#美国中期选举进入最后冲刺 Bầu cử giữa kỳ Mỹ đang trở thành biến số lớn nhất của thị trường vốn toàn cầu

Đằng sau biến động gần đây của thị trường toàn cầu là một sự kiện then chốt mà nhiều người dễ bỏ qua: bầu cử giữa kỳ Mỹ.
Cuộc bầu cử này không bầu tổng thống, nhưng sẽ làm thay đổi định hướng chính sách của Mỹ trong hai năm tới, khuấy động chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng, đồng thời gián tiếp ảnh hưởng đến tài sản toàn cầu, trở thành biến số bất định lớn nhất của thị trường vốn hiện nay.
 
Nhiều người có thể thắc mắc, bầu cử giữa kỳ là gì?
Nói đơn giản, nhiệm kỳ tổng thống Mỹ kéo dài bốn năm, bầu cử giữa kỳ diễn ra vào năm thứ hai của nhiệm kỳ, bầu lại toàn bộ ghế tại Hạ viện và một phần ba số ghế tại Thượng viện, đồng thời bầu nhiều thống đốc bang. Có thể xem đây là kỳ thi giữa kỳ quy mô toàn quốc, trong đó cử tri dùng lá phiếu để chấm điểm thành tích điều hành của tổng thống đương nhiệm trong hai năm qua.
 
Mối quan tâm của thị trường trong kỳ bầu cử giữa kỳ lần này tập trung vào việc Đảng Cộng hòa có thể duy trì quyền kiểm soát Quốc hội hay không. Hai kết quả bầu cử hoàn toàn khác nhau sẽ dẫn đến những kỳ vọng rất khác biệt trên thị trường.
 
Kịch bản thứ nhất: Đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát cả Hạ viện và Thượng viện. Thị trường nhìn chung kỳ vọng các chính sách giảm thuế, hỗ trợ ngành công nghiệp và liên quan đến thương mại mà Trump chủ trương sẽ có khả năng được triển khai cao hơn, kỳ vọng gánh nặng thuế doanh nghiệp giảm xuống, dòng vốn sẽ đặt cược vào cơ hội ở các nhóm cổ phiếu tăng trưởng của Mỹ.
Thị trường sẽ kỳ vọng kích thích tài khóa được tăng cường, đồng USD mạnh lên, còn vàng có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, mở rộng tài khóa quy mô lớn cũng sẽ đẩy thâm hụt ngân sách Mỹ lên cao, tiềm ẩn nguy cơ lạm phát tái diễn.
 
Kịch bản thứ hai: Quốc hội bị chia rẽ, Đảng Dân chủ kiểm soát ít nhất một viện. Đây cũng là kết quả khá phổ biến trong lịch sử. Các dự luật mới mà tổng thống muốn đưa ra sẽ bị Quốc hội chặn lại, khiến việc triển khai khó khăn hơn.
Thị trường có thể diễn giải điều này theo hướng bất định giảm, khả năng ban hành chính sách cấp tiến đi xuống, kỳ vọng về những thay đổi lớn trong thuế, quản lý và thương mại hạ nhiệt; chứng khoán Mỹ thường phục hồi tâm lý sau khi kết quả được xác định. Đồng thời, việc mở rộng tài khóa bị hạn chế, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, thị trường sẽ đặt cược vào giá trị trú ẩn an toàn của vàng.
 
Còn một kịch bản ít có khả năng xảy ra: Đảng Dân chủ đồng thời giành quyền kiểm soát cả Hạ viện và Thượng viện. Thị trường kỳ vọng việc tăng thuế đối với các doanh nghiệp lớn và siết chặt quản lý ngành công nghệ sẽ được đẩy nhanh, cổ phiếu công nghệ và nhóm AI của Mỹ có thể chịu áp lực, thị trường ngắn hạn dễ biến động.
 
Nhìn lại quy luật lịch sử, trong những năm bầu cử giữa kỳ, thị trường thường biến động và do dự trước ngày bầu cử. Dòng vốn không dám đặt cược trước vào kết quả, tâm lý chờ đợi tăng lên, khẩu vị rủi ro giảm xuống. Khi kết quả bầu cử ngã ngũ, bất định được giải tỏa; bất kể bên nào chiến thắng, thị trường phần lớn sẽ dần ổn định.
 
Nhiều người sẽ hỏi, cuộc bầu cử ở Mỹ xa xôi có liên quan gì đến chúng ta, những người bình thường không?
Câu trả lời là có.
Sức mạnh của đồng USD và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu. Đồng USD mạnh lên, dòng vốn dễ chảy từ các thị trường mới nổi trở lại Mỹ; đồng USD suy yếu, dòng vốn dễ chảy vào vàng và tài sản cổ phiếu ở nước ngoài hơn. Biến động của hàng hóa cơ bản và tỷ giá sẽ lan truyền ra bên ngoài theo từng lớp.
 
Hãy nhìn nhận một cách lý trí: bầu cử chỉ là biến số gây nhiễu trong ngắn hạn, không làm thay đổi xu hướng lớn dài hạn của thị trường. Những yếu tố quyết định xu hướng dài hạn của tài sản vẫn là lạm phát, nền tảng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Tác động từ bầu cử chủ yếu là biến động tâm lý và kỳ vọng, chứ không phải điểm kết thúc của xu hướng thị trường.
 
Nhà đầu tư cá nhân không cần liên tục mua đuổi bán tháo vì tin tức bầu cử.
Trong giai đoạn cục diện bầu cử khó đoán, biến động thị trường sẽ gia tăng; tốt hơn hết là giữ kiên nhẫn, đừng để tin tức ngắn hạn chi phối nhận định. Hãy chờ kết quả bầu cử được xác định, mọi chuyện ngã ngũ rồi đánh giá lại cơ hội và rủi ro của tài sản.

Thị trường vốn toàn cầu chỉ cần một mắt xích biến động là có thể tác động đến toàn cục; cuộc bầu cử giữa kỳ diễn ra cách xa hàng vạn dặm đang khuấy động nhịp điệu của tài sản toàn cầu.