GuruFocus新聞
星期四，2026年2月19日 上午4:00 GMT+9 5分鐘閱讀
文章內容：
BLCO
-1.18%
本文首次刊載於GuruFocus。
**營收：** 第四季為14.05億美元，成長7%；全年為51.01億美元，成長5%。
**調整後EBITDA：** $330 百萬美元，第四季成長27%；全年為$891 百萬美元。
**調整後EBITDA利潤率：** 第四季為23.5%；全年為17.5%。
**視覺護理營收：** 第四季為$778 百萬美元，成長5%；全年為29.23億美元，成長6%。
**乾眼症消費品營收：** 第四季為$116 百萬美元，成長6%；全年為$436 百萬美元，成長14%。
**隱形眼鏡營收成長：** 第四季為8%；全年為7%。
**手術部門營收：** 第四季為$249 百萬美元，成長3%；全年為$894 百萬美元，成長4%。
**藥品部門營收：** 第四季為$378 百萬美元，成長14%；全年為12.84億美元，成長6%。
**Miebo營收：** 第四季較去年同期成長111%；全年為$112 百萬美元，成長84%。
**調整後毛利率：** 第四季為62.1%；全年為61%。
**調整後營運現金流：** 第四季為$316 百萬美元；全年為$152 百萬美元。
**調整後自由現金流：** 第四季為$381 百萬美元；全年為$76 百萬美元。
**調整後每股盈餘（EPS）：** 第四季為0.32美元；全年為0.51美元。
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發布日期：2026年2月18日
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$32 正面亮點
保斯與倫邦公司 ###NYSE:BLCO( 創下歷史最佳第四季，營收以固定匯率成長7%，調整後EBITDA成長27%，展現強勁的營運槓桿。
公司的乾眼症產品組合，尤其是Miebo，展現令人印象深刻的成長，第四季營收達)百萬美元，並展現出盈利的良好前景。
BLCO的隱形眼鏡業務超越全球市場，日用SiHy隱形眼鏡成長顯著，在中國市場表現強勁。
手術部門展現韌性，高端人工晶體（IOL）成長20%，儘管年初曾進行自願召回。
BLCO在財務紀律與執行力方面的策略，帶來第四季23.5%的調整後EBITDA利潤率，為未來成長奠定堅實基礎。
$112 負面亮點
公司面臨季節性挑戰，特別是在乾眼症產品線，可能影響季度營收波動。
儘管表現強勁，但手術部門仍受到自願召回的遺留影響，尤其是在單焦點晶體市場。
BLCO的消費品業務出現去庫存情況，影響銷售成長，特別是在PreserVision眼部維生素類別。
公司在IOL和隱形眼鏡市場面臨競爭壓力，可能影響未來成長路徑。
BLCO的流通股數仍是市值的關鍵因素，因其依賴BHC的股份出售決策，這超出BLCO的控制範圍。 故事仍在繼續
Q：展望2026年，保斯與倫邦應聚焦哪些關鍵領域以達成成長指引？ A：CEO布倫特·桑德斯強調執行力的重要性，這是整個電話會議的主題之一。他指出，2025年第4季的歷史表現，營收成長7%、EBITDA成長27%，證明公司結構性改善與紀律性執行的成效。未來將專注於明確優先事項的組織協調、權衡取捨，並持續追蹤以建立一致性與信譽，最終創造長期價值。
Q：Miebo的成功超出預期，未來管線產品可以學到哪些經驗？ A：CEO布倫特·桑德斯表示，Miebo的成功歸功於策略性投資與團隊升級，包括銷售團隊。他提到公司在一款具有良好風險收益比的潛力藥物上做出了深思熟慮的投資。眼科藥品總裁安德魯·斯圖爾特補充說，出色的執行與行銷，加上良好的安全性和快速療效，是Miebo成功的關鍵。這些經驗將應用於未來的管線產品。
