Copper供應動態在2024年成為焦點，全球主要礦業國在老化基礎設施與電氣化需求激增的雙重壓力下掙扎。去年，全球銅產量達到2,300萬公噸，但對未來供應充足性的擔憂仍然存在。這種紅色金屬本身在2024年5月創下每磅超過美國$5 美元的歷史新高，主要由宏觀經濟壓力與供需緊張的碰撞所推動。
分析師預計，未來幾年銅市將轉型為赤字狀態，可能推升價格並增強礦業公司的獲利能力。然而，來自中國——歷來全球最大銅消費國與基礎建設建設者——的需求仍然低迷，因為該國專注於經濟刺激而非擴張。對於投資者評估銅暴露，了解哪些國家在推動全球供應變得至關重要。
智利以壓倒性優勢領先
智利在2024年鞏固其作為全球主要銅供應國的地位，開採了5.3百萬公噸，約佔全球產量的23%。該國的主導地位反映了包括國營企業Codelco、Anglo American、Glencore和Antofagasta等重量級礦商的運作。皇冠上的明珠仍然是BHP的Escondida，全球最大的銅礦，每年產量約200萬公噸。BHP持股(57.5%)，2024年貢獻113萬公噸，而Rio Tinto (30%持股)與Jeco共同構成所有權結構。
展望未來，智利產量有望激增。標普全球預測，隨著新開發的礦業項目全面投產，2025年產量將反彈至創紀錄的600萬公噸。
剛果成為第二大產國，超出預期
剛果民主共和國（DRC）在2024年以3.3百萬公噸位居第二，占全球供應的超過11%，且其趨勢明顯向上。年產量較去年大幅提升，從2.93百萬公噸增加，主要由Ivanhoe Mines與紫金礦業合作運營的Kamoa-Kakula第三階段推動。該合資企業在2024年交付了437,061公噸，較前一年的393,551公噸顯著增加，Ivanhoe預計2025年產量將在520,000至580,000公噸之間。
秘魯的產量因運營困難而回落
秘魯在2024年產量為2.6百萬公噸，較去年下降16萬公噸。Freeport McMoRan的Cerro Verde——秘魯的主要銅資產——由於礦石庫存下降與計劃性維護導致的磨礦中斷，產量下降3.7%。除了Cerro Verde外，Anglo American的Quellaveco和Southern Copper的Tia Maria等運營也對國家產出作出重要貢獻。大多數秘魯銅流向亞洲市場，特別是中國和日本，次要出口則包括韓國和德國。
中國：精煉大國，礦產產量有限
中國地下礦在2024年的產量為1.8百萬公噸，較2023年的1.82百萬公噸略有下降，但仍呈逐步下降趨勢，從2021年達到的1.91百萬公噸高點逐漸降低。真正的故事在於精煉。中國的精煉廠在2024年處理了1,200萬公噸的精煉銅，超過全球總量的44%以上，是智利精煉產量的六倍。中國還擁有全球最大的銅儲量，達1.9億公噸。
紫金礦業集團展現了這一實力。該公司在2024年收購了西藏Qulong銅-鉬-金-銀礦的50.1%股權，並正整合至全資擁有。Qulong已成為中國主要的銅礦，2024年產量估計為3.66億磅，較2023年的3.4億磅有所增加。
印尼快速崛起，重塑前五名格局
印尼在2024年以1.1百萬公噸躍升至第五名，超越美國和俄羅斯。產量大幅提升——從2021年的73萬公噸和2023年的90萬公噸迅速增長。Freeport McMoRan的Grasberg礦區是印尼供應的核心，2023年產出16.6億磅。PT Amman Mineral的Batu Hijau礦也在其中，預計從2023年的5.42億磅增至2024年的18.4億磅，隨著第7階段的高品位礦石加工啟動。Amman Minerals在2024年中期也啟用了國內冶煉廠，年產能達90萬公噸濃縮物，轉化為22.2萬公噸銅陰極。
美國產量有限，儘管產能存疑
2024年美國產銅1.1百萬公噸，較2023年少3萬公噸，但比2022年的1.23百萬公噸仍低。亞利桑那州是主要供應地，佔全國產量的70%，密歇根州、密蘇里州、蒙大拿州、內華達州和新墨西哥州也有貢獻。17座礦山佔據美國銅產量的99%，其中Freeport McMoRan的Morenci (與住友合資)是最大。Morenci在2024年產出7億磅銅。伴隨的資產Safford和Sierrita分別增加2.49億公噸和1.65億公噸。
