【币界】持有比特幣的上市公司數量在2025年初快速增長，從年初的70家跳到年中時突破130家。但繁榮背後，加密資產財庫公司（DAT）的日子卻越來越難。
MoreMarkets聯創CEO Altan Tutar直言，隨著競爭加劇，大多數比特幣財庫公司會被淘汰。那些只專注山寨幣的DAT公司會首當其衝出局，只有真正能創造額外價值、持續產生穩定回報的玩家才有活路。
Solv Protocol聯創Ryan Chow補充了一個更扎心的判斷：DAT並不是實現美元無限增長的萬能方案。許多公司"不太可能撐過下一次市場調整"。能活下來的公司，得改變玩法——不再把比特幣當臨時的價值儲備，而要當成透明、能產生收益的數字資本來主動管理。
First Digital CEO Vincent Chok則指出，成功的比特幣DAT都有兩個共同特徵：周全的戰略規劃和充足的流動性儲備。僅僅把比特幣塞進財務報表裡還不夠。
另一個威脅來自傳統金融。投資者正在加速流向加密貨幣ETF，這迫使DAT模式必須快速演進，才能滿足機構和傳統資本的期待。
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比特幣財庫公司2026年分化加劇：只有這樣的DAT才能活下來
【币界】持有比特幣的上市公司數量在2025年初快速增長，從年初的70家跳到年中時突破130家。但繁榮背後，加密資產財庫公司（DAT）的日子卻越來越難。
MoreMarkets聯創CEO Altan Tutar直言，隨著競爭加劇，大多數比特幣財庫公司會被淘汰。那些只專注山寨幣的DAT公司會首當其衝出局，只有真正能創造額外價值、持續產生穩定回報的玩家才有活路。
Solv Protocol聯創Ryan Chow補充了一個更扎心的判斷：DAT並不是實現美元無限增長的萬能方案。許多公司"不太可能撐過下一次市場調整"。能活下來的公司，得改變玩法——不再把比特幣當臨時的價值儲備，而要當成透明、能產生收益的數字資本來主動管理。
First Digital CEO Vincent Chok則指出，成功的比特幣DAT都有兩個共同特徵：周全的戰略規劃和充足的流動性儲備。僅僅把比特幣塞進財務報表裡還不夠。
另一個威脅來自傳統金融。投資者正在加速流向加密貨幣ETF，這迫使DAT模式必須快速演進，才能滿足機構和傳統資本的期待。