有個現象值得關注：不少ICO參與者最後拿到的治理代幣其實沒什麼用處。空投的資金來源往往還是這些早期投資人，這樣一來就形成了自我循環。

項目的核心穩定幣CUSD這邊也出現了問題。實際使用量在持續下滑，流通規模有縮水的趨勢。按這個勢頭發展下去，市值可能會繼續走低。

綜合來看，這類項目的風險確實不小。治理價值有限、生态應用不足、資金流向不透明——這些都是隱患。如果生态沒有實際的需求支撐，後續的調整空間恐怕有限。