#StrategySTRCNears100ParValue

STRC của Strategy trở lại gần 100 USD. Chương tiếp theo có thể rất quan trọng với Bitcoin.
Một diễn biến đáng chú ý đang xảy ra trong cơ cấu tài chính của Strategy, và tôi cho rằng đà phục hồi gần đây của STRC đáng được quan tâm nhiều hơn là chỉ xem như một biến động giá cổ phiếu ưu đãi khác.
Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy gần đây đã tăng lên 99,95 USD, chỉ thấp hơn 5 cent so với giá trị danh nghĩa 100 USD. Đây là mức gần nhất với ngang mệnh giá trong hơn 165 ngày. Thoạt nhìn, đây có thể chỉ giống một đợt phục hồi nhỏ, nhưng xét về tài chính, diễn biến này có thể mang ý nghĩa lớn hơn nhiều đối với chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy.
Để hiểu lý do, chúng ta cần tìm hiểu STRC thực sự có chức năng gì.
Vì sao mốc 100 USD quan trọng
STRC, còn được gọi là Stretch, là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi của Strategy. Khác với cổ phiếu MSTR thông thường, sản phẩm này được thiết kế để mang lại cổ tức bằng tiền mặt cho nhà đầu tư thay vì cho họ trực tiếp hưởng lợi từ đà tăng của cổ phiếu phổ thông công ty.
Giá trị danh nghĩa của mỗi cổ phiếu là 100 USD, và tỷ lệ cổ tức thường niên hiện ở mức 12%, được thanh toán bằng tiền mặt. Strategy điều chỉnh tỷ lệ cổ tức hàng tháng để khuyến khích giao dịch quanh mốc 100 USD.
Với tỷ lệ thường niên 12%, cổ tức tương đương khoảng 12 USD mỗi năm cho mỗi cổ phiếu có giá trị danh nghĩa 100 USD, tùy thuộc vào việc công ty có công bố trả cổ tức hay không.
Điểm quan trọng là Strategy muốn STRC được giao dịch gần giá trị danh nghĩa. Khi chứng khoán này được giao dịch thấp hơn mệnh giá, việc phát hành cổ phiếu mới với giá chiết khấu trở nên kém hấp dẫn hơn vì công ty sẽ huy động được ít vốn hơn so với giá trị danh nghĩa, trong khi vẫn phải gánh các nghĩa vụ cổ tức liên quan.
Khi STRC tiến gần hoặc được giao dịch quanh 100 USD, hiệu quả kinh tế của việc huy động vốn sẽ thuận lợi hơn.
Vì sao STRC gặp khó khăn và Strategy đã hỗ trợ đà phục hồi như thế nào
Đà phục hồi không diễn ra nếu thiếu sự can thiệp đáng kể.
Đầu năm 2026, STRC chịu áp lực bán đáng kể và được giao dịch thấp hơn nhiều so với giá trị danh nghĩa 100 USD. Strategy đã phản ứng bằng cách sử dụng chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi để hỗ trợ chứng khoán này.
Theo kết quả tài chính ngày 29 tháng 10, Strategy đã mua lại khoảng 20,98 triệu cổ phiếu STRC với giá khoảng 2,04 tỷ USD, ở mức giá trung bình 97,39 USD.
Đây là một quyết định phân bổ vốn lớn. Thay vì để cổ phiếu ưu đãi tiếp tục chịu áp lực, Strategy đã sử dụng bảng cân đối kế toán để mua lại cổ phiếu đang lưu hành và củng cố niềm tin vào cấu trúc tín dụng số của mình.
Công ty cũng duy trì tỷ lệ cổ tức thường niên của STRC ở mức 12%.
Một diễn biến quan trọng khác là cổ đông đã thông qua việc tính dồn cổ tức hàng ngày. STRC dự kiến chuyển sang trả cổ tức hàng ngày từ ngày 1 tháng 11 năm 2026.
