#美联储继续按兵不动 #中期选举 Chứng khoán Mỹ lao dốc đúng dịp bầu cử giữa nhiệm kỳ, tháng 11 sẽ diễn biến ra sao?

Trong hai ngày giao dịch cuối cùng của tháng 10 vừa qua, thị trường chứng khoán Mỹ bất ngờ hứng chịu một đợt bán tháo dữ dội. Ngày 30 tháng 10, chỉ số Nasdaq giảm 2,86% trong một ngày, S&P 500 giảm 1,82% và Dow Jones giảm 1,09%. Trong đó, Nasdaq không chỉ ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 6, mà còn giảm tổng cộng 5,3% trong cả tháng 10, đánh dấu tháng có hiệu suất tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2025.
Ngòi nổ của đợt giảm này đến từ báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ. Kết quả kinh doanh của Alphabet, công ty mẹ của Google, và Amazon không hoàn toàn đáp ứng kỳ vọng thị trường; Intel thậm chí lao dốc gần 29% chỉ trong một ngày do triển vọng kinh doanh kém khả quan. Nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại một câu hỏi: những khoản đầu tư vốn lên tới hàng trăm tỷ USD vào lĩnh vực AI rốt cuộc khi nào mới có thể thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận?
Đúng lúc tâm lý thị trường nguội đi rõ rệt, một sự kiện quan trọng khác đã cận kề — ngày 3 tháng 11, Mỹ sẽ tổ chức bầu cử giữa nhiệm kỳ. Điều này khiến thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 11 có thêm một biến số chính trị. Điều thú vị là dữ liệu lịch sử lại đưa ra tín hiệu tương đối lạc quan: thị trường chứng khoán trong tháng 11 của các năm bầu cử Mỹ thường diễn biến tốt hơn dự kiến. Một bên là cổ phiếu công nghệ lao dốc, luận điểm đầu tư vào AI chịu thử thách; bên kia là diễn biến hậu bầu cử tương đối mạnh theo thống kê lịch sử. Vậy trong tháng 11 năm 2026, chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục điều chỉnh như gần đây, hay có cơ hội phục hồi khi kết quả bầu cử trở nên rõ ràng? Liệu quy luật lịch sử có lặp lại lần này không?

I. Trong quá khứ, chứng khoán Mỹ thường diễn biến tốt hơn sau bầu cử giữa nhiệm kỳ
Theo nghiên cứu do JPMorgan công bố ngày 7 tháng 10 năm 2026: tính từ năm 1950, chỉ số S&P 500 đều ghi nhận lợi nhuận dương trong 12 tháng sau mỗi kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Mức tăng trung bình trong 12 tháng sau bầu cử vào khoảng 15%. Tỷ suất sinh lời trung bình trong quý IV của các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ vào khoảng 6,6%. Ngoài ra, dữ liệu của Hartford Funds cũng cho thấy kể từ năm 1950, S&P 500 tăng trung bình khoảng 15,17% trong năm sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, trong khi mức tăng trung bình ở các năm khác vào khoảng 7,30%. Điều này cho thấy dữ liệu lịch sử thực sự thể hiện một quy luật khá rõ: trước bầu cử, thị trường dễ chịu ảnh hưởng của bất ổn chính trị; sau khi bầu cử kết thúc, thị trường thường bước vào một giai đoạn tương đối mạnh.

II. Vì sao chứng khoán Mỹ thường tăng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ?
Chủ yếu có ba lý do.
1. Bất ổn chính trị giảm: Một trong những điều thị trường không thích nhất là sự bất định.
Trước bầu cử, nhà đầu tư cần cân nhắc: Đảng nào sẽ kiểm soát Quốc hội? Liệu có chính sách thuế mới được ban hành? Chi tiêu chính phủ có điều chỉnh không? Ngành công nghệ có phải đối mặt với quy định nghiêm ngặt hơn không?
Sau khi kết quả bầu cử được công bố, một số kỳ vọng về chính sách dần trở nên rõ ràng hơn, giúp nhà đầu tư đánh giá lại lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng kinh tế.
2. Quốc hội chia rẽ có thể mang lại sự ổn định về chính sách
Một hiện tượng điển hình trong các kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ là đảng của tổng thống thường mất ghế trong các cuộc bầu cử Quốc hội. Nếu hai đảng lần lượt kiểm soát Nhà Trắng và Quốc hội, việc thúc đẩy các dự luật quan trọng có thể khó khăn hơn. Điều này có vẻ bất lợi cho việc thực thi chính sách, nhưng với thị trường vốn, cũng đồng nghĩa khả năng một số chính sách lớn đột ngột thay đổi sẽ thấp hơn. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa Quốc hội chia rẽ chắc chắn có lợi cho thị trường chứng khoán.
3. Thị trường chú ý trở lại các yếu tố kinh tế cơ bản
Sau khi bầu cử kết thúc, thị trường thường quay lại chú ý đến: chính sách lãi suất của Fed, diễn biến lạm phát, lợi nhuận doanh nghiệp, hiệu quả đầu tư vào AI, dữ liệu việc làm và tiêu dùng của Mỹ. Đây mới là những yếu tố cốt lõi quyết định diễn biến trung và dài hạn của chứng khoán Mỹ.

III. Kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 có gì đặc biệt?
Ngày 3 tháng 11 năm 2026, Mỹ sẽ tổ chức bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Cuộc bầu cử này bao gồm: toàn bộ 435 ghế tại Hạ viện; 35 ghế tại Thượng viện; các cuộc bầu cử thống đốc ở 39 bang và vùng lãnh thổ.
Hiện thị trường đặc biệt chú ý đến việc liệu Đảng Dân chủ có thể giành lại quyền kiểm soát Hạ viện hay không. Theo tin ngày 30 tháng 10 của Reuters, bên cạnh bầu cử giữa nhiệm kỳ, nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát hiệu quả đầu tư vào AI, báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ và dữ liệu việc làm. Điều này cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ năm 2026 thực tế phải đối mặt với nhiều biến số, chứ không chỉ riêng cuộc bầu cử.

IV. Cần thận trọng: Quy luật lịch sử không đồng nghĩa tương lai chắc chắn tăng
Có một điểm đáng để phân tích sâu hơn. Nghiên cứu do BlackRock công bố vào tháng 10 năm 2026 chỉ ra rằng: trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, hiệu suất trung bình lịch sử của chứng khoán Mỹ tương đối yếu. Tuy nhiên, trong sáu tháng sau bầu cử, S&P 500 tăng trung bình 14,1%. Trong khi đó, mức tăng trung bình cùng kỳ ở các năm không có bầu cử giữa nhiệm kỳ là 5,7%. Dù vậy, các quy luật thống kê trong quá khứ không thể trực tiếp chuyển thành lợi nhuận đầu tư trong tương lai.
Đặc biệt trong năm 2026, chứng khoán Mỹ còn đối mặt với một số vấn đề riêng: Chi tiêu vốn cho AI tiếp tục tăng, nhưng khả năng hiện thực hóa lợi nhuận đầu tư vẫn gây tranh cãi. Định giá các ông lớn công nghệ ở mức cao, thị trường ngày càng ít chấp nhận các báo cáo tài chính không đạt kỳ vọng. Chính sách tiền tệ của Fed vẫn là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến thị trường. Nếu kết quả bầu cử làm dấy lên kỳ vọng về các chính sách thương mại, tài khóa hoặc quy định mới, thị trường có thể biến động mạnh. $NAS100