Q：能否提供Miebo的成長軌跡與投資策略的更多細節？ A：CEO布倫特·桑德斯表示，預計Miebo將持續保持強勁的成長軌跡，季節性因素會影響季度表現。公司計劃持續穩定投資於Miebo，讓成長能反映在財務成果中。全球藥品與國際消費品總裁山姆·埃爾德蘇基強調，將針對性投資以推動營收成長，而安德魯·斯圖爾特則強調進入策略與可負擔性的重要性。
Q：保斯與倫邦如何應對市場中的競爭動態，特別是在IOL和隱形眼鏡領域？ A：CEO布倫特·桑德斯承認競爭激烈，但對公司地位充滿信心。在隱形眼鏡市場，Bausch & Lomb在日用SiHy隱形眼鏡方面表現優於市場。在手術部門，儘管曾召回，仍實現4%的植入成長與20%的高端IOL成長。公司將專注於良好執行與新產品推出，以維持競爭優勢。
Q：對於2026年Xiidra的表現預期如何，尤其是在近期支付者變動與市場動態下？ A：CEO布倫特·桑德斯與眼科藥品總裁安德魯·斯圖爾特表示，預計Xiidra在2026年將實現中個位數的銷售成長。公司已為Xiidra設定新基準，預期TRx成長較慢，但由於淨價提升，營收將有較高增長。未來將在可負擔性與長期投資之間取得平衡。
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寶氏與藍姆公司 (BLCO) 2025 年第四季度財報重點：創紀錄的收入與戰略……
保斯與倫邦公司 (BLCO) 2025年第4季財報重點：創紀錄的營收與策略性...
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發布日期：2026年2月18日
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問答重點
Q：展望2026年，保斯與倫邦應聚焦哪些關鍵領域以達成成長指引？ A：CEO布倫特·桑德斯強調執行力的重要性，這是整個電話會議的主題之一。他指出，2025年第4季的歷史表現，營收成長7%、EBITDA成長27%，證明公司結構性改善與紀律性執行的成效。未來將專注於明確優先事項的組織協調、權衡取捨，並持續追蹤以建立一致性與信譽，最終創造長期價值。
Q：Miebo的成功超出預期，未來管線產品可以學到哪些經驗？ A：CEO布倫特·桑德斯表示，Miebo的成功歸功於策略性投資與團隊升級，包括銷售團隊。他提到公司在一款具有良好風險收益比的潛力藥物上做出了深思熟慮的投資。眼科藥品總裁安德魯·斯圖爾特補充說，出色的執行與行銷，加上良好的安全性和快速療效，是Miebo成功的關鍵。這些經驗將應用於未來的管線產品。
Q：能否提供Miebo的成長軌跡與投資策略的更多細節？ A：CEO布倫特·桑德斯表示，預計Miebo將持續保持強勁的成長軌跡，季節性因素會影響季度表現。公司計劃持續穩定投資於Miebo，讓成長能反映在財務成果中。全球藥品與國際消費品總裁山姆·埃爾德蘇基強調，將針對性投資以推動營收成長，而安德魯·斯圖爾特則強調進入策略與可負擔性的重要性。
Q：保斯與倫邦如何應對市場中的競爭動態，特別是在IOL和隱形眼鏡領域？ A：CEO布倫特·桑德斯承認競爭激烈，但對公司地位充滿信心。在隱形眼鏡市場，Bausch & Lomb在日用SiHy隱形眼鏡方面表現優於市場。在手術部門，儘管曾召回，仍實現4%的植入成長與20%的高端IOL成長。公司將專注於良好執行與新產品推出，以維持競爭優勢。
Q：對於2026年Xiidra的表現預期如何，尤其是在近期支付者變動與市場動態下？ A：CEO布倫特·桑德斯與眼科藥品總裁安德魯·斯圖爾特表示，預計Xiidra在2026年將實現中個位數的銷售成長。公司已為Xiidra設定新基準，預期TRx成長較慢，但由於淨價提升，營收將有較高增長。未來將在可負擔性與長期投資之間取得平衡。
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