Onegog

Nhiều nhà phân tích xem xét TVL của hệ sinh thái TON và đưa ra kết luận dựa trên mức tăng trưởng hoặc sụt giảm của chỉ số này. Điều đó hoàn toàn không đúng. TVL là một chỉ số thụ động, chỉ khóa lượng thanh khoản đã chảy vào mạng lưới và bị mắc kẹt trong các giao thức. Về cơ bản, TVL phản ánh quá khứ. Tín hiệu thực sự đến từ khối lượng giao dịch hằng ngày trên STONfi. Khi thanh khoản mới bắt đầu chảy vào mạng lưới, nó trước tiên đi qua các giao dịch swap. Mọi người swap USDT lấy TON để tham gia các dự án mới hoặc mua tài sản. Quá trình này thể hiện trên dữ liệu on-chain của STONfi trước vài tuầ

Trong hai năm qua, thị trường crypto đã trải qua một vài cú sốc mang tính hệ thống. Vụ sụp đổ của FTX, USDC mất neo với đô la, các đợt thanh lý dây chuyền. Trong những thời điểm như vậy, bạn ngay lập tức thấy đâu là cơ sở hạ tầng thực sự và đâu chỉ là một lớp vỏ hào nhoáng. STONfi đã vượt qua bài kiểm tra căng thẳng này mà không có dù chỉ một ngày gián đoạn, và điều đó không đến từ may mắn mà từ kiến trúc.
Trong vụ sụp đổ của FTX, người dùng CEX không thể rút token trong nhiều tuần. Trên STONfi, mọi thứ đều được kiểm soát bởi các hợp đồng thông minh và các nhà cung cấp thanh khoản có thể rút t

Trong lĩnh vực crypto, ai cũng thích nói về tính phi tập trung, nhưng ít người nhận ra rằng cơ sở hạ tầng bên dưới các blockchain lại gắn chặt với các hệ thống phương Tây. Các node Ethereum và Solana chủ yếu chạy trên AWS. Các nhà cung cấp RPC tuân thủ luật pháp Mỹ. Và những đơn vị phát hành stablecoin như Circle về mặt kỹ thuật có thể đóng băng bất kỳ ví nào ngay khi cơ quan quản lý yêu cầu. Đối với các tổ chức lớn từ châu Á, Trung Đông và các quốc gia BRICS, đây không phải là một lý thuyết trừu tượng mà là rủi ro hệ thống cụ thể có thể xảy ra bất cứ lúc nào.
Đây là nơi TON và STONfi có được

Trong DeFi có một quy luật sắt đá: thanh khoản thu hút thanh khoản. Đó là phép toán thuần túy của nhà tạo lập thị trường, khiến việc cạnh tranh với một DEX đã được thiết lập gần như bất khả thi. STONfi kiểm soát hơn 60% khối lượng giao dịch trên TON, và đây không chỉ là những con số mà còn là quyền kiểm soát thực sự đối với tỷ giá. Khi quá nhiều thanh khoản tập trung ở một nơi, đó là nơi giá tài sản được hình thành. Các nền tảng khác phải thích nghi hoặc mất nhà giao dịch vì trượt giá.
Gần như không thể để một người chơi mới thay đổi điều này. Để cạnh tranh với STONfi, bạn cần độ sâu pool tươn

Ở các mạng lưới hàng đầu như Ethereum (Eth) hay Solana, thanh khoản thường bị “xé nhỏ” và phân tán trên nhiều nền tảng. Khi đó sẽ xuất hiện các “bể” ma (ghost pools) và khối lượng cứ bị pha loãng đi. Nhưng ở TON mọi thứ lại vận hành chín muồi hơn rất nhiều, với một thế song quyền (duopoly) nghiêm ngặt của STONfi và DeDust điều hành mọi thứ. Các nhà phân tích hiểu sai khi cho rằng đây là một cuộc chiến sống còn. Thực tế họ chỉ đơn giản là chia tách gọn gàng các mảng.
Dedust lấy mảng dành cho retail và memecoins. Họ niêm yết mọi thứ cực nhanh và làm việc với khối lượng mang tính đầu cơ. Nếu bạn

