2025年下半年，葛蘭旗下3檔基金的內部持股情況出現明顯分化。
3月31日，中歐基金投資總監、明星基金經理葛蘭所管理的3檔公募基金披露2025年報，其隱形重倉股也隨之曝光。
具體來看，同樣屬於醫藥主題的中歐醫療健康、中歐醫療創新均大幅增持昭衍新藥；同時，中歐醫療創新還重新買回奧浦邁、博騰股份、三生國健，並首次建倉特寶生物。
中歐明睿新起點則重新買回工業富聯、華友鈷業、天齊鋰業，並首次建倉中國國航、南方航空、洛陽鉬業。
此外，澎湃新聞記者注意到，對比2025年年中時披露的基金份額持有人資料，中歐基金內部從業人員在去年下半年，對葛蘭管理的中歐醫療健康、中歐明睿新起點均執行了不同比例的減持，其中中歐明睿新起點遭公司高管及部門負責人清倉出售。與此相對的是，中歐基金內部從業人員與葛蘭本人則均增持了中歐醫療創新。
中歐醫療健康大手筆增持英科醫療、昭衍新藥
目前，葛蘭所管理的3檔公募基金分別為中歐醫療健康、中歐醫療創新、中歐明睿新起點混合。其中規模最大的產品是中歐醫療健康，該基金目前由葛蘭與趙磊共同管理。
具體來看，截至2025年末，中歐醫療健康共持有130檔股票。根據先前披露的2025年四季報，中歐醫療健康的前十大重倉股在2025年第三季度期間並未發生更迭，依序為：藥明康德（603259.SH）、恒瑞醫藥（600276.SH）、康龍化成（300759.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）、百利天恒（688506.SH）、凱萊英（002821.SZ）、信立泰（002294.SZ）、海思科（002653.SZ）、科倫藥業（002322.SZ）、百濟神州-U（688235.SH）。
從最新披露的年報資料來看，中歐醫療健康的隱形重倉股同樣未發生個股更迭，均為既有持倉中的原標的。具體來看，第11名至第20名重倉股依序為華東醫藥（000963.SZ）、艾力斯（688578.SH）、皓元醫藥（688131.SH）、澤璟製藥-U（688266.SH）、昭衍新藥（603127.SH）、惠泰醫療（688517.SH）、特寶生物（688278.SH）、百普賽斯（301080.SZ）、英科醫療（300677.SZ）、九洲藥業（603456.SH）。
其中，中歐醫療健康大手筆增持英科醫療、昭衍新藥，增持比例分別高達8270.10%、1629.99%；同時亦增持皓元醫藥、特寶生物、百普賽斯、九洲藥業。
與此相對的是，華東醫藥、艾力斯、澤璟製藥-U、惠泰醫療這4檔個股遭不同程度減持。
澎湃新聞記者注意到，對比2025年年中時披露的基金份額持有人資料，中歐基金內部從業人員在去年下半年，對中歐醫療健康混合減持58.47萬份；同時，中歐基金高級管理人員、基金投資與研究部門負責人對中歐醫療健康混合A所持份額的數量區間也由「10萬-50萬份」降至「0-10萬份」；葛蘭與趙磊的持有份額區間則維持在「50萬-100萬份」不變。
中歐醫療創新建倉特寶生物
再看同樣是醫藥主題基金的中歐醫療創新，該基金仍由葛蘭獨自管理。
調倉換股方面，中歐醫療創新在2025年下半年重新買回昭衍新藥AH股、奧浦邁（688293.SH）、博騰股份（300363.SH）、三生國健（688336.SH），並首次建倉特寶生物（688278.SH）。
此外，恒瑞醫藥（600276.SH）、信立泰（002294.SZ）遭不同程度減持。
與中歐醫療健康混合不同的是，在2025年下半年期間，中歐基金內部從業人員對中歐醫療創新增持了20.37萬份；與此同時，葛蘭本人對中歐醫療創新股票A的持有份額區間也由「50萬-100萬份」提升至100萬份以上。
中歐明睿新起點買回工業富聯
與前述2檔基金相比，中歐明睿新起點持倉前十的所屬產業並不限於醫藥板塊。
根據最新披露的年報資料，中歐明睿新起點在2025年下半年重新買回工業富聯（601138.SH）、華友鈷業（603799.SH）、天齊鋰業（002466.SH），並首次建倉中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）。
此外，中歐明睿新起點亦增持貴州茅台（600519.SH）、滬電股份（002463.SZ）與寒武紀（688256.SH）。其中，葛蘭對滬電股份的增持比例高達14482.71%。
