#宇树科技涨近12% Đợt tăng này của Unitree chủ yếu do lĩnh vực này nóng trở lại, nhưng bị khuếch đại bởi cuộc đấu vốn trong bối cảnh biến động mạnh. Đóng cửa ngày 9 tháng 11, cổ phiếu tăng 9,04%, lên 716 nhân dân tệ; trong phiên có lúc chạm 759,99 nhân dân tệ, mức tăng từng vượt 15%.

Vì sao nói lĩnh vực này đang nóng lên
Thử nghiệm của Apple: Ngày 4 tháng 11, nhóm Apple công bố hệ thống robot hình người HALO, thử nghiệm thành công trên G1 của Unitree với tỷ lệ khoảng 91%.
Ứng dụng công nghiệp: Một công ty thuộc CNPC ký thỏa thuận cùng Unitree và các bên khác, chuẩn bị thành lập liên doanh để phát triển robot công nghiệp.
Nhóm ngành không tăng theo: Cùng ngày, chỉ số nhóm cổ phiếu liên quan đến công nghệ Unitree lại giảm 0,14%, cho thấy đà tăng chủ yếu dựa vào tin tức của cổ phiếu riêng lẻ.

Dấu hiệu của cuộc đấu vốn
Đợt giảm trước đó sâu: Ngày 15 tháng 10, giá cổ phiếu chạm 404,03 nhân dân tệ, giảm hơn 60% so với mức cao ngày đầu niêm yết.
Nhịp phục hồi nhanh: Từ đáy đến mức cao nhất ngày 9 tháng 11, cổ phiếu tăng gần 90% trong chưa đầy một tháng.
Giao dịch sôi động: Hôm nay, tỷ lệ luân chuyển đạt 23,41%, giá trị giao dịch là 5,117 tỷ nhân dân tệ, cho thấy cổ phiếu được sang tay rất thường xuyên.
Định giá cao: P/E TTM khoảng 517 lần, giá cổ phiếu đã phản ánh trước khá nhiều kỳ vọng.

Vì vậy, chủ đề này quả thực có tiến triển thực chất, nhưng mức tăng 11,94% hôm nay chỉ là mức cao trong phiên; đến lúc đóng cửa, giá đã giảm trở lại. Đà tăng có thể duy trì hay không còn tùy vào việc những hợp tác này có thực sự chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận hay không.

Ngoài giá cổ phiếu, cần chú ý những chỉ số nào để đánh giá đà tăng của Unitree có thể duy trì hay không?
Chủ yếu cần xem ba điều: đơn hàng có chuyển thành doanh thu không, hoạt động kinh doanh cốt lõi có sinh lời không, định giá có đắt không. Chỉ khi cả ba đều theo kịp thì đà tăng mới có thể đứng vững.
Đơn hàng và doanh thu
Đơn hàng đang có: Cuối năm 2025 đạt 282 triệu nhân dân tệ, tăng 93% so với cùng kỳ, cho thấy đơn hàng mới thực sự đang đến.
Hàng tồn kho và tiền khách hàng trả trước: Hàng tồn kho gần gấp đôi so với đầu năm, trong khi tiền khách hàng trả trước chỉ tăng 70%, cho thấy dây chuyền sản xuất đang chạy nhanh hơn tốc độ đơn hàng.
Tiền đến từ đâu: Hơn 70% robot hình người được bán cho các trường đại học và viện nghiên cứu; số robot thực sự làm việc trong nhà máy vẫn còn rất ít.
Hoạt động kinh doanh cốt lõi có sinh lời không
Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản bất thường: Quý III giảm khoảng 17% so với cùng kỳ, còn chín tháng đầu năm cũng giảm 18,78%.
Chi phí nghiên cứu và phát triển: Quý III đạt 127 triệu nhân dân tệ, tăng khoảng 250% so với cùng kỳ; lợi nhuận bị chi phí nghiên cứu và phát triển cùng chi phí bán hàng gây áp lực. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong chín tháng đầu năm đạt 194 triệu nhân dân tệ, giảm 54,69% so với cùng kỳ. Định giá có đắt không
P/E: Cuối tháng 10, P/E trượt khoảng 465 lần, trong khi mức trung bình của ngành sản xuất thiết bị đa dụng chỉ khoảng 38 lần.
Cảnh báo từ chính công ty: Unitree cho biết robot hình người vẫn đang ở giai đoạn đầu thương mại hóa, cả công nghệ lẫn nhu cầu đều còn bất định.

Điều đáng theo dõi nhất tiếp theo là lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản bất thường và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong báo cáo thường niên. Nếu cả hai chuyển biến tích cực, giá cổ phiếu mới có kết quả kinh doanh làm chỗ dựa; nếu vẫn là “doanh thu tăng, lợi nhuận giảm”, đợt tăng này phần lớn sẽ do dòng tiền thúc đẩy.#WCTCS9 $UNITREE