#QualcommAndArmEarningsInFocus

‍#高通ARM财报聚焦 $QCOM $ARM G $ARM
Qualcomm và Arm: Tâm điểm báo cáo lợi nhuận

Qualcomm và Arm: Hai cách khác nhau để nắm bắt cơ hội AI

Giao dịch cổ phiếu chip AI đang vượt ra ngoài câu hỏi công ty nào bán bộ xử lý mạnh nhất. Giờ đây, các nhà đầu tư đang xem xét hoạt động điện toán AI diễn ra ở đâu, tiêu thụ bao nhiêu năng lượng và công ty nào có thể tạo ra doanh thu định kỳ từ sự mở rộng này.

Điều đó khiến báo cáo kết quả kinh doanh hôm nay của Qualcomm và Arm đặc biệt đáng chú ý. Cả hai dự kiến công bố kết quả sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 4 tháng 11, nhưng câu chuyện tăng trưởng của họ dựa trên những nền tảng rất khác nhau.

Qualcomm: Đưa AI đến gần người dùng hơn

Cơ hội của Qualcomm không chỉ giới hạn ở việc nâng cấp điện thoại thông minh. Các nền tảng Snapdragon kết hợp sức mạnh xử lý, khả năng kết nối và AI trên thiết bị ngày càng tiên tiến.

Lập luận về AI biên rất đơn giản: chạy nhiều tác vụ AI hơn trực tiếp trên điện thoại, máy tính cá nhân, xe cộ và thiết bị kết nối có thể giảm sự phụ thuộc vào việc xử lý liên tục trên đám mây. Điều đó có thể cải thiện tốc độ phản hồi, quyền riêng tư và hiệu quả sử dụng năng lượng khi phần cứng và phần mềm được tối ưu hóa phù hợp.

Nhưng Qualcomm vẫn phải ứng phó với thị trường điện thoại đầy thách thức. Chi phí bộ nhớ, hạn chế nguồn cung và chu kỳ nâng cấp của người tiêu dùng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu thiết bị và biên lợi nhuận.

Điểm đáng khích lệ là chiến lược đa dạng hóa của công ty. Trong quý gần nhất được báo cáo, Qualcomm đạt doanh thu 9,9 tỷ USD, trong đó mảng ô tô đóng góp 1,6 tỷ USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước. Mảng IoT cũng tăng trưởng, trong khi ban lãnh đạo vạch ra kế hoạch mở rộng đầy tham vọng sang lĩnh vực điện toán trung tâm dữ liệu.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh lần này, tôi sẽ tập trung vào dự báo mảng điện thoại, đà tăng trưởng của mảng ô tô, hiệu quả hoạt động của IoT và liệu lộ trình trung tâm dữ liệu có đang tiến tới doanh thu thương mại hay không.

Arm: Kiến trúc đứng sau sự mở rộng của điện toán

Arm có một lợi thế khác. Thay vì chủ yếu dựa vào việc bán bộ xử lý hoàn chỉnh, mô hình kinh doanh của công ty dựa trên việc cấp phép kiến trúc và thu tiền bản quyền khi khách hàng sử dụng công nghệ Arm trong sản phẩm của họ.

Điều đó giúp Arm tiếp cận các lĩnh vực từ điện thoại thông minh, hạ tầng đám mây, hệ thống ô tô đến hoạt động điện toán ngày càng tập trung vào AI.

Quý gần nhất mang lại doanh thu 1,29 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu bản quyền tăng 22%, trong khi doanh thu cấp phép tăng 23%. Nhu cầu từ trung tâm dữ liệu ngày càng trở thành một phần quan trọng hơn trong câu chuyện tăng trưởng.

Câu hỏi then chốt là liệu Arm có thể chuyển hệ sinh thái rộng lớn và sự hiện diện ngày càng tăng trong hạ tầng AI thành tăng trưởng bản quyền bền vững hay không.

Các nhà đầu tư nên theo dõi đà cấp phép, doanh thu bản quyền, mức độ ứng dụng trong trung tâm dữ liệu và dự báo của ban lãnh đạo về nhu cầu khách hàng trong tương lai. Sự quan tâm mạnh mẽ đến các thiết kế là tín hiệu đáng khích lệ, nhưng giá trị thực sự chỉ đến khi những thiết kế đó được chuyển thành sản phẩm xuất xưởng và doanh thu bản quyền định kỳ.

Rủi ro phía sau câu chuyện của cả hai công ty

Qualcomm chịu rủi ro từ nhu cầu điện thoại thông minh, mức độ tập trung khách hàng, chi phí sản xuất và thách thức mở rộng các mảng kinh doanh mới.

Mô hình của Arm được hưởng lợi từ hệ sinh thái rộng lớn, nhưng kỳ vọng cũng rất quan trọng. Doanh thu cấp phép có thể biến động, khách hàng cần thời gian để ứng dụng công nghệ, và cơ hội dài hạn hấp dẫn không đồng nghĩa với việc mọi mức định giá cổ phiếu đều hợp lý.

Thị trường có thể ưu ái công ty này hơn công ty kia tùy thuộc vào dự báo, biên lợi nhuận và mức độ tăng trưởng tương lai đã được phản ánh trong giá cổ phiếu.

Quan điểm của tôi

Tôi xem Qualcomm là cơ hội trực tiếp hơn trong lĩnh vực AI biên và đa dạng hóa thiết bị. Tuy nhiên, Arm mang lại khả năng tiếp cận rộng hơn với kiến trúc công nghệ, trong bối cảnh điện toán mở rộng trên nhiều ngành.

Nếu phải chọn mô hình kinh doanh dài hạn mạnh hơn cho hạ tầng AI, tôi nghiêng về Arm vì kiến trúc của công ty có thể hưởng lợi từ tăng trưởng của nhiều nhà sản xuất chip và thị trường cuối khác nhau.

Nhưng Qualcomm có thể cho thấy câu chuyện đa dạng hóa rõ nét hơn nếu doanh thu từ ô tô, IoT và trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng.

Phản ứng với báo cáo kết quả kinh doanh sẽ phụ thuộc ít hơn vào câu chuyện AI và nhiều hơn vào khả năng thực thi thực tế.

Theo bạn, câu chuyện nào có tiềm năng dài hạn mạnh hơn: AI biên và các nền tảng đa dạng của Qualcomm, hay kiến trúc và hệ sinh thái cấp phép của Arm?

Đây không phải lời khuyên tài chính.

@Gate_Square