Các công ty công nghệ lớn nhất đang chi gần 750 tỷ USD cho trí tuệ nhân tạo trong năm nay, nhưng các doanh nghiệp tài trợ cho khoản chi đó đang tăng trưởng chậm lại. Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft đều đang tăng ngân sách cơ sở hạ tầng vào thời điểm các nguồn doanh thu truyền thống của họ có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Thực tế hai tốc độ

Alphabet báo cáo doanh thu từ tìm kiếm và quảng cáo khác đạt 63,35 tỷ USD trong quý III năm 2026, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng trưởng này giảm từ 19% trong quý I và 17% trong quý II, đánh dấu mức tăng chậm nhất trong năm quý. Google cho biết lượng truy vấn thực tế tăng mạnh nhất trong năm năm qua, cho thấy một vấn đề đơn giản: số lượt tìm kiếm tăng nhưng số tiền kiếm được trên mỗi lượt tìm kiếm giảm. Trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh, công ty xác nhận khả năng kiếm tiền thấp hơn trong AI Mode là một trong những lý do khiến tăng trưởng chậm lại.

Amazon cũng đối mặt với tình hình tương tự. Doanh thu dịch vụ quảng cáo tăng 11% lên 19,6 tỷ USD, mức tăng trưởng chậm nhất kể từ khi công ty bắt đầu báo cáo riêng mảng này vào năm 2022. Doanh số cửa hàng trực tuyến chỉ tăng 2%, mức thấp chưa từng thấy trong hơn ba năm. Amazon vẫn dự định chi khoảng 220 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay, trong khi Alphabet duy trì dự báo chi tiêu tối đa 205 tỷ USD.

Điều này có nghĩa gì?

Một sản phẩm cổ phiếu token hóa theo dõi Intel trên Gate đã giảm gần 30% trong tuần này sau khi công ty đưa ra dự báo yếu. Toàn ngành bán dẫn cũng bị bán tháo. Những diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh đến mức nào khi các cam kết chi tiêu va chạm với kết quả kinh doanh cốt lõi đang suy yếu.

Thị trường đang theo dõi xem liệu các khoản đầu tư vào AI có bắt đầu tạo ra lợi nhuận rõ ràng hơn hay không. Nếu tăng trưởng trong mảng tìm kiếm và bán lẻ ổn định trong khi chi tiêu cơ sở hạ tầng vẫn được kiểm soát chặt chẽ, căng thẳng có thể dịu đi. Nếu các mảng kinh doanh cốt lõi tiếp tục chậm lại trong khi chi tiêu vốn tăng, áp lực có thể kéo dài. Cả hai khả năng đều có thể xảy ra.

Ở đây, tín hiệu nào quan trọng hơn với bạn: kế hoạch chi tiêu hay sự chậm lại của doanh thu cốt lõi? Tôi vẫn giữ các vị thế của mình và theo dõi thị trường. Đây không phải là lời khuyên tài chính.
#BigTech #AI #EarningsSeason
$INTC $NVDA $MU $SNDK $NAS100