最近又有人問我LST/再質押到底“利息從哪來”。說白了，基礎那層還是質押的共識獎勵，加上流動性溢價；再往上疊再質押，多半是把“安全性租出去”換補貼/手續費，但補貼不是永動機，熱的時候看著挺香，冷下來就剩一堆複雜條款。

風險也挺直白：智能合約一層、罰沒/運營一層、再加上流動性擠兌那層，疊得越高越像把夜色拉長。最近資金費率極端那陣子，群裡吵反轉還是繼續擠泡沫，我反而更在意鏈上是不是真的有人在用、在付費。

如果當時我為了多一點點收益去追最激進的再質押，可能現在每天都得盯著公告睡不踏實…算了，光線沒對，我就先慢點。