俄羅斯利用西伯利亞擴張
俄羅斯在2024年達到93萬公噸，較去年890,000公噸有所增加。由Udokan Copper運營的Udokan礦在西伯利亞推動了大部分增長，儘管2023年底發生火災事件，仍貢獻約13.5萬公噸。第二階段擴建預計到2028年將使產量提升至45萬公噸。
澳洲與哈薩克斯坦進入前列
澳洲2024年產量達80萬公噸，略高於2023年的77.8萬公噸。南澳的BHP奧林匹克大壩達到十年來的最高產量21.6萬公噸。然而，Glencore的Mount Isa礦區——歷史上重要的礦場——預計在2025年下半年關閉。哈薩克斯坦在2024年進入前十，產量為74萬公噸，超越墨西哥、贊比亞等國。KAZ Minerals的Aktogay礦產量為22.88萬公噸，較2023年的25.24萬公噸有所下降。哈薩克斯坦在2024年2月公布的發展路線圖中，目標到2029年將礦產產量提升40%，通過增加勘探、共同融資和投資激勵來實現。
墨西哥位居前十榜單結束
墨西哥2024年產銅70萬公噸，與2023年基本持平。Grupo Mexico的Buenavista del Cobre——該國在索諾拉的旗艦項目——以及La Caridad是墨西哥最大的兩個礦場，共同支撐國家的銅產業格局。
2024年的排名凸顯了一個關鍵轉折點：雖然全球前十名國家合計提供了大量產量，但成熟地區的老化礦山基礎與可再生能源基礎建設的需求上升形成鮮明對比。監控銅暴露的投資者應認識到，產量動態正在重塑，新興國家正逐步增加份額，而成熟國家則面臨衰退或溫和成長。供應能力與能源轉型需求之間的差距將持續擴大，為商品和礦業公司股東帶來多年的順風。
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2024 全球銅礦產量：哪些國家主導供應？
Copper供應動態在2024年成為焦點，全球主要礦業國在老化基礎設施與電氣化需求激增的雙重壓力下掙扎。去年，全球銅產量達到2,300萬公噸，但對未來供應充足性的擔憂仍然存在。這種紅色金屬本身在2024年5月創下每磅超過美國$5 美元的歷史新高，主要由宏觀經濟壓力與供需緊張的碰撞所推動。
分析師預計，未來幾年銅市將轉型為赤字狀態，可能推升價格並增強礦業公司的獲利能力。然而，來自中國——歷來全球最大銅消費國與基礎建設建設者——的需求仍然低迷，因為該國專注於經濟刺激而非擴張。對於投資者評估銅暴露，了解哪些國家在推動全球供應變得至關重要。
全球銅的來源地在哪裡？
智利以壓倒性優勢領先
智利在2024年鞏固其作為全球主要銅供應國的地位，開採了5.3百萬公噸，約佔全球產量的23%。該國的主導地位反映了包括國營企業Codelco、Anglo American、Glencore和Antofagasta等重量級礦商的運作。皇冠上的明珠仍然是BHP的Escondida，全球最大的銅礦，每年產量約200萬公噸。BHP持股(57.5%)，2024年貢獻113萬公噸，而Rio Tinto (30%持股)與Jeco共同構成所有權結構。
展望未來，智利產量有望激增。標普全球預測，隨著新開發的礦業項目全面投產，2025年產量將反彈至創紀錄的600萬公噸。
剛果成為第二大產國，超出預期
剛果民主共和國（DRC）在2024年以3.3百萬公噸位居第二，占全球供應的超過11%，且其趨勢明顯向上。年產量較去年大幅提升，從2.93百萬公噸增加，主要由Ivanhoe Mines與紫金礦業合作運營的Kamoa-Kakula第三階段推動。該合資企業在2024年交付了437,061公噸，較前一年的393,551公噸顯著增加，Ivanhoe預計2025年產量將在520,000至580,000公噸之間。
秘魯的產量因運營困難而回落