Khi TON mới bắt đầu phát triển, hệ sinh thái còn khá trống trải, và STONfi khởi đầu như một sàn trao đổi cơ bản sử dụng công thức kinh điển. Mục tiêu khi đó chỉ là cho phép mọi người hoán đổi token mà không cần bên trung gian. Nhưng mọi thứ đã thay đổi với sự ra mắt của Omniston, và từ một pool đơn giản, giao thức đã trở thành một công cụ tổng hợp khổng lồ. Nó quét mọi DEX trong mạng lưới để tìm tuyến giao dịch tối ưu, và về cơ bản STONfi đã trở thành bộ định tuyến thanh khoản chính trên toàn TON.
Sau đó, họ đưa vào các công cụ giao dịch chuyên nghiệp và bổ sung lệnh giới hạn để người dùng khô

Các cuộc trò chuyện về crypto luôn thổi phồng những token mới và biến động, nhưng khối lượng giao dịch thực sự đến từ stablecoin. Chúng về cơ bản là hệ tuần hoàn. Nếu một tài sản tăng mạnh, bạn chỉ cần đổi nó lấy USDT hoặc USDe ngay trong mạng lưới, và các token của bạn vẫn tiếp tục hoạt động mà không cần chạm đến CEX. Điều cốt lõi ở đây là độ sâu thanh khoản. Nếu thanh khoản đủ lớn, ngay cả một giao dịch hoán đổi lớn cũng không làm dịch chuyển tỷ giá hoặc khiến bạn chịu trượt giá.
Các pool stablecoin có độ sâu lớn cho thấy mạng lưới đã trưởng thành. Mọi người thấy rằng họ có thể duy trì vị th

Khi tôi nhấn nút swap trên STONfi, điều từng mất vài phút giờ xảy ra chỉ trong tích tắc. Omniston tổng hợp các ưu đãi từ các market maker và chọn mức tỷ giá tốt nhất. Nhưng những market maker đó là ai và vì sao họ sẵn sàng thực hiện các giao dịch swap của tôi.
Market maker là một bên tham gia thị trường chuyên nghiệp, nắm giữ thanh khoản trên nhiều token và nhiều mạng khác nhau. Khi Omniston nhận được yêu cầu swap, nó gửi yêu cầu đó đồng thời đến một số market maker. Mỗi bên sẽ thấy tôi muốn đổi gì và đề xuất tỷ giá của họ. Trong khoảnh khắc đó, họ đánh giá thị trường, lượng dự trữ của chính m

Khi mạng TON lọt vào tiêu điểm truyền thông, lượng chú ý đổ về bắt đầu tăng lên. Có người đến lần đầu, có người quay lại sau một thời gian dài gián đoạn. Và điểm dừng chân đầu tiên của họ là STONfi. Trong những khoảnh khắc như vậy, nền tảng đóng vai trò như một “neo”, giữ thanh khoản nằm trong hệ sinh thái.
Câu chuyện quen thuộc trong các giai đoạn “hype” thường diễn ra như thế này. Giá biến động, mọi người vội vã đổi thứ này lấy thứ khác và khối lượng giao dịch bùng nổ. Trên các sàn tập trung, điều này có thể dẫn đến tình trạng chậm trễ hoặc ngừng trệ. Trên STONfi mọi thứ được sắp xếp theo cá

Trên STONfi, bạn có thể tạo một pool cho bất kỳ token nào, và sự cởi mở này thường bị lợi dụng để thao túng. Các chiêu trò rất khác nhau, nhưng blockchain lại minh bạch và gần như tất cả đều có thể thấy được nếu bạn biết phải tìm ở đâu.
Chiêu thao túng đơn giản nhất là bơm khối lượng. Người tạo token chuyển nó qua lại giữa các ví của chính họ, mô phỏng giao dịch sôi động. Khối lượng tăng lên, pool leo lên danh sách các pool hoạt động và thu hút người dùng thật. Trên STONfi, điều này rất dễ nhận ra qua lịch sử giao dịch: cùng một địa chỉ đổi chác cùng một khối lượng theo vòng lặp. Không có hoạt

