$BZ

‌$CL

‌$XBRUSD

‌$XTIUSD

‌

Thị trường dầu mỏ bước vào phiên giao dịch cuối cùng của tháng 10, với giá Brent duy trì quanh mức 116 đô la một thùng và West Texas Intermediate quanh mức 103 đô la. Mức giá vững này không phải ngẫu nhiên. Nó phản ánh hai lực kéo theo hướng trái ngược. Rủi ro an ninh hàng hải đang siết chặt nguồn cung dầu thô vật chất, trong khi sản lượng gia tăng của Hoa Kỳ và dữ liệu tồn kho biến động đang kìm hãm giá.

Yếu tố trước mắt nhất là tình hình an ninh tại eo biển Hormuz và khu vực Vịnh rộng lớn hơn. Cơ quan Điều phối Thương mại Hàng hải Vương quốc Anh, được gọi là UKMTO, ghi nhận hơn 30 vụ tấn công tàu thương mại chỉ riêng trong tháng 10, tổng số hàng tháng cao nhất kể từ khi xung đột với Iran bắt đầu. Kể từ ngày 28 tháng 2, cơ quan này đã ghi nhận 145 vụ việc. Một ví dụ gần đây là một tàu chở dầu bị hai thiết bị nổ tấn công gần Khasab, Oman, khiến phòng máy bốc cháy. Con tàu tạm thời mất khả năng hoạt động và thủy thủ đoàn được cho là an toàn. Những sự kiện này có ý nghĩa vì eo biển Hormuz là tuyến vận chuyển khoảng một phần năm nguồn cung dầu thế giới. Khi tàu chở dầu đối mặt với rủi ro trực tiếp, chi phí vận chuyển và bảo hiểm tăng lên, còn nguồn dầu thô vật chất trở nên khan hiếm hơn.

Đây là lúc khía cạnh nguồn cung trở nên then chốt. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, trong ấn bản tháng 10 của Báo cáo Đánh giá Năng lượng Hàng tháng, ước tính lượng tồn kho dầu mỏ của Hoa Kỳ giảm khoảng 3.941 nghìn thùng mỗi ngày trong tháng 9. Tồn kho dầu thô, bao gồm cả Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, ở mức khoảng 705 triệu thùng, trong đó SPR ở mức xấp xỉ 283 triệu thùng. Tồn kho tiếp tục giảm làm mỏng đi lượng dự trữ đệm vốn thường hấp thụ các cú sốc, qua đó hỗ trợ giá bằng cách siết chặt nguồn cung vật chất.

Nhưng chính báo cáo EIA cũng cho thấy vì sao đà tăng không chỉ đi theo một hướng. Sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ trong tháng 9 đạt 13.486 nghìn thùng mỗi ngày, tăng từ mức 13.421 trong tháng 8. Số giàn khoan dầu thô đang hoạt động trong tháng 9 là 452, cao hơn nhiều so với mức trung bình 427 trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9. Sản lượng tăng bổ sung nguồn cung và gây sức ép giảm giá. Đồng thời, lượng sản phẩm dầu mỏ được cung ứng, một chỉ báo thay thế cho nhu cầu, tăng lên 20.898 nghìn thùng mỗi ngày trong tháng 9, từ mức 20.297 trong tháng 8. Nhu cầu vững hơn đã hấp thụ một phần sản lượng tăng thêm và giúp duy trì đà giảm tồn kho.

Điều này có nghĩa là thị trường dầu hiện đang cân bằng giữa hai rủi ro thực sự. Một mặt, bất kỳ đợt leo thang nào tại eo biển Hormuz hoặc một làn sóng tấn công mới nhằm vào tàu chở dầu đều có thể tiếp tục siết chặt nguồn cung và đẩy giá lên cao. Mặt khác, EIA dự báo tồn kho dầu thô thương mại sẽ tăng lên khoảng 432 triệu thùng vào cuối năm 2026. Nếu sự chuyển dịch từ giảm tồn kho sang tích lũy tồn kho này thành hiện thực, tình trạng khan hiếm nguồn cung vật chất đang hỗ trợ giá hiện nay có thể dịu đi. Các nhà phân tích đang theo dõi xem lượng sản phẩm dầu mỏ được cung ứng có thể duy trì trên khoảng 20,8 triệu thùng mỗi ngày hay không, cũng như liệu tàu chở dầu có thể lưu thông liên tục qua eo biển hay không.

Hiện thị trường đang tập trung vào hai tín hiệu. Tín hiệu thứ nhất là nhịp độ các vụ tấn công và phản ứng của lực lượng hải quân bảo vệ hoạt động vận tải thương mại. Tín hiệu thứ hai là dữ liệu tồn kho hàng tuần và việc tăng trưởng sản lượng có tiếp tục bù đắp sức mạnh nhu cầu hay không. Cả hai hướng đều có thể xảy ra. Tôi đang giữ các vị thế của mình và theo dõi thị trường. Bạn nghĩ lực nào trong hai lực này sẽ chi phối diễn biến tiếp theo của giá dầu?

Đây không phải là lời khuyên tài chính.

#OilMarkets #Hormuz #EIA
#GateSquareHalloween #ShareWeekly