SolarEdge Technologies Inc (SEDG) 2025年第四季財報重點：強勁的收入增長與...

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星期四，2026年2月19日 上午4:00 GMT+9 4分鐘閱讀

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SEDG

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本文首次刊載於GuruFocus。

**營收：** $334 百萬美元，較去年同期成長70%。

**毛利率：** 第四季為23.3%，高於第三季的18.8%。

**自由現金流：** 第四季為$43 百萬美元；2025年全年為$77 百萬美元。

**淨虧損：** 非GAAP淨虧損為820萬美元。

**現金及等同物：** 截至2025年12月31日為$581 百萬美元。

**美國營收：** 第四季為$198 百萬美元，占總營收的59%。

**歐洲營收：** 第四季為$99 百萬美元，占總營收的30%。

**國際市場營收：** 第四季為$37 百萬美元，占總營收的11%。

**營運費用：** 非GAAP營運費用為8870萬美元。

**2026年第一季指引：** 預計營收範圍為$290 百萬至$320 百萬美元；非GAAP毛利率範圍為20%至24%。

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發布日期：2026年2月18日

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正面亮點

SolarEdge Technologies Inc (NASDAQ:SEDG) 公布第四季營收較去年同期成長70%，展現強勁的成長動能。

公司連續第五個季度擴大毛利率，超越其毛利率指引的上限。

SolarEdge Technologies Inc (NASDAQ:SEDG) 第四季產生$43 百萬美元的自由現金流，全年合計$77 百萬美元。

公司在美國住宅、商業及儲能市場提升市占率，並在歐洲的商業與工業市場取得份額。

SolarEdge Technologies Inc (NASDAQ:SEDG) 正在推動其Nexis平台，獲得正面反饋，預計將提升市場份額與產品供應。

負面亮點

儘管有所改善，SolarEdge Technologies Inc (NASDAQ:SEDG) 第四季仍報告非GAAP營運虧損$11 百萬美元。

公司因關閉電池製造部門，記錄了一次性非現金財務費用約$60 百萬美元。

美國與歐洲的營收較上一季略有下降，顯示維持穩定成長可能面臨挑戰。

以色列新謝克爾的升值帶來阻力，影響非GAAP營運費用。

公司預計2026年資本支出將增加，主要用於固態變壓器項目與產能擴充，可能影響自由現金流。

問答重點

Q：能否提供更多關於AI資料中心機會的細節，以及在何種情況下它會影響你們2027年的商業計劃？ A：Shuki Nir，CEO：AI資料中心的商機對我們來說是數十億美元的前景。預計到2027年，NVIDIA的新GPU將需要800伏直流架構。我們正與生態系統合作夥伴接觸，並獲得正面反饋。我們預計很快將進行初步原型測試，預計在2027年前不會產生營收。我們在大規模生產方面的經驗將在市場於2028年擴張時扮演關鍵角色。

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Q：你預計第二季及之後的營收和毛利率趨勢會如何？ A：Asaf Alperovitz，CFO：我們通常在第二季看到正面的季節性推動，成長約15%至20%。在美國，我們預期會轉向TPOs，且Nexus平台的推行正按計劃進行。在歐洲，儘管市場較為疲軟，我們仍希望透過新產品和更佳的成本結構來擴大市占率。我們預計隨著營收增加、美國產能擴充及新產品推出，毛利率將改善。

Q：你能談談2026年的自由現金流預期以及歐洲的競爭格局嗎？ A：Asaf Alperovitz，CFO：我們預計第一季將實現正的自由現金流。之後，我們專注於改善現金轉換週期。在歐洲，我們看到透過美國製造的產品和Nexus平台來搶占市場份額的機會。中國競爭者取消增值稅退稅，可能會提升我們的競爭優勢。

Q：美國和歐洲的渠道庫存現狀如何？ A：Shuki Nir，CEO：在歐洲，大多數經銷商已恢復正常庫存水平，我們目前也在美國生產歐洲所需的產品。在美國，渠道庫存水準正常，沒有重大問題。

Q：你們如何看待AI資料中心中固態變壓器的機會，以及其競爭優勢？ A：Shuki Nir，CEO：我們專注於直流架構和高效率的專業能力。我們的規模化生產能力是一大優勢。我們旨在提供優越的解決方案，並透過持續創新保持領先地位。

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