秘魯在2024年產量為2.6百萬公噸，較去年下降16萬公噸。Freeport McMoRan的Cerro Verde——秘魯的主要銅資產——由於礦石庫存下降與計劃性維護導致的磨礦中斷，產量下降3.7%。除了Cerro Verde外，Anglo American的Quellaveco和Southern Copper的Tia Maria等運營也對國家產出作出重要貢獻。大多數秘魯銅流向亞洲市場，特別是中國和日本，次要出口則包括韓國和德國。
中國：精煉大國，礦產產量有限
中國地下礦在2024年的產量為1.8百萬公噸，較2023年的1.82百萬公噸略有下降，但仍呈逐步下降趨勢，從2021年達到的1.91百萬公噸高點逐漸降低。真正的故事在於精煉。中國的精煉廠在2024年處理了1,200萬公噸的精煉銅，超過全球總量的44%以上，是智利精煉產量的六倍。中國還擁有全球最大的銅儲量，達1.9億公噸。
紫金礦業集團展現了這一實力。該公司在2024年收購了西藏Qulong銅-鉬-金-銀礦的50.1%股權，並正整合至全資擁有。Qulong已成為中國主要的銅礦，2024年產量估計為3.66億磅，較2023年的3.4億磅有所增加。
印尼快速崛起，重塑前五名格局
印尼在2024年以1.1百萬公噸躍升至第五名，超越美國和俄羅斯。產量大幅提升——從2021年的73萬公噸和2023年的90萬公噸迅速增長。Freeport McMoRan的Grasberg礦區是印尼供應的核心，2023年產出16.6億磅。PT Amman Mineral的Batu Hijau礦也在其中，預計從2023年的5.42億磅增至2024年的18.4億磅，隨著第7階段的高品位礦石加工啟動。Amman Minerals在2024年中期也啟用了國內冶煉廠，年產能達90萬公噸濃縮物，轉化為22.2萬公噸銅陰極。
第二層：美國、俄羅斯、澳洲及其他
美國產量有限，儘管產能存疑
2024年美國產銅1.1百萬公噸，較2023年少3萬公噸，但比2022年的1.23百萬公噸仍低。亞利桑那州是主要供應地，佔全國產量的70%，密歇根州、密蘇里州、蒙大拿州、內華達州和新墨西哥州也有貢獻。17座礦山佔據美國銅產量的99%，其中Freeport McMoRan的Morenci (與住友合資)是最大。Morenci在2024年產出7億磅銅。伴隨的資產Safford和Sierrita分別增加2.49億公噸和1.65億公噸。
俄羅斯利用西伯利亞擴張
俄羅斯在2024年達到93萬公噸，較去年890,000公噸有所增加。由Udokan Copper運營的Udokan礦在西伯利亞推動了大部分增長，儘管2023年底發生火災事件，仍貢獻約13.5萬公噸。第二階段擴建預計到2028年將使產量提升至45萬公噸。
澳洲與哈薩克斯坦進入前列
澳洲2024年產量達80萬公噸，略高於2023年的77.8萬公噸。南澳的BHP奧林匹克大壩達到十年來的最高產量21.6萬公噸。然而，Glencore的Mount Isa礦區——歷史上重要的礦場——預計在2025年下半年關閉。哈薩克斯坦在2024年進入前十，產量為74萬公噸，超越墨西哥、贊比亞等國。KAZ Minerals的Aktogay礦產量為22.88萬公噸，較2023年的25.24萬公噸有所下降。哈薩克斯坦在2024年2月公布的發展路線圖中，目標到2029年將礦產產量提升40%，通過增加勘探、共同融資和投資激勵來實現。
墨西哥位居前十榜單結束
墨西哥2024年產銅70萬公噸，與2023年基本持平。Grupo Mexico的Buenavista del Cobre——該國在索諾拉的旗艦項目——以及La Caridad是墨西哥最大的兩個礦場，共同支撐國家的銅產業格局。
更廣泛的圖景：供應緊張與能源轉型需求的交會
2024年的排名凸顯了一個關鍵轉折點：雖然全球前十名國家合計提供了大量產量，但成熟地區的老化礦山基礎與可再生能源基礎建設的需求上升形成鮮明對比。監控銅暴露的投資者應認識到，產量動態正在重塑，新興國家正逐步增加份額，而成熟國家則面臨衰退或溫和成長。供應能力與能源轉型需求之間的差距將持續擴大，為商品和礦業公司股東帶來多年的順風。