Tổn thất tạm thời nghe có vẻ như một khoản lỗ, nhưng về mặt kỹ thuật đó không phải là việc token biến mất. Đó là sự phân phối lại giá trị trong quỹ (pool), trở nên đáng chú ý khi bạn so sánh vị trí của mình với việc chỉ đơn giản là nắm giữ.
Hãy lấy một ví dụ cụ thể. Bạn tham gia một pool GRAM/USDT khi $GRAM có giá trị 2 đô la. Bạn thêm 100 GRAM và 200 USDT, khiến tổng giá trị là 400 đô la. Một tuần sau, GRAM tăng lên 3 đô la. Nếu bạn chỉ giữ token trong ví, bạn sẽ có 100 GRAM ở mức 3 đô la và 200 USDT, tổng cộng là 500 đô la.
Nhưng pool hoạt động theo công thức tích hằng số. Khi giá GRAM tăng

Trên STONfi, bạn bắt gặp các pool có APR cao, và một câu hỏi tự nhiên xuất hiện: các quỹ này đến từ đâu. Phần thưởng không tự nhiên mà có; đằng sau mỗi con số luôn có một nguồn cụ thể.
Nguồn đầu tiên và cũng là nguồn ổn định nhất là phí swap. Khi ai đó hoán đổi token trong một pool, họ sẽ nhường lại một tỷ lệ nhỏ được phân phối cho tất cả những người đã cung cấp thanh khoản. Đây là lớp nền: nó chạy liên tục và không phụ thuộc vào bất kỳ chương trình ưu đãi nào.
Tiếp theo là việc phát hành token của dự án. Khi một token mới ra mắt, các nhà sáng lập muốn có thanh khoản sâu trong pool của nó. Họ

Omniston sử dụng RFQ cho các giao dịch hoán đổi xuyên chuỗi, không phải các pool thanh khoản. Đây là một quyết định về kiến trúc, trên thực tế mang lại tốc độ và mức độ an toàn mà các AMM truyền thống không thể sánh kịp.
Trong một pool thanh khoản, giá phụ thuộc vào lượng token trong pool. Thực hiện một lệnh mua/bán lớn sẽ làm dịch chuyển lượng token đó và bạn nhận được mức giá tệ hơn so với dự kiến, điều này được gọi là trượt giá (slippage). Trong bối cảnh xuyên chuỗi, vấn đề còn trở nên nghiêm trọng hơn, vì token nằm trên các mạng khác nhau và việc gộp chúng lại mà không có cầu nối (bridge)

Boost Farm APR là một chiến dịch tạm thời, cung cấp hệ số nhân cho việc canh tác trong pool STON/USDT V2. Nó hoạt động như sau: bạn stake STON, và trong suốt thời gian chiến dịch đang diễn ra, APR của bạn trong pool được chỉ định sẽ được tăng cường. Khi chiến dịch kết thúc, phần tăng cường sẽ biến mất.
Vì sao nền tảng cần điều này. Các đợt tăng cường tạm thời giải quyết một nhiệm vụ cụ thể: nhanh chóng thu hút thanh khoản vào một pool có ý nghĩa chiến lược. STON/USDT là một trong các cặp quan trọng trên STONfi, và thanh khoản càng sâu thì lãi suất càng ổn định, đồng thời độ trượt (slippage) tr

Việc STON staking ở cấp độ smart contract được sắp xếp theo một cách thú vị hơn so với những gì giao diện hiển thị. Người dùng chọn thời gian khóa, xác nhận hành động và hợp đồng bắt đầu vận hành.
Điều đầu tiên cần nắm là các token vẫn ở cùng bạn. Bạn không hề chuyển chúng cho nền tảng; bạn vẫn giữ quyền giám sát (custody). Hợp đồng chỉ khóa chúng trong khoảng thời gian đã chọn và theo dõi việc các điều kiện được đáp ứng. Không ai ngoài bạn có thể rút số tiền.
Khi đã khóa, hai loại phần thưởng bắt đầu được cộng dồn. GEMSTON là một token thuộc cộng đồng và số lượng của nó được tính theo một côn

