日本邁向首個加密貨幣交易所交易基金，監管機構瞄準2028年推出

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日本有望在最早2028年批准其首個加密貨幣交易所交易基金（ETF），標誌著在全球最保守的數字資產監管環境之一中，作出決定性轉變。

該國的金融服務局(FSA)目前正在審查《投資信託法》的修訂，該修訂將正式承認加密貨幣為“指定資產”，符合ETF結構的資格。

如果修訂生效，將有效結束日本長期禁止現貨加密ETF的政策，並允許由數字資產直接支持的產品在東京證券交易所上市。

監管路線圖與稅制改革

儘管早期行業預期可能在2027年推出，但修訂後的監管時間表現在將2028年視為最現實的初步批准窗口。改革方案的核心支柱之一是擬議的稅制改革，將加密相關收入的最高稅率從55%降低到20%的平稅率，使數字資產與股票和債券保持一致。

這一轉變被廣泛視為解鎖零售和機構投資者更廣泛參與的必要措施，因為他們長期將日本嚴苛的加密稅收制度視為進入的障礙。

機構為ETF需求做準備

主要的國內金融機構已經開始為轉型做準備。野村控股和SBI控股正積極開發加密ETF產品，以期獲得監管批准，顯示出對最終市場推出的強烈機構信心。

分析師估計，隨著監管明朗化，日本的加密ETF市場有望逐步擴展到約1兆日元(約64億美元)，並受到零售投資者的強烈參與以及退休金基金和捐贈基金的逐步資金流入支持。

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地區競爭推動動力

日本的ETF推進是在亞洲競爭日益激烈的背景下展開的。香港在2024年推出了現貨加密ETF，而韓國則持續推進其類似產品的監管框架。

財務大臣片山さつき已將2026年定為日本的“數字年”，凸顯政府將加密交易納入受監管的證券交易所的意圖。官員們認為，ETF結構將增強投資者保護、提高透明度，並將加密活動引導到受監管的金融市場中。

如果獲得批准，加密ETF將代表日本數字資產政策自Mt. Gox監管改革以來最重要的轉變之一，使該國能重新確立自己在亞洲不斷演變的加密金融格局中的重要地位。