值得一提的是，在2025年下半年期間，中歐基金高級管理人員、基金投資與研究部門負責人清倉出售了中歐明睿新起點。截至去年末，葛蘭對該基金的持有份額也由「10萬-50萬份」降至「0-10萬份」，中歐基金內部從業人員合計減持162.87萬份。
仍舊看好創新藥產業鏈
展望2026年，葛蘭在2025年報中表示，仍舊看好創新藥產業鏈，同時關注醫療器械國產化與出海、消費醫療的困境反轉。
葛蘭指出，創新藥板塊預計仍將是行業投資的核心主線。就產業趨勢而言，國內頭部創新藥企已累積了豐富的對外授權經驗，核心資產獲得國際藥企高度認可；BD出海或仍將貫穿全年。此外，BD交易常態化之後，更重要的是交易後產品全球價值的逐步驗證，這取決於全球臨床推進速度、資料發布品質以及競爭格局變化。
與此同時，葛蘭認為，醫藥研發外包行業有望延續復甦態勢。隨著國內創新藥出海熱潮與一級市場活躍度提升，生物醫藥融資環境持續改善，行業需求有望持續提升。企業手上訂單維持較高水準，訂單價格企穩，部分領域出現價格修復跡象，企業報表有望得到改善。
「醫療器械板塊有望在2026年迎來業績轉折點。」葛蘭稱，國產化與出海雙輪驅動或將重塑競爭格局。在醫療設備領域，招投標節奏保持平穩；部分企業完成去庫存後，業績有望進入修復期。骨科耗材、體外診斷等海外市場逐步成為第二成長曲線；出海目的地分散化、品類向高附加值傾斜的趨勢將延續。AI醫療與腦機介面領域進展迅速；腦機介面已進入技術突破走向商業化躍遷的關鍵節點，受益於政策佈局和標準落地，產業化進程有望加速。
此外，葛蘭表示，消費醫療領域有望迎來困境反轉。經過長期調整，眼科、口腔、醫美等賽道隨著消費信心逐步恢復，龍頭企業憑藉品牌與服務優勢有望復甦。在銀髮經濟背景下，復健護理、慢病管理等領域的消費增長潛力巨大。
「總體來看，中國醫藥產業在全球範圍內的角色正從跟隨走向引領的蛻變；創新藥出海、研發外包復甦、器械國產化與出海、消費醫療回暖仍將是行業核心驅動力。我們維持長期價值投資框架，並繼續重點佈局相關領域，希望為投資人取得長期投資收益。」葛蘭稱。
（資料來源：澎湃新聞）
189.89萬 熱度
4.07萬 熱度
1.31億 熱度
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去年下半年增持昭衍新药、建倉特寶生物 中歐基金葛蘭自購旗下獨管醫藥基金
2025年下半年，葛蘭旗下3檔基金的內部持股情況出現明顯分化。
3月31日，中歐基金投資總監、明星基金經理葛蘭所管理的3檔公募基金披露2025年報，其隱形重倉股也隨之曝光。
具體來看，同樣屬於醫藥主題的中歐醫療健康、中歐醫療創新均大幅增持昭衍新藥；同時，中歐醫療創新還重新買回奧浦邁、博騰股份、三生國健，並首次建倉特寶生物。
中歐明睿新起點則重新買回工業富聯、華友鈷業、天齊鋰業，並首次建倉中國國航、南方航空、洛陽鉬業。
此外，澎湃新聞記者注意到，對比2025年年中時披露的基金份額持有人資料，中歐基金內部從業人員在去年下半年，對葛蘭管理的中歐醫療健康、中歐明睿新起點均執行了不同比例的減持，其中中歐明睿新起點遭公司高管及部門負責人清倉出售。與此相對的是，中歐基金內部從業人員與葛蘭本人則均增持了中歐醫療創新。
中歐醫療健康大手筆增持英科醫療、昭衍新藥
目前，葛蘭所管理的3檔公募基金分別為中歐醫療健康、中歐醫療創新、中歐明睿新起點混合。其中規模最大的產品是中歐醫療健康，該基金目前由葛蘭與趙磊共同管理。
具體來看，截至2025年末，中歐醫療健康共持有130檔股票。根據先前披露的2025年四季報，中歐醫療健康的前十大重倉股在2025年第三季度期間並未發生更迭，依序為：藥明康德（603259.SH）、恒瑞醫藥（600276.SH）、康龍化成（300759.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）、百利天恒（688506.SH）、凱萊英（002821.SZ）、信立泰（002294.SZ）、海思科（002653.SZ）、科倫藥業（002322.SZ）、百濟神州-U（688235.SH）。
從最新披露的年報資料來看，中歐醫療健康的隱形重倉股同樣未發生個股更迭，均為既有持倉中的原標的。具體來看，第11名至第20名重倉股依序為華東醫藥（000963.SZ）、艾力斯（688578.SH）、皓元醫藥（688131.SH）、澤璟製藥-U（688266.SH）、昭衍新藥（603127.SH）、惠泰醫療（688517.SH）、特寶生物（688278.SH）、百普賽斯（301080.SZ）、英科醫療（300677.SZ）、九洲藥業（603456.SH）。