Hầu hết các nền tảng DeFi dành thời gian để sao chép lẫn nhau. Họ phát hiện một cơ chế mới từ đối thủ, gắn nó vào và bắt kịp. STONfi đi theo một hướng khác, và đó là lựa chọn có chủ đích đã mang lại thành công to lớn cho nền tảng.
Chẳng hạn, hãy xem xét lệnh giới hạn (limit orders). Chúng vắng mặt trên STONfi, dù gần như mọi DEX đều đã có. Nền tảng có thể bổ sung chỉ để cho có, nhưng đã chọn không làm. Lý do là mô hình với Omniston và giao dịch tức thì qua RFQ giải quyết cùng một vấn đề theo một cách hoàn toàn khác. Bạn không ngồi chờ giá từ từ bò tới đúng mức, mà nhận được tỷ giá tốt nhất ng

Uniswap hiện đang là một gã khổng lồ thực sự. Và STONfi khi đứng cạnh nó trông khiêm tốn hơn, dù về bản chất lại làm cùng một việc: giao dịch, các pool, và staking. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa chúng nằm không phải ở công nghệ, mà ở tệp người dùng.
Uniswap phát triển trên Ethereum, nơi có cộng đồng những người đam mê crypto và tập trung lượng vốn lớn. Đó là nơi quy tụ những ai đã quen với ví, với gas và với smart contract. Đây là nền tảng dành cho người trong cuộc, và có thể nói rằng nó không dành cho tất cả mọi người.
STONfi lại tồn tại trong một môi trường hoàn toàn khác. Tệp người dùng của

STONfi không ra đời trong điều kiện lý tưởng. Nền tảng này đã đi qua “thời kỳ clicker”, khi toàn bộ TON chỉ được nhìn nhận như một mảnh đất để canh farm airdrop. Rồi sau đó là một giai đoạn suy thoái, cơn sốt lắng xuống và nhiều dự án đơn giản là tan rã. Sau nữa, thị trường lao dốc hai lần, và mỗi lần đều khiến người ta cảm thấy mọi thứ sắp sửa chững lại.
Tuy vậy, nền tảng vẫn tiếp tục vận hành. Trong khi một số người rời TON, những người khác âm thầm bổ sung thanh khoản cho các pool. Trong lúc các cuộc tranh luận nổ ra về việc liệu blockchain còn “sống” hay không, Omniston lại đang học cách t

Đằng sau mỗi lần hoán đổi trên STONfi không chỉ có mã code mà còn có những người tham gia thực sự, cụ thể là các market maker. Họ là những bên cung cấp thanh khoản cho các pool và gửi báo giá cho các giao dịch hoán đổi xuyên chuỗi. Nếu không có họ, nền tảng không thể vận hành với tốc độ như vậy hay đưa ra mức giá hấp dẫn như vậy.
Market maker là một bên tham gia thị trường chuyên nghiệp, nắm giữ token trên nhiều mạng khác nhau. Khi người dùng muốn hoán đổi USDT trên TON lấy USDT trên Ethereum, market maker sẽ đóng vai trò là đối tác của giao dịch. Họ đặt một mức giá mà tại đó họ sẵn sàng thực

Chỉ mới gần đây, Tron đã được kết nối với mạng cross-chain STONfi. Blockchain thứ chín trong danh sách, và thoạt nhìn thì chỉ là một dòng khác trong giao diện. Nhưng nếu nhìn rộng hơn, mỗi kết nối như vậy đều giúp củng cố toàn bộ hệ sinh thái TON.
Hãy tưởng tượng mỗi mạng mới là một cánh cửa bổ sung để bước vào TON. Trước đây chỉ có một cánh cửa, rồi năm, giờ là chín. Và mỗi cánh cửa dẫn đến một nơi duy nhất - các pool của STONfi, nơi thanh khoản, giao dịch (swap) và staking đã tồn tại sẵn. Một người dùng Tron không cần phải tìm hiểu TON vận hành ra sao: họ chỉ cần vào qua USDT quen thuộc và l