金十整理:日本央行決議及植田和男發布會重點一覽——減少每月購買國債規模,下半年出臺政策應對貿易局勢的影響

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  1. 利率路徑:全票一致決定維持利率不變;是否進一步加息將取決於實現我們預期的可能性;無法評論短期內加息的可能性。如果經濟和物價持續改善,將繼續加息。在某些情況下有可能控制長期收益率。2. 經濟前景:日本經濟正呈現溫和復蘇,盡管仍存在一些疲軟跡象。認爲經濟和物價面臨的下行風險都更爲嚴重,寬松貨幣條件將支撐經濟,減少寬松政策對宏觀經濟的負面影響不大。3. 通脹前景:日本的通脹預期仍未穩定在2%的目標水平,核心通脹率並未以加快的速度上升。食品價格漲和中東衝突如果持續下去,可能會對趨勢通脹產生二次影響。4. 薪資增長:關稅可能影響企業盈利、年終獎金以及工資談判。很難判斷何時能夠確認企業利潤下降對工資的影響。6. 海外風險:貿易政策的全部影響可能會在今年下半年逐步顯現,計劃在2025年下半年通過政策應對貿易政策的影響。7. 購債計劃:將減少每月購買國債規模,計劃在7-9月每月購買3250億日元的3-5年期日本國債3次(此前爲2750億日元,4次),預計2027年1月至3月的購買總額將約爲2萬億日元。到2027年3月,日本央行持有的日本國債規模將從2024年6月的水平下降約16-17%。將於明年6月公布2027年4月及以後的購債計劃。
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