其中，中歐醫療健康大手筆增持英科醫療、昭衍新藥，增持比例分別高達8270.10%、1629.99%；同時亦增持皓元醫藥、特寶生物、百普賽斯、九洲藥業。
與此相對的是，華東醫藥、艾力斯、澤璟製藥-U、惠泰醫療這4檔個股遭不同程度減持。
澎湃新聞記者注意到，對比2025年年中時披露的基金份額持有人資料，中歐基金內部從業人員在去年下半年，對中歐醫療健康混合減持58.47萬份；同時，中歐基金高級管理人員、基金投資與研究部門負責人對中歐醫療健康混合A所持份額的數量區間也由「10萬-50萬份」降至「0-10萬份」；葛蘭與趙磊的持有份額區間則維持在「50萬-100萬份」不變。
中歐醫療創新建倉特寶生物
再看同樣是醫藥主題基金的中歐醫療創新，該基金仍由葛蘭獨自管理。
調倉換股方面，中歐醫療創新在2025年下半年重新買回昭衍新藥AH股、奧浦邁（688293.SH）、博騰股份（300363.SH）、三生國健（688336.SH），並首次建倉特寶生物（688278.SH）。
此外，恒瑞醫藥（600276.SH）、信立泰（002294.SZ）遭不同程度減持。
與中歐醫療健康混合不同的是，在2025年下半年期間，中歐基金內部從業人員對中歐醫療創新增持了20.37萬份；與此同時，葛蘭本人對中歐醫療創新股票A的持有份額區間也由「50萬-100萬份」提升至100萬份以上。
中歐明睿新起點買回工業富聯
與前述2檔基金相比，中歐明睿新起點持倉前十的所屬產業並不限於醫藥板塊。
根據最新披露的年報資料，中歐明睿新起點在2025年下半年重新買回工業富聯（601138.SH）、華友鈷業（603799.SH）、天齊鋰業（002466.SH），並首次建倉中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）。
此外，中歐明睿新起點亦增持貴州茅台（600519.SH）、滬電股份（002463.SZ）與寒武紀（688256.SH）。其中，葛蘭對滬電股份的增持比例高達14482.71%。
值得一提的是，在2025年下半年期間，中歐基金高級管理人員、基金投資與研究部門負責人清倉出售了中歐明睿新起點。截至去年末，葛蘭對該基金的持有份額也由「10萬-50萬份」降至「0-10萬份」，中歐基金內部從業人員合計減持162.87萬份。
仍舊看好創新藥產業鏈
展望2026年，葛蘭在2025年報中表示，仍舊看好創新藥產業鏈，同時關注醫療器械國產化與出海、消費醫療的困境反轉。
葛蘭指出，創新藥板塊預計仍將是行業投資的核心主線。就產業趨勢而言，國內頭部創新藥企已累積了豐富的對外授權經驗，核心資產獲得國際藥企高度認可；BD出海或仍將貫穿全年。此外，BD交易常態化之後，更重要的是交易後產品全球價值的逐步驗證，這取決於全球臨床推進速度、資料發布品質以及競爭格局變化。
與此同時，葛蘭認為，醫藥研發外包行業有望延續復甦態勢。隨著國內創新藥出海熱潮與一級市場活躍度提升，生物醫藥融資環境持續改善，行業需求有望持續提升。企業手上訂單維持較高水準，訂單價格企穩，部分領域出現價格修復跡象，企業報表有望得到改善。
「醫療器械板塊有望在2026年迎來業績轉折點。」葛蘭稱，國產化與出海雙輪驅動或將重塑競爭格局。在醫療設備領域，招投標節奏保持平穩；部分企業完成去庫存後，業績有望進入修復期。骨科耗材、體外診斷等海外市場逐步成為第二成長曲線；出海目的地分散化、品類向高附加值傾斜的趨勢將延續。AI醫療與腦機介面領域進展迅速；腦機介面已進入技術突破走向商業化躍遷的關鍵節點，受益於政策佈局和標準落地，產業化進程有望加速。
此外，葛蘭表示，消費醫療領域有望迎來困境反轉。經過長期調整，眼科、口腔、醫美等賽道隨著消費信心逐步恢復，龍頭企業憑藉品牌與服務優勢有望復甦。在銀髮經濟背景下，復健護理、慢病管理等領域的消費增長潛力巨大。
「總體來看，中國醫藥產業在全球範圍內的角色正從跟隨走向引領的蛻變；創新藥出海、研發外包復甦、器械國產化與出海、消費醫療回暖仍將是行業核心驅動力。我們維持長期價值投資框架，並繼續重點佈局相關領域，希望為投資人取得長期投資收益。」葛蘭稱。
（資料來源：澎湃新聞）