2025年的資本湧入加密市場，卻呈現出高度集中的特徵。

Spot ETFs和數字資產工具持續向比特幣、以太坊以及少數頭部大盤幣種匯聚流動性。與此同時，市場一直期待的大規模山寨幣輪動至今未曾啟動。這反映出機構資金的配置傾斜——通過規範化渠道進入的增量資本，優先聚焦主流幣種，而非向長尾資產擴散。結果是：市場雖然獲得了新增流量，但這些流量的分布極度不均，加劇了頭部幣種的估值集中度。