數投資者會關注三月中旬的年度GTC英偉達會議，屆時公司將討論$67B 推理路線圖，並提供2026/27年AI銷售的早期展望。”
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Malik的積極評價正值英偉達在2026年相對表現不佳之時——這對該公司來說是罕見的。雖然市值最大的公司$73B $4.4兆美元[the]的股價今年僅上漲了0.87%，標普500指數的[its]$SPX###漲幅也差不多。
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例行的第三季度業績與第四季度預期
英偉達再次交出非常穩健的2026財年第三季度業績，輕鬆超越收入和盈利預期，並在關鍵指標上保持超過50%的同比增長率。
公司錄得(十億美元的銷售額，較去年同期增長62%。每股收益上升60%至1.30美元，超過1.26美元的市場預期。數據中心部門仍是主要增長引擎，增長66%至512億美元。
現金流表現依然出色。營運現金流由去年同期的176億美元增至238億美元，自由現金流增長64%至221億美元。英偉達期末持有現金606億美元，短期債務低於)十億美元，長期債務為75億美元，現金遠高於長期債務的八倍多。
值得注意的是，儘管公司連續九個季度超越市場預期，但其長期表現更為令人印象深刻。在過去10年中，英偉達的收入和盈利的年複合增長率分別為44.06%和66.66%。
第四季度預計英偉達的收入將在637億美元到663億美元之間。市場預期為656.3億美元。同時，每股收益預期為1.46美元，季度毛利率預測約為75%。
接下來會發生什麼？
英偉達已經定義了近五年的AI革命。其芯片已成為行業的標準，對推動全球一切AI應用至關重要。然而，其市場主導地位並未讓公司自滿，反而在準備硬件和軟件的產品組合，以繼續成為企業提升AI實力的首選合作夥伴。
為此，其下一代GPU——Vera Rubin，將成為焦點。作為平台的核心，Rubin R100 GPU代表著向“代理AI”和大規模專家混合模型（(MoE)）的世代轉變。該GPU基於台積電的先進3nm (N3)工藝，每個Rubin GPU內含3360億個晶體管，比Blackwell B200的2080億晶體管多出60%。
值得一提的是，與前一代Blackwell相比，Rubin在記憶體性能方面有巨大飛躍，首次採用HBM4記憶體。這一轉變將記憶體帶寬從Blackwell的8 TB/s擴展到前所未有的22 TB/s，幾乎是三倍的提升，使單個GPU能處理超過一兆參數的模型，而無需跨多個節點分散數據。此外，通過NVLink 6，互連速度也翻倍，提供3.6 TB/s的雙向帶寬。與預計提供約19.6 TB/s帶寬的AMD $57 AMD$1 Instinct MI455X相比，英偉達積極優化Rubin，以保持數據吞吐量的領先，確保“CUDA護城河”由硬件鞏固，消除高速度AI推理中的瓶頸。
此外，不僅僅是GPU，英偉達的全棧布局還包括ConnectX-9。ConnectX-9是英偉達最新一代專用網絡介面卡（(NIC)），旨在促進集群中GPU之間的超低延遲通信。每個端口速度達800 Gb/s，並使用新型NVLink 6協議，使數千個GPU能像一個巨大的處理器一樣協同工作。前幾個版本專注於純速度，而ConnectX-9則更勝一籌，因為它包括硬件支持的“自適應路由”和擁塞控制，防止大型AI訓練中常見的數據瓶頸。與標準以太網相比，它的網絡效率高出1.6倍。
在軟件方面，英偉達不僅僅是CUDA。這裡還有英偉達推理微服務（NIM）。英偉達NIM是一套軟件套件，提供“容器”來自我託管AI模型，如Llama 3或Nemotron。開發者不必花數周時間優化模型以適配特定硬件，NIM會自動調整模型，使其在任何英偉達GPU上都能達到最佳性能，從桌面RTX到H100或Rubin。它比標準開源部署工具更優，因為它包含預集成的庫，如TensorRT-LLM，能將模型的推理速度翻倍。與雲端API相比，NIM允許企業將數據留在本地，提升安全性並降低延遲。成本方面，通過最大化GPU利用率，NIM能將AI回應的“每Token成本”降低最多5倍，使企業能在大規模部署AI代理時具有經濟效益。
分析師對NVDA股票的看法
總體而言，分析師將NVDA股票評為“強烈買入”，平均目標價為255.55美元。這表明該股仍有約38.2%的上行空間。50位分析師中，44人給出“強烈買入”評級，3人為“適度買入”，2人為“持有”，1人為“強烈賣出”。
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_ 在本文發布之日，Pathikrit Bose未持有本文提及的任何證券的直接或間接頭寸。本文所有資訊和數據僅供參考。本文最初發表於Barchart.com _
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