最近又在看地址標籤、聚類、資金流這些東西，越看越怯…說白了地址画像只能當“參考”，別當“身份證”。同一個人拆十幾個號、交易所冷熱錢包來回搬、橋上再繞一圈，圖上看著像大戶進場，其實可能就是內部調倉。還有些聚類把同一套合約的互動都算一類，結果你以為是“聰明錢”，可能只是大家都在用同個工具。

這兩天ETF資金流那套敘事又跟美股風險偏好綁著解讀，我也會看，但真別過度腦補，市場要演戲的時候，鏈上數據像…又像…煙霧彈，能指個方向，但細節全是坑。反正我現在做市調參數更看成交結構和回撤，鏈上圖最多拿來提醒自己別上頭。