#CLARITY法案未获通过
#GateSquareMidAutumnReunion
Đạo luật CLARITY vừa thất bại trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện Mỹ, và đánh giá thẳng thắn của tôi là: đây là sự trì hoãn, không phải giấy báo tử, và phản ứng của Bitcoin nhỏ hơn những gì các dòng tít gợi ra. Đây là những gì thực sự đã xảy ra. Vào thứ Ba, ngày 15 tháng 9, Thượng viện bỏ phiếu với kết quả 49-50 về kiến nghị kết thúc tranh luận để thúc đẩy Đạo luật CLARITY về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Cần 60 phiếu, nên dự luật thiếu 11 phiếu. Không một thượng nghị sĩ Dân chủ nào bỏ phiếu ủng hộ việc thúc đẩy dự luật, và một số ít nghị sĩ Cộng hòa đã bỏ phiếu chống, đây là phần mà hầu hết mọi người lướt qua. Dự luật nhằm xây dựng một khuôn khổ cấu trúc thị trường liên bang cho tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, bao quát việc phát hành, giao dịch và giám sát một ngành mà thị trường định giá khoảng 2,3 nghìn tỷ USD. Bây giờ là phần quan trọng hơn bản thân cuộc bỏ phiếu. Một cuộc bỏ phiếu thất bại về việc kết thúc tranh luận không xóa bỏ một dự luật. Điều đó có nghĩa Thượng viện từ chối đưa dự luật tiến lên ở thời điểm này trong lịch lập pháp. Một trợ lý thượng nghị sĩ Cộng hòa nói với các phóng viên rằng dự luật về cơ bản đã chết. Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông sẽ tiếp tục nỗ lực thúc đẩy dự luật. Cả hai tuyên bố có thể đồng thời đúng, và đó chính là lý do tôi không xem đây là hồi kết vĩnh viễn. Điều tôi coi là thực tế là tổn hại đối với tiến độ. Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 đang đến gần và lịch lập pháp đã dày đặc, khung thời gian thực tế để thông qua luật toàn diện về cấu trúc thị trường crypto đã bị đẩy lùi rất xa, còn trách nhiệm xây dựng quy định chuyển lại cho SEC và CFTC. Điều đó đồng nghĩa với một dạng rõ ràng pháp lý chậm hơn và kém bền vững hơn, vì các quy định của cơ quan có thể bị chính quyền tiếp theo viết lại, trong khi một đạo luật đã được ký thì không thể dễ dàng thay đổi như vậy. Vậy Bitcoin thực sự bị ảnh hưởng nặng đến mức nào? Tôi muốn những con số thực tế ở đây, không phải cảm tính. Trong một giờ cuộc bỏ phiếu thất bại, Bitcoin giảm từ khoảng 76.960 USD xuống mức thấp 74.965 USD, tương đương khoảng 2,59% trong 60 phút và khoảng 3,07% tính từ mức cao 77.340 USD được ghi nhận ngay trước kết quả. Trong ngày 15 tháng 9, Bitcoin mở cửa ở 78.194 USD và đóng cửa ở 75.640 USD, giảm khoảng 3,27%, với mức thấp trong ngày thấp hơn 4,13% so với giá mở cửa. Trong 24 giờ, cặp giao dịch này giảm khoảng 2,50%, còn khoảng cách từ mức cao 77.857 USD trong 24 giờ xuống mức thấp là 3,72%. Trong tuần, Bitcoin giảm khoảng 4,30%. Nhìn rộng hơn, diễn biến này vẫn giống một vùng đi ngang hơn là một cú sụp đổ. Từ mức cao 79.593 USD ngày 14 tháng 9, mức giảm xuống đáy là 5,81%. Từ mức cao 79.874 USD ngày 11 tháng 9, mức giảm là 6,15%. Từ mức cao 80.448 USD ngày 7 tháng 9, mức sụt giảm sâu nhất là 6,82%, và giá vẫn thấp hơn mức đó 5,74%. Điều cho