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2024年4月1日，SpaceX 向美國證券交易委員會秘密提交首次公開募股申請。尚未公開任何文件 — 機密申請允許公司在公開財務資料前，提交註冊聲明以供監管審查。
根據這些報告，SpaceX 的估值目標為1.75萬億美元，並計劃籌集最高$75 億美元。彭博社在4月2日報導，該公司已在與潛在投資者的試水談判中將估值目標修正至超過$2 萬億美元。當前的上市目標是6月。如果接近該規模完成，該募股將超越沙烏地阿美在2019年首次公開募股的$29 億美元，成為史上最大IPO。
SpaceX 並非以火箭公司身份上市。它所推介的是一個整合體，包括Starlink（其衛星網路服務）、xAI（其於2026年2月收購的人工智慧公司，通過全股票交易，使合併體估值達到1.25萬億美元）以及X（前身為Twitter的社交網絡）。人工智慧與軌道數據中心的論點是估值的核心。
Terafab，由特斯拉、SpaceX 和 xAI 在三月宣布的20-25億美元芯片製造合資企業，是這些軌道數據中心的計劃半導體供應層，目標是2納米製程技術，初期產能為每月10萬片晶圓。這也是最需要審查的層面。
2026年3月12日，Elon Musk 在X上發帖：「xAI 不是第一次建好就完美，所以正在從基礎重建。特斯拉也是如此。」這篇貼文是在xAI的原始共同創始人之一離開之際發布的。
負責開發xAI基礎模型的預訓練團隊領導Manuel Kroiss，以及擔任高級運營負責人的Ross Nordeen，皆於3月27日離開。他們是2023年與 Musk 一起創立xAI的十一位共同創始人中的最後兩位。
截至那天，原始創始團隊中已無一人留任。
同一天，他承認xAI需要重建，並發布消息稱他與xAI的工程人才負責人Baris Akis 正在回顧公司面試歷史，聯繫之前被拒絕的有潛力的候選人。「過去幾年，許多有才華的人被拒絕提供工作或面試@xAI，」他寫道。「深感抱歉。」
重建工作已經展開。正如金融科技每週在三月報導的，xAI 引進了Andrew Milich 和 Jason Ginsberg，他們曾將程式碼工具Cursor的營收規模擴展到$2 億美元，還有Devendra Chaplot，Mistral AI的共同創始人。在競爭激烈的市場中，這些都是有資歷的招聘。他們也都是較新的成員 — 在IPO申請時僅數週。
機密申請意味著SpaceX的財務狀況、xAI整合的結構以及募股條款尚未公開。根據SEC規則，公司必須在投資者巡迴路演開始前至少15天提交公開註冊聲明。
預計該文件將於四月或五月公布 — 這將是投資者首次能全面了解整體情況的機會。
決定估值是否合理的問題是具體的。Starlink的訂戶經濟學和收入走勢是最清楚的業務部分。軌道數據中心的論點依賴於尚未在規模上公開測試的工程和成本假設。
而xAI的整合則提出一個結構性問題，招股說明書需要直接回答：這個實體的人工智慧組件是什麼，誰在建設它，以及它在何種時間線上產生估值所暗示的價值？
Musk公開將Tesla作比較，具有啟示性且精確。Tesla經歷了自己的基礎重建期 — 高層變動、製造危機、數年虧損 — 才成為全球最有價值的公司之一。這個比較不是藉口，而是前例。xAI是否會走上類似的軌跡，將是IPO市場在得出答案前就會開始定價的問題。
當招股說明書到來時，將是第一份主要文件。在此之前，估值仍是未具名消息來源引用的數字，而人工智慧的論點則建立在其創始人自己描述為需要從基礎重建的公司之上。
編者註：我們致力於準確性。如您發現錯誤或有關SpaceX IPO申請的補充資訊，請電郵至 r**[email protected]**。
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SpaceX 已提交申請，可能成為歷史上最大規模的首次公開募股。它所推銷的 AI 層正從零重新構建。
