Tuần giao dịch cuối cùng của tháng 10 khép lại với tín hiệu rõ ràng từ thị trường trái phiếu, lấn át quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem tuyên bố hôm thứ Sáu rằng sẽ cần thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa, và sớm thôi. Sau những nhận định này, thị trường hợp đồng tương lai định giá xác suất khoảng 76% cho một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 8 đến 9 tháng 12.

Cơ chế định giá cho tháng 12

Musalem không phải là thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang trong năm nay, nhưng những bình luận của ông có sức nặng vì phù hợp với cuộc tranh luận nội bộ của ủy ban. Tại cuộc họp ngày 28 tháng 10, Fed giữ biên độ mục tiêu ở mức 3,75 đến 4,00% với tỷ lệ biểu quyết 10-2. Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack đều bất đồng, ủng hộ tăng 0,25 điểm phần trăm. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất nhưng sau đó tuyên bố FOMC cần tăng ít nhất hai lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản, để kiểm soát lạm phát.

Cần bảy phiếu để đạt đa số. Phần cốt lõi của ủy ban dường như đang nghiêng về hướng thắt chặt hơn nữa, dù Chủ tịch Kevin Warsh không đưa ra hướng dẫn cụ thể cho tháng 12 trong buổi họp báo.

Thị trường trái phiếu đã định giá lại

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách của Fed, kết tuần gần mức 4,61%, giảm từ 4,89% một tháng trước đó. Mức này cao hơn đáng kể so với trần lãi suất chính sách hiện tại là 4,00%, cho thấy thị trường trái phiếu đã định giá nhiều đợt tăng lãi suất trong những tháng tới. Đường cong lợi suất cho thấy thị trường kỳ vọng các điều kiện tài chính sẽ thắt chặt hơn trong thời gian tới, bất kể thời điểm chính xác.

Tác động đối với tài sản rủi ro

Đối với tài sản số, môi trường này tạo ra bối cảnh đầy thách thức. Bitcoin giao dịch quanh mức 77.350 USD hôm thứ Sáu, sau khi không thể trụ vững trên ngưỡng 80.000 USD. Triển vọng lợi suất thực tăng cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi suất. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền chảy ra đáng kể trong tuần, phản ánh khẩu vị rủi ro thay đổi khi nhà đầu tư điều chỉnh trước khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Thị trường đang theo dõi các báo cáo việc làm và lạm phát sắp tới để tìm kiếm xác nhận. Nếu áp lực giá vẫn dai dẳng, cơ sở cho động thái trong tháng 12 sẽ vững chắc hơn. Nếu dữ liệu kinh tế suy yếu, ủy ban có thể phải đối mặt với lựa chọn khó khăn hơn. Tôi đang giữ các vị thế của mình và theo dõi thị trường. Ở đây, tín hiệu nào quan trọng hơn với bạn: định hướng từ Fed hay dữ liệu sắp công bố? Đây không phải là lời khuyên tài chính.

#FedPolicy #BTC大跌 #FedKeepsRatesSteady #GateSquareHalloween #ShareWeekly