tôi thấy hoảng loạn không phải là phản ứng chủ đạo là Bitcoin đã phục hồi khoảng 1,15% từ đáy, đang giữ quanh 75.830 USD và chỉ thấp hơn 1,47% so với mức trước cuộc bỏ phiếu. Đây là một vết lõm, không phải một cú phá vỡ. Khối lượng xác nhận đây là một đợt thanh lý đòn bẩy thực sự chứ không phải một cây nến bất thường trên sổ lệnh mỏng. Hoạt động giao dịch trong giờ bỏ phiếu cao khoảng 4,5 lần so với một giờ bình thường, đúng với hình thái của hoạt động bán cưỡng bức và lệnh dừng lỗ. Hợp đồng mở trên các sản phẩm phái sinh Bitcoin ở mức gần 52,0 tỷ USD, chỉ giảm khoảng 0,45% trong 24 giờ, tỷ lệ long/short toàn cầu là 1,21, còn khối lượng bán của taker ở mức 42,16 tỷ USD chỉ nhỉnh hơn khối lượng mua của taker ở mức 40,33 tỷ USD. Khi vị thế được tháo gỡ nhẹ nhàng như vậy, điều đó thường có nghĩa thị trường vốn đã nghiêng về phòng thủ trước sự kiện. Altcoin mới là bên chịu cú đánh thực sự, và phần này đáng được chú ý hơn mức giảm 2,50% của Bitcoin. Ethereum giảm khoảng 3,97% trong ngày, giảm 5,86% từ mức cao 24 giờ xuống mức thấp và chỉ phục hồi 1,84% từ đáy đó. Solana giảm 4,35%, giảm 5,94% từ cao xuống thấp, với mức phục hồi 1,37%. XRP là đồng giảm mạnh nhất, giảm 8,84% trong 24 giờ và giảm 13,36% từ mức cao xuống mức thấp, chỉ phục hồi khiêm tốn 2,10%. Chỉ số crypto 30 đồng hàng đầu giảm 4,16%. Cổ phiếu liên quan đến crypto còn chịu ảnh hưởng nặng hơn: Coinbase giảm hơn 10% trong ngày, Circle giảm 11,4%, Strategy giảm 5,4% và Bitmine giảm 8,4%. Sự phân kỳ đó chính là tín hiệu. Bitcoin hiện gần như đã trở thành một loại tài sản riêng, còn những tài sản thực sự cần một khuôn khổ liên bang là các tài sản bị định giá lại. Có ba lý do khiến thiệt hại được giới hạn. Thứ nhất, kết quả này phần lớn đã được phản ánh vào giá. Nhiều nhà phân tích cho biết trước đó thị trường đã giả định rằng dự luật sẽ không trở thành luật trong tương lai gần, nên những gì chúng ta chứng kiến là việc tháo gỡ vị thế thay vì định giá lại toàn bộ loại tài sản. Thứ hai, không có tình trạng pháp lý nào thay đổi chỉ sau một đêm. Việc phân loại Bitcoin chưa bao giờ phụ thuộc vào dự luật này, và Ripple nhanh chóng chỉ ra rằng việc XRP được xem là hàng hóa bắt nguồn từ phán quyết tòa án năm 2023 và một diễn giải chung vào tháng 3 năm 2026, chứ không phải từ luật. Thứ ba, hệ thống hạ tầng thể chế vẫn vận hành. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 160 triệu USD dòng tiền ròng vào trong phiên gần nhất được báo cáo, so với dòng tiền rút lần lượt khoảng 13 triệu, 282 triệu và 120 triệu USD trong ba phiên trước đó, còn tổng tài sản quản lý của các ETF ở mức gần 100,1 tỷ USD. Dòng tiền của một ngày không chứng minh được điều gì, nhưng đây không phải dấu hiệu cho thấy các tổ chức đang vội vã tháo chạy. Strategy vẫn nắm giữ 845.050 Bitcoin và không bán trong đợt này. Phản ứng của ngành có mức độ, thay vì mang tính tận thế, và điều đó quan trọng. Giám đốc điều hành Ripple gọi kết quả này là một cú giáng và cơ hội bị bỏ lỡ đối với người tiêu dùng Mỹ, chứ không phải thất bại của loại tài sản này; các nhà phân tích cũng mô tả kết quả là không thực sự mang tính cấu trúc. Khi lập luận lớn nhất sau đó xoay quanh việc ai đã thua trong cuộc bỏ phiếu thay vì crypto có tồn tại được hay không, thị trường thường sẽ tiếp tục tiến lên. Bây giờ hãy để tôi công bằng với kịch bản bi quan, vì tôi không muốn viết một bài thiên lệch. Phần bù rủi ro chính sách được tích hợp trong giá crypto chưa biến mất, mà chỉ bị kéo dài. Mọi thứ cần sự rõ ràng về lập pháp, bao gồm quy định phát hành token, cách đối xử với DeFi, giám sát sàn giao dịch và quyền tiếp cận ngân hàng, giờ đây đều phụ thuộc vào các cơ quan quản lý trả lời cho bất kỳ ai chiến thắng trong cuộc bầu cử tiếp theo. Nếu cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi thành phần Quốc hội, khả năng hồi sinh dự luật sẽ khó hơn chứ không dễ hơn, và một số nhà phân tích cho rằng khung thời gian thực tế tiếp theo có thể cách nhiều năm thay vì vài tháng. Mười tám tổng chưởng lý bang đã kêu gọi Quốc hội bác bỏ văn bản này, còn tranh cãi đạo đức liên quan đến việc các quan chức công nắm giữ crypto là một vấn đề chính trị chứ không phải kỹ thuật, khiến việc khắc phục bằng cách soạn thảo tốt hơn trở nên khó khăn hơn. Thêm yếu tố vĩ mô, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng đã góp phần đẩy Bitcoin xuống dưới 78.000 USD hồi đầu năm nay ngay cả sau một đợt tăng do CLARITY thúc đẩy, và bạn có một thị trường với ít động lực tăng hơn nhưng vẫn nhạy cảm với lãi suất như trước. Vậy câu hỏi mua khi giá giảm hay đứng ngoài nên được giải quyết thế nào? Quan điểm của tôi là thị trường đã trao cho bạn một mức chiết khấu vì sự trì hoãn, chứ không phải mức chiết khấu vì luận điểm đầu tư đã sụp đổ, và sự khác biệt đó rất quan trọng. Nhưng mức chiết khấu do trì hoãn vẫn có thể sâu hơn, vì không còn chất xúc tác nào được lên lịch để giải cứu giá trong ngắn hạn. Đó là lý do tôi không muốn mua toàn bộ trong một lần tại đây. Tôi thà giải ngân từng phần và giữ lại tiền mặt dự phòng cho kịch bản kiểm tra lại đáy. Mức quan trọng nhất là 74.965 USD, đáy của ngày bỏ phiếu. Chừng nào mức đó còn được giữ vững, kịch bản cơ sở là vài ngày đến vài tuần dao động trong khoảng 74.500-77.500 USD, khi thị trường tiêu hóa một dòng tít đã thay đổi lịch trình chứ không thay đổi luật lệ. Nếu đáy đó bị phá vỡ cùng khối lượng lớn, tôi muốn có tiền mặt thay vì sự tự tin, vì bên bán cưỡng bức không xin phép ai. Về câu hỏi mất bao lâu để tình hình ổn định, tôi sẽ theo dõi bốn yếu tố thay vì đoán một ngày cụ thể. Thứ nhất, liệu Bitcoin có giành lại vùng trước cuộc bỏ phiếu quanh 76.960-77.000 USD và ngừng tạo các đỉnh thấp dần hay không. Thứ hai, liệu Bitcoin có thể vượt trở lại các đường trung bình động hiện đang nằm phía trên, với đường trung bình 30 ngày gần 76.964 USD và đường trung bình 200 ngày gần 77.745 USD hay không. Thứ ba, liệu dòng tiền ETF có tiếp tục tích cực trong các phiên sau cuộc bỏ phiếu hay