Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Mỹ đang đến gần, với khả năng cao đảng Dân chủ sẽ giành quyền kiểm soát ít nhất Hạ viện. Các thị trường dự đoán hiện đánh giá khả năng đảng Dân chủ thắng tại Hạ viện ở mức khoảng 90% đến 93%, trong khi Thượng viện vẫn là cuộc đua sít sao với lợi thế nhẹ nghiêng về đảng Dân chủ. Điều này tạo ra kịch bản chính phủ chia rẽ, vốn trong lịch sử thường hạn chế những thay đổi lập pháp sâu rộng nhưng không loại bỏ sự bất định về chính sách.

Chính sách tài khóa
Quốc hội chia rẽ khiến khả năng thông qua các đạo luật lớn về chi tiêu hoặc thuế mới trở nên thấp. Tuy nhiên, việc củng cố tài khóa đáng kể cũng khó xảy ra. Thâm hụt liên bang dự kiến duy trì gần mức 6% GDP, với khoảng thiếu hụt ngân sách khoảng 2 nghìn tỷ USD trong năm nay. Tình trạng bế tắc có thể làm chậm các sáng kiến chi tiêu mới, nhưng chi phí phúc lợi và các khoản thanh toán lãi sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vay nợ. Thị trường trái phiếu ngày càng nghi ngờ rằng sự tê liệt lập pháp tự nó có thể giải quyết quỹ đạo tài khóa, khi chi phí lãi ròng hằng năm đã vượt 1 nghìn tỷ USD.

Thuế quan
Goldman Sachs không kỳ vọng đảng Dân chủ sẽ giảm nhẹ thuế quan cho các ngành chịu ảnh hưởng. Trên thực tế, ngân hàng này dự báo áp lực tăng thuế quan sẽ tiếp diễn ít nhất đến đầu năm 2027. Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thể thúc đẩy giảm thuế quan, nhưng điều này sẽ làm giảm nguồn thu của chính phủ và có khả năng khiến thâm hụt nới rộng hơn.

Quy định về tiền mã hóa
Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Số đã bị đình trệ tại Thượng viện vào tháng 9 năm 2026 và trên thực tế bị chặn cho đến khi Quốc hội mới nhóm họp vào tháng 1 năm 2027. Một chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ có thể khiến các đạo luật về cấu trúc thị trường tiếp tục bị trì hoãn, đồng thời gắn thêm các điều khoản mạnh hơn về bảo vệ người tiêu dùng và công bố thông tin DeFi vào bất kỳ dự luật nào. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại 21Shares không cho rằng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ làm thay đổi căn bản khuôn khổ quản lý tài sản số, vì cách tiếp cận diễn giải của SEC dựa trên thẩm quyền luật định hiện hành.

Cổ phiếu Mỹ
Dữ liệu lịch sử cho thấy S&P 500 nhìn chung tăng sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ năm 1970, bất kể đảng nào chiến thắng, với mức tăng trung bình vượt 13% trong 180 ngày sau cuộc bỏ phiếu. Chính phủ chia rẽ thường được xem là có lợi cho thị trường vì làm giảm khả năng xảy ra những thay đổi lập pháp sâu rộng về thuế và quy định. Tuy nhiên, một số lĩnh vực cụ thể sẽ chịu áp lực: cổ phiếu công nghệ có thể suy yếu ban đầu do dự kiến sẽ có sự giám sát chặt chẽ hơn đối với các trung tâm dữ liệu AI và việc thực thi luật chống độc quyền, trong khi các nhà cung cấp dịch vụ y tế hưởng lợi từ trợ cấp ACA và năng lượng tái tạo có thể vượt trội.

Vàng
Vàng chịu tác động từ nhiều yếu tố trái chiều. Thâm hụt nhỏ hơn có thể làm dịu lo ngại tài khóa và hỗ trợ đồng USD, gây sức ép lên vàng. Ngược lại, áp lực giảm thuế quan có thể khiến thâm hụt nới rộng và hỗ trợ kim loại này. Bất ổn chính trị xoay quanh cuộc bầu cử cũng có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.

Tài sản tiền mã hóa
Bitcoin thường biến động ngược chiều với đồng USD, và dữ liệu của Glassnode cho thấy mối tương quan nghịch này đang ở mức âm sâu nhất từng ghi nhận. Do đó, đồng USD mạnh hơn nhờ thâm hụt nhỏ hơn sẽ gây sức ép lên BTC. Theo TD Cowen, chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ được xem là kịch bản tiêu cực nhất đối với tiền mã hóa, do khả năng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện do đảng Dân chủ kiểm soát sẽ giám sát chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, Tổng thống Trump vẫn có quyền phủ quyết, và các cơ quan quản lý dưới chính quyền của ông tiếp tục thúc đẩy các quy định có lợi cho ngành.

Lĩnh vực chính sách tôi theo dõi sát sao nhất là quy định về tiền mã hóa. Số phận của CLARITY Act phụ thuộc vào quyền kiểm soát Thượng viện, và ngành này đã chi hơn 200 triệu USD trong chu kỳ bầu cử này để tác động đến kết quả. Quốc hội chia rẽ với đảng Cộng hòa nắm Thượng viện sẽ là kết quả tốt hơn cho tiền mã hóa so với chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ, vì điều đó sẽ giúp các nhà đàm phán giữ được vị trí trong các ủy ban và có khả năng khôi phục các đạo luật về cấu trúc thị trường vào năm 2027.

$BTC

‌$NVDA $AAPL

‌

#每周来晒 #美国中期选举进入最后冲刺