Cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Mỹ CFTC thông báo ngày 3 tháng 11 năm 2026 rằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên từng cổ phiếu Mỹ, được gọi là “Equity Perps”, có thể bắt đầu giao dịch trên các sàn được quản lý tại Mỹ lần đầu tiên.

Chủ tịch ủy ban Michael S. Selig tuyên bố trong thông báo chính thức rằng các hợp đồng được xem là đã được phê duyệt theo Regulation 40.3 dưới dạng các sản phẩm hợp đồng tương lai chứng khoán. Theo thông báo, chúng có thể được giao dịch trên các sàn đăng ký đồng thời với CFTC với tư cách là thị trường hợp đồng được chỉ định và với SEC với tư cách là sàn giao dịch chứng khoán quốc gia thông qua hình thức đăng ký theo thông báo. Trong cùng thông báo, Selig nói về việc mở rộng “đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới việc cho phép những người tham gia thị trường Mỹ, theo luật hiện hành, hưởng lợi từ các hợp đồng tương lai vĩnh cửu”
Sản phẩm bắt nguồn từ các nền tảng tiền mã hóa ngoài khơi
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một sản phẩm bắt nguồn từ tiền mã hóa: hợp đồng không có ngày đáo hạn, có giá được duy trì gần với mức tham chiếu thông qua các khoản thanh toán funding định kỳ giữa các vị thế mua và bán. Cho đến nay, các nhà giao dịch Mỹ chủ yếu tiếp cận những hợp đồng như vậy thông qua các nền tảng ngoài khơi, và rủi ro ngoài khơi đã lộ rõ khi khoảng 6,3 tỷ USD bị rút khỏi các ví nóng vào ngày 29 tháng 10, theo dữ liệu của TRM Labs và Chainalysis. Theo Selig, mục tiêu là đưa thị trường này vào hệ thống quản lý của Mỹ, thay vì để các nhà giao dịch phụ thuộc vào những nền tảng ngoài khơi thường không được quản lý.
Bước đi này tiếp nối hướng triển khai khởi đầu vào tháng 5, khi CFTC phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin đầu tiên của Mỹ, Kalshi BTCPERP, vào ngày 29 tháng 5 năm 2026. Selig giới thiệu Equity Perps là sự mở rộng của quyết định đó “vượt ra ngoài hàng hóa kỹ thuật số và sang các chứng khoán truyền thống”. Vào tháng 9, Kalshi bổ sung hợp đồng tương lai vĩnh cửu vàng và bạc.
Cơ sở pháp lý
Quyết định dựa trên cơ chế phối hợp giữa CFTC và SEC, được thiết lập theo Đạo luật Hiện đại hóa Hợp đồng Tương lai Hàng hóa năm 2000, cùng biên bản ghi nhớ giữa hai cơ quan, ký ngày 11 tháng 3 năm 2026 nhằm phối hợp các quy định và hoạt động thực thi pháp luật. Tuy nhiên, thông báo của Selig không nêu tên bất kỳ sàn nào, hợp đồng cụ thể nào hay ngày ra mắt; các chi tiết này phải do chính các sàn công bố.
Tình trạng pháp lý của sản phẩm chưa được xác định dứt khoát. CME Group đã kiện CFTC vào tháng 6 liên quan đến việc phê duyệt hợp đồng tương lai Bitcoin của Kalshi, lập luận rằng hợp đồng được xây dựng dựa trên việc trao đổi các khoản thanh toán funding là một hợp đồng hoán đổi theo Dodd-Frank, chứ không phải hợp đồng tương lai. Vụ kiện vẫn đang được thụ lý.