không, vì đó là chỉ báo đại diện rõ ràng nhất cho việc các tổ chức xem đây là nhiễu động. Thứ tư, liệu SEC và CFTC có thực sự lấp đầy khoảng trống bằng hướng dẫn cụ thể hay không; điều này đến chậm hơn nhưng hữu ích hơn nhiều so với một cuộc bỏ phiếu khác được đưa lên dòng tít. Về động lượng, biểu đồ theo giờ đang ở trạng thái quá bán thay vì bị phá vỡ, với RSI gần 34,5 và giá chỉ nằm trên dải Bollinger dưới gần 75.199 USD, đúng với hình thái của một cú phục hồi ngắn hạn do quá bán, chứ không phải một xu hướng đã đảo chiều hoàn toàn. Quan điểm thẳng thắn của tôi là chờ đợi sự rõ ràng hoàn toàn về chính sách là một chiến lược nghe có vẻ kỷ luật nhưng thường khiến bạn phải trả giá bằng việc bỏ lỡ điểm vào. Sự rõ ràng pháp lý trong crypto đã luôn được hứa hẹn là còn cách 6-18 tháng trong suốt một thập kỷ, và những tài sản tưởng thưởng cho sự kiên nhẫn là những tài sản mà thời gian chờ đợi có ngày kết thúc. Ở đây không có ngày kết thúc, chỉ có một đường chạy dài hơn. Đồng thời, mua toàn bộ cú giảm chỉ bằng một cú nhấp chuột vì một dự luật bị đình trệ không phải là sự tin tưởng, mà là một canh bạc vào một dòng tít đã được thị trường tiêu hóa. Con đường trung dung là điều tôi đang lựa chọn: giải ngân Bitcoin theo từng đợt khi giá suy yếu, phân bổ nhỏ hơn vào những altcoin thực sự bị định giá lại bởi cuộc bỏ phiếu này, và đặt ra nguyên tắc cứng rắn rằng tôi chỉ mua thêm khi thị trường cho tôi cơ hội kiểm tra lại đáy, chứ không phải vì tôi cảm thấy mất kiên nhẫn.
#GateSquareMidAutumnReunion
Đạo luật CLARITY vừa thất bại trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện Mỹ, và đánh giá thẳng thắn của tôi là: đây là sự trì hoãn, không phải giấy báo tử, và phản ứng của Bitcoin nhỏ hơn những gì các dòng tít gợi ra. Đây là những gì thực sự đã xảy ra. Vào thứ Ba, ngày 15 tháng 9, Thượng viện bỏ phiếu với kết quả 49-50 về kiến nghị kết thúc tranh luận để thúc đẩy Đạo luật CLARITY về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Cần 60 phiếu, nên dự luật thiếu 11 phiếu. Không một thượng nghị sĩ Dân chủ nào bỏ phiếu ủng hộ việc thúc đẩy dự luật, và một số ít nghị sĩ Cộng hòa đã bỏ phiếu chống, đây là phần mà hầu hết mọi người lướt qua. Dự luật nhằm xây dựng một khuôn khổ cấu trúc thị trường liên bang cho tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, bao quát việc phát hành, giao dịch và giám sát một ngành mà thị trường định giá khoảng 2,3 nghìn tỷ USD. Bây giờ là phần quan trọng hơn bản thân cuộc bỏ phiếu. Một cuộc bỏ phiếu thất bại về việc kết thúc tranh luận không xóa bỏ một dự luật. Điều đó có nghĩa Thượng viện từ chối đưa dự luật tiến lên ở thời điểm này trong lịch lập pháp. Một trợ lý thượng nghị sĩ Cộng hòa nói với các phóng viên rằng dự luật về cơ bản đã chết. Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông sẽ tiếp tục nỗ lực thúc đẩy dự luật. Cả hai tuyên bố có thể đồng thời đúng, và đó chính là lý do tôi không xem đây là hồi kết vĩnh viễn. Điều tôi coi là thực tế là tổn hại đối với tiến độ. Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 đang đến gần và lịch lập pháp đã dày đặc, khung thời gian thực tế để thông qua luật toàn diện về cấu trúc thị trường crypto đã bị đẩy lùi rất xa, còn trách nhiệm xây dựng quy định chuyển lại cho SEC và CFTC. Điều đó đồng nghĩa với một dạng rõ ràng pháp lý chậm hơn và kém bền vững hơn, vì các quy định của cơ quan có thể bị chính quyền tiếp theo viết lại, trong khi một đạo luật đã được ký thì không thể dễ dàng thay đổi như vậy. Vậy Bitcoin thực sự bị ảnh hưởng nặng đến mức nào? Tôi muốn những con số thực tế ở đây, không phải cảm tính. Trong một giờ cuộc bỏ phiếu thất bại, Bitcoin giảm từ khoảng 76.960 USD xuống mức thấp 74.965 USD, tương đương khoảng 2,59% trong 60 phút và khoảng 3,07% tính từ mức cao 77.340 USD được ghi nhận ngay trước kết quả. Trong ngày 15 tháng 9, Bitcoin mở cửa ở 78.194 USD và đóng cửa ở 75.640 USD, giảm khoảng 3,27%, với mức thấp trong ngày thấp hơn 4,13% so với giá mở cửa. Trong 24 giờ, cặp giao dịch này giảm khoảng 2,50%, còn khoảng cách từ mức cao 77.857 USD trong 24 giờ xuống mức thấp là 3,72%. Trong tuần, Bitcoin giảm khoảng 4,30%. Nhìn rộng hơn, diễn biến này vẫn giống một vùng đi ngang hơn là một cú sụp đổ. Từ mức cao 79.593 USD ngày 14 tháng 9, mức giảm xuống đáy là 5,81%. Từ mức cao 79.874 USD ngày 11 tháng 9, mức giảm là 6,15%. Từ mức cao 80.448 USD ngày 7 tháng 9, mức sụt giảm sâu nhất là 6,82%, và giá vẫn thấp hơn mức đó 5,74%. Điều cho tôi thấy hoảng loạn không phải là phản ứng chủ đạo là Bitcoin đã phục hồi khoảng 1,15% từ đáy, đang giữ quanh 75.830 USD và chỉ thấp hơn 1,47% so với mức trước cuộc bỏ phiếu. Đây là một vết lõm, không phải một cú phá vỡ. Khối lượng xác nhận đây là một đợt thanh lý đòn bẩy thực sự chứ không phải một cây nến bất thường trên sổ lệnh mỏng. Hoạt động giao dịch trong giờ bỏ phiếu cao khoảng 4,5 lần so với một giờ bình thường, đúng với hình thái của hoạt động bán cưỡng bức và lệnh dừng lỗ. Hợp đồng mở trên các sản phẩm phái sinh Bitcoin ở mức gần 52,0 tỷ USD, chỉ giảm khoảng 0,45% trong 24 giờ, tỷ lệ long/short toàn cầu là 1,21, còn khối lượng bán của taker ở mức 42,16 tỷ USD chỉ nhỉnh hơn khối lượng mua của taker ở mức 40,33 tỷ USD. Khi vị thế được tháo gỡ nhẹ nhàng như vậy, điều đó thường có nghĩa thị trường vốn đã nghiêng về phòng thủ trước sự kiện. Altcoin mới là bên chịu cú đánh thực sự, và phần này đáng được chú ý hơn mức giảm 2,50% của Bitcoin. Ethereum giảm khoảng 3,97% trong ngày, giảm 5,86% từ mức cao 24 giờ xuống mức thấp và chỉ phục hồi 1,84% từ đáy đó. Solana giảm 4,35%, giảm 5,94% từ cao xuống thấp, với mức phục hồi 1,37%. XRP là đồng giảm mạnh nhất, giảm 8,84% trong 24 giờ và giảm 13,36% từ mức cao xuống mức thấp, chỉ phục hồi khiêm tốn 2,10%. Chỉ số crypto 30 đồng hàng đầu giảm 4,16%. Cổ phiếu liên quan đến crypto còn chịu ảnh hưởng nặng hơn: Coinbase giảm hơn 10% trong ngày, Circle giảm 11,4%, Strategy giảm 5,4% và Bitmine giảm 8,4%. Sự phân kỳ đó chính là tín hiệu. Bitcoin hiện gần như đã trở thành một loại tài sản riêng, còn những tài sản thực sự cần một khuôn khổ liên bang là các tài sản bị định giá lại. Có ba lý do khiến thiệt hại được giới hạn. Thứ nhất, kết quả này phần lớn đã được phản ánh vào giá. Nhiều nhà phân tích cho biết trước đó thị trường đã giả định rằng dự luật sẽ không trở thành luật trong tương lai gần, nên những gì chúng ta chứng kiến là việc tháo gỡ vị thế thay vì định giá lại toàn bộ loại tài sản. Thứ hai, không có tình trạng pháp lý nào thay đổi chỉ sau một đêm. Việc phân loại Bitcoin chưa bao giờ phụ thuộc vào dự luật này, và Ripple nhanh chóng chỉ ra rằng việc XRP được xem là hàng hóa bắt nguồn từ phán quyết tòa án năm 2023 và một diễn giải chung vào tháng 3 năm 2026, chứ không phải từ luật. Thứ ba, hệ thống hạ tầng thể chế vẫn vận hành. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 160 triệu USD dòng tiền ròng vào trong phiên gần nhất được báo cáo, so với dòng tiền rút lần lượt khoảng 13 triệu, 282 triệu và 120 triệu USD trong ba phiên trước đó, còn tổng tài sản quản lý của các ETF ở mức gần 100,1 tỷ USD. Dòng tiền của một ngày không chứng minh được điều gì, nhưng đây không phải dấu hiệu cho thấy các tổ chức đang vội vã tháo chạy. Strategy vẫn nắm giữ 845.050 Bitcoin và không bán trong đợt này. Phản ứng của ngành có mức độ, thay vì mang tính tận thế, và điều đó quan trọng. Giám đốc điều hành Ripple gọi kết quả này là một cú giáng và cơ hội bị bỏ lỡ đối với người tiêu dùng Mỹ, chứ không phải thất bại của loại tài sản này; các nhà phân tích cũng mô tả kết quả là không thực sự mang tính cấu trúc. Khi lập luận lớn nhất sau đó xoay quanh việc ai đã thua trong cuộc bỏ phiếu thay vì crypto có tồn tại được hay không, thị trường thường sẽ tiếp tục tiến lên. Bây giờ hãy để tôi công bằng với kịch bản bi quan, vì tôi không muốn viết một bài thiên lệch. Phần bù rủi ro chính sách được tích hợp trong giá crypto chưa biến mất, mà chỉ bị kéo dài. Mọi thứ cần sự rõ ràng về lập pháp, bao gồm quy định phát hành token, cách đối xử với DeFi, giám sát sàn giao dịch và quyền tiếp cận ngân hàng, giờ đây đều phụ thuộc vào các cơ quan quản lý trả lời cho bất kỳ ai chiến thắng trong cuộc bầu cử tiếp theo. Nếu cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi thành phần Quốc hội, khả năng hồi sinh dự luật sẽ khó hơn chứ không dễ hơn, và một số nhà phân tích cho rằng khung thời gian thực tế tiếp theo có thể cách nhiều năm thay vì vài tháng. Mười tám tổng chưởng lý bang đã kêu gọi Quốc hội bác bỏ văn bản này, còn tranh cãi đạo đức liên quan đến việc các quan chức công nắm giữ crypto là một vấn đề chính trị chứ không phải kỹ thuật, khiến việc khắc phục bằng cách soạn thảo tốt hơn trở nên khó khăn hơn. Thêm yếu tố vĩ mô, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng đã góp phần đẩy Bitcoin xuống dưới 78.000 USD hồi đầu năm nay ngay cả sau một đợt tăng do CLARITY thúc đẩy, và bạn có một thị trường với ít động lực tăng hơn