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主要來源情報。原創分析。由定義行業的人士貢獻的內容。
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2024年4月1日，SpaceX 向美國證券交易委員會秘密提交首次公開募股申請。尚未公開任何文件 — 機密申請允許公司在公開財務資料前，提交註冊聲明以供監管審查。
根據這些報告，SpaceX 的估值目標為1.75萬億美元，並計劃籌集最高$75 億美元。彭博社在4月2日報導，該公司已在與潛在投資者的試水談判中將估值目標修正至超過$2 萬億美元。當前的上市目標是6月。如果接近該規模完成，該募股將超越沙烏地阿美在2019年首次公開募股的$29 億美元，成為史上最大IPO。
SpaceX 並非以火箭公司身份上市。它所推介的是一個整合體，包括Starlink（其衛星網路服務）、xAI（其於2026年2月收購的人工智慧公司，通過全股票交易，使合併體估值達到1.25萬億美元）以及X（前身為Twitter的社交網絡）。人工智慧與軌道數據中心的論點是估值的核心。
Terafab，由特斯拉、SpaceX 和 xAI 在三月宣布的20-25億美元芯片製造合資企業，是這些軌道數據中心的計劃半導體供應層，目標是2納米製程技術，初期產能為每月10萬片晶圓。這也是最需要審查的層面。
人工智慧層目前的實際狀況
2026年3月12日，Elon Musk 在X上發帖：「xAI 不是第一次建好就完美，所以正在從基礎重建。特斯拉也是如此。」這篇貼文是在xAI的原始共同創始人之一離開之際發布的。
負責開發xAI基礎模型的預訓練團隊領導Manuel Kroiss，以及擔任高級運營負責人的Ross Nordeen，皆於3月27日離開。他們是2023年與 Musk 一起創立xAI的十一位共同創始人中的最後兩位。
截至那天，原始創始團隊中已無一人留任。
同一天，他承認xAI需要重建，並發布消息稱他與xAI的工程人才負責人Baris Akis 正在回顧公司面試歷史，聯繫之前被拒絕的有潛力的候選人。「過去幾年，許多有才華的人被拒絕提供工作或面試@xAI，」他寫道。「深感抱歉。」
重建工作已經展開。正如金融科技每週在三月報導的，xAI 引進了Andrew Milich 和 Jason Ginsberg，他們曾將程式碼工具Cursor的營收規模擴展到$2 億美元，還有Devendra Chaplot，Mistral AI的共同創始人。在競爭激烈的市場中，這些都是有資歷的招聘。他們也都是較新的成員 — 在IPO申請時僅數週。
招股說明書需要回答的問題
機密申請意味著SpaceX的財務狀況、xAI整合的結構以及募股條款尚未公開。根據SEC規則，公司必須在投資者巡迴路演開始前至少15天提交公開註冊聲明。
預計該文件將於四月或五月公布 — 這將是投資者首次能全面了解整體情況的機會。
決定估值是否合理的問題是具體的。Starlink的訂戶經濟學和收入走勢是最清楚的業務部分。軌道數據中心的論點依賴於尚未在規模上公開測試的工程和成本假設。
而xAI的整合則提出一個結構性問題，招股說明書需要直接回答：這個實體的人工智慧組件是什麼，誰在建設它，以及它在何種時間線上產生估值所暗示的價值？
Musk公開將Tesla作比較，具有啟示性且精確。Tesla經歷了自己的基礎重建期 — 高層變動、製造危機、數年虧損 — 才成為全球最有價值的公司之一。這個比較不是藉口，而是前例。xAI是否會走上類似的軌跡，將是IPO市場在得出答案前就會開始定價的問題。
當招股說明書到來時，將是第一份主要文件。在此之前，估值仍是未具名消息來源引用的數字，而人工智慧的論點則建立在其創始人自己描述為需要從基礎重建的公司之上。
編者註：我們致力於準確性。如您發現錯誤或有關SpaceX IPO申請的補充資訊，請電郵至 r**[email protected]**。