#AugustCoreCPIBeatsExpectations #每周来晒 #8月CPI数据出炉 Dữ liệu CPI tháng 8 sẽ thay đổi kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang?
Báo cáo CPI tháng 8 của Mỹ đã tạo ra một tình huống phức tạp hơn nhiều cho Cục Dự trữ Liên bang.
CPI tổng thể tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8 và vẫn ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng.
Bất ngờ quan trọng hơn đến từ CPI lõi.
CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, so với kỳ vọng khoảng 0,2%, trong khi lạm phát lõi hằng năm giảm từ 2,5% xuống 2,4%.
Đối với tôi, đây là một báo cáo lạm phát trái chiều.
Xu hướng hằng năm đang đi đúng hướng.
Nhưng con số lạm phát lõi hằng tháng cho Fed thấy áp lực lạm phát vẫn chưa biến mất.
Sự phân biệt này cực kỳ quan trọng đối với quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.
Góc nhìn của tôi về Fed
Trước khi dữ liệu CPI này được công bố, các trader đã tập trung vào khả năng có một động thái chính sách trong tháng 9.
Sau báo cáo, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng đáng kể, với Reuters đưa tin định giá thị trường ở khoảng 82% sau khi dữ liệu CPI được công bố. Các thước đo khác của thị trường thậm chí còn tăng cao hơn, tùy thuộc vào thời điểm dữ liệu được công bố.
Đối với tôi, câu hỏi cốt lõi không chỉ đơn giản là:
“Fed sẽ thay đổi lãi suất sao?”
Câu hỏi lớn hơn là:
Fed sẽ nói gì về cuộc họp tiếp theo sau quyết định này?
Một động thái lãi suất đã được thị trường định giá có thể tạo ra phản ứng rất khác so với một thay đổi chính sách bất ngờ.
Nếu Fed tăng lãi suất nhưng phát tín hiệu rằng có thể tạm dừng sau đó, các tài sản rủi ro cuối cùng có thể ổn định.
Nếu Fed tăng lãi suất và cho thấy lạm phát vẫn quá dai dẳng, lợi suất Trái phiếu Kho bạc và đồng đô la có thể tiếp tục mạnh lên, tạo thêm áp lực lên các tài sản rủi ro.
Tại sao CPI lõi quan trọng
Con số CPI tổng thể không phải là bất ngờ lớn.
Con số quan trọng là dữ liệu CPI lõi hằng tháng.
Lạm phát lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng, khiến đây trở thành thước đo hữu ích hơn về áp lực giá cơ bản.
Mức tăng 0,3% hằng tháng có nghĩa là lạm phát vẫn chưa dịch chuyển một cách suôn sẻ về mục tiêu 2% của Fed.
Lạm phát lõi hằng năm ở mức 2,4% là tín hiệu đáng khích lệ.
Nhưng đà tăng hằng tháng có nghĩa là Fed không thể đơn giản tuyên bố đã chiến thắng.
Đây là lý do tôi kỳ vọng biến động xung quanh kỳ vọng của Fed sẽ tiếp tục ở mức cao.
Điều gì có thể thay đổi lộ trình lãi suất?
Tôi đang theo dõi bốn yếu tố:
Lạm phát
Việc làm
Giá dầu
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc
Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu, Fed cuối cùng có thể cảm thấy thoải mái hơn với một chính sách ít thắt chặt hơn.
Nhưng nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao và lạm phát lõi vẫn dai dẳng, Fed có thể cần duy trì chính sách thắt chặt hơn trong thời gian dài hơn.
Dầu đặc biệt quan trọng vì giá năng lượng đã trở thành một rủi ro lạm phát đáng kể.
Diễn giải thị trường của tôi
Đối với tôi, báo cáo CPI không tự động có nghĩa là thị trường phải chuyển sang xu hướng giảm.
Thay vào đó, điều đó có nghĩa là các trader cần trở nên chọn lọc hơn.
Giờ đây thị trường phải định giá:
Các đợt tăng lãi suất tiềm năng
Lãi suất cao trong thời gian dài hơn
Biến động lợi suất Trái phiếu Kho bạc
Sức mạnh của đồng đô la
Lạm phát từ giá dầu
Tăng trưởng kinh tế
Điều này có thể tạo ra các cơ hội, nhưng cũng làm tăng rủi ro đảo chiều đột ngột.
Ý tưởng giao dịch của tôi
Tôi sẽ không mở một vị thế đòn bẩy lớn chỉ vì CPI lõi hằng tháng cao hơn kỳ vọng.
Cách tiếp cận của tôi là chờ xác nhận.
Nếu lợi suất Trái phiếu Kho bạc ổn định và BTC tiếp tục giữ vững vùng hỗ trợ quan trọng, tôi có thể duy trì quan điểm tích cực.
Nếu lợi suất tăng mạnh và BTC mất hỗ trợ, tôi sẽ giảm rủi ro.
Quan điểm cuối cùng của tôi
Tôi cho rằng dữ liệu CPI tháng 8 đã khiến lộ trình của Fed trở nên bất định hơn, thay vì hoàn toàn thay đổi xu hướng lạm phát dài hạn.
Lạm phát lõi hằng năm ở mức 2,4% đang cải thiện.
Lạm phát lõi hằng tháng ở mức 0,3% cho thấy Fed vẫn còn nhiều việc phải làm.
Do đó, chiến lược của tôi là:
Theo dõi Fed.
Theo dõi lợi suất.
Theo dõi Dầu.
Theo dõi BTC.
Sau đó giao dịch theo phản ứng đã được xác nhận thay vì dự đoán động thái đầu tiên.
Đối với tôi, cơ hội lớn nhất có thể xuất hiện sau quyết định của Fed, khi thị trường cho thấy liệu lãi suất cao hơn đã được định giá đầy đủ hay chưa.
@Gate_Square #Fed #CPI