nhưng vẫn nhạy cảm với lãi suất như trước. Vậy câu hỏi mua khi giá giảm hay đứng ngoài nên được giải quyết thế nào? Quan điểm của tôi là thị trường đã trao cho bạn một mức chiết khấu vì sự trì hoãn, chứ không phải mức chiết khấu vì luận điểm đầu tư đã sụp đổ, và sự khác biệt đó rất quan trọng. Nhưng mức chiết khấu do trì hoãn vẫn có thể sâu hơn, vì không còn chất xúc tác nào được lên lịch để giải cứu giá trong ngắn hạn. Đó là lý do tôi không muốn mua toàn bộ trong một lần tại đây. Tôi thà giải ngân từng phần và giữ lại tiền mặt dự phòng cho kịch bản kiểm tra lại đáy. Mức quan trọng nhất là 74.965 USD, đáy của ngày bỏ phiếu. Chừng nào mức đó còn được giữ vững, kịch bản cơ sở là vài ngày đến vài tuần dao động trong khoảng 74.500-77.500 USD, khi thị trường tiêu hóa một dòng tít đã thay đổi lịch trình chứ không thay đổi luật lệ. Nếu đáy đó bị phá vỡ cùng khối lượng lớn, tôi muốn có tiền mặt thay vì sự tự tin, vì bên bán cưỡng bức không xin phép ai. Về câu hỏi mất bao lâu để tình hình ổn định, tôi sẽ theo dõi bốn yếu tố thay vì đoán một ngày cụ thể. Thứ nhất, liệu Bitcoin có giành lại vùng trước cuộc bỏ phiếu quanh 76.960-77.000 USD và ngừng tạo các đỉnh thấp dần hay không. Thứ hai, liệu Bitcoin có thể vượt trở lại các đường trung bình động hiện đang nằm phía trên, với đường trung bình 30 ngày gần 76.964 USD và đường trung bình 200 ngày gần 77.745 USD hay không. Thứ ba, liệu dòng tiền ETF có tiếp tục tích cực trong các phiên sau cuộc bỏ phiếu hay không, vì đó là chỉ báo đại diện rõ ràng nhất cho việc các tổ chức xem đây là nhiễu động. Thứ tư, liệu SEC và CFTC có thực sự lấp đầy khoảng trống bằng hướng dẫn cụ thể hay không; điều này đến chậm hơn nhưng hữu ích hơn nhiều so với một cuộc bỏ phiếu khác được đưa lên dòng tít. Về động lượng, biểu đồ theo giờ đang ở trạng thái quá bán thay vì bị phá vỡ, với RSI gần 34,5 và giá chỉ nằm trên dải Bollinger dưới gần 75.199 USD, đúng với hình thái của một cú phục hồi ngắn hạn do quá bán, chứ không phải một xu hướng đã đảo chiều hoàn toàn. Quan điểm thẳng thắn của tôi là chờ đợi sự rõ ràng hoàn toàn về chính sách là một chiến lược nghe có vẻ kỷ luật nhưng thường khiến bạn phải trả giá bằng việc bỏ lỡ điểm vào. Sự rõ ràng pháp lý trong crypto đã luôn được hứa hẹn là còn cách 6-18 tháng trong suốt một thập kỷ, và những tài sản tưởng thưởng cho sự kiên nhẫn là những tài sản mà thời gian chờ đợi có ngày kết thúc. Ở đây không có ngày kết thúc, chỉ có một đường chạy dài hơn. Đồng thời, mua toàn bộ cú giảm chỉ bằng một cú nhấp chuột vì một dự luật bị đình trệ không phải là sự tin tưởng, mà là một canh bạc vào một dòng tít đã được thị trường tiêu hóa. Con đường trung dung là điều tôi đang lựa chọn: giải ngân Bitcoin theo từng đợt khi giá suy yếu, phân bổ nhỏ hơn vào những altcoin thực sự bị định giá lại bởi cuộc bỏ phiếu này, và đặt ra nguyên tắc cứng rắn rằng tôi chỉ mua thêm khi thị trường cho tôi cơ hội kiểm tra lại đáy, chứ không phải vì tôi cảm thấy mất kiên nhẫn.