Điều này giúp công cụ linh hoạt hơn từ góc độ nhà đầu tư, vì cổ tức có thể được tính dồn mỗi ngày theo lịch thay vì theo cơ chế nửa tháng trước đây.
Tổng hợp lại, những biện pháp này đã giúp STRC phục hồi về gần giá trị danh nghĩa 100 USD.
Liệu điều này có thể giúp Strategy có thêm tiền để mua Bitcoin?
Đây là lúc câu chuyện trở nên đặc biệt thú vị.
Strategy đã xây dựng mô hình kinh doanh xoay quanh việc huy động vốn thông qua nhiều công cụ tài chính khác nhau và sử dụng nguồn vốn đó để mở rộng kho bạc Bitcoin.
Khi nhu cầu đối với STRC cải thiện, công ty có thể có thêm một kênh huy động vốn.
Nếu STRC có thể duy trì giao dịch quanh hoặc cao hơn 100 USD, Strategy có thể thấy việc phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi thông qua chương trình phát hành theo giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn.
Khoản thu được có thể hỗ trợ các đợt mua Bitcoin trong tương lai, tùy thuộc vào quyết định phân bổ vốn của công ty và điều kiện thị trường.
Tuy nhiên, cần phân biệt rõ: STRC đạt 99,95 USD không đồng nghĩa Strategy đã tự động khởi động lại việc phát hành STRC để mua Bitcoin. Các báo cáo mới nhất cho thấy công ty chưa thông báo khởi động lại việc này.
Đà phục hồi tạo ra cơ hội, chứ không xác nhận một chương trình mua vào.
Vị thế Bitcoin của Strategy khiến diễn biến này càng quan trọng
Tính đến ngày 25 tháng 10 năm 2026, Strategy báo cáo nắm giữ khoảng 848.517 BTC, tăng 26% từ đầu năm đến nay.
Công ty cũng báo cáo đã mua khoảng 14,33 tỷ USD Bitcoin trong năm 2026.
Tuy nhiên, chiến lược vốn của công ty đã trở nên phức tạp hơn.
Strategy không chỉ đơn thuần phát hành chứng khoán rồi mua Bitcoin. Công ty còn phải quản lý cổ tức ưu đãi, lãi vay, dự trữ thanh khoản và chi phí duy trì niềm tin của nhà đầu tư.
Kết quả ngày 29 tháng 10 cho thấy công ty có khoảng 5,07 tỷ USD tài sản bằng USD, bao gồm khoản dự trữ USD và tiền mặt, đủ trang trải khoảng 3,4 năm nghĩa vụ cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay theo các tính toán được công bố.
Khoản dự trữ này rất quan trọng vì giúp công ty linh hoạt hơn trong việc đáp ứng các cam kết tài chính mà không cần lập tức bán Bitcoin.
Strategy cũng báo cáo đã trả tổng cộng 1,48 tỷ USD cổ tức cho các chứng khoán ưu đãi.
Điều này cho thấy hoạt động tín dụng số đã trở nên quan trọng như thế nào đối với cơ cấu tài chính tổng thể của công ty.
Cơ hội lớn nhất và rủi ro lớn nhất
Cơ hội rất rõ ràng.
Nếu STRC duy trì được nhu cầu mạnh quanh mức 100 USD, Strategy có thể huy động thêm vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi và dùng một phần số tiền thu được để mua thêm BTC.
Điều đó có thể tạo ra một chu kỳ huy động vốn, trong đó nhu cầu của nhà đầu tư đối với chứng khoán ưu đãi của Strategy góp phần hỗ trợ tích lũy Bitcoin thêm.
Nhưng việc này có cái giá phải trả.
Cổ tức thường niên 12% là nguồn vốn đắt đỏ. Nếu Strategy huy động hàng tỷ USD thông qua STRC, nghĩa vụ cổ tức thường xuyên của công ty cũng sẽ tăng lên.
Nếu giá Bitcoin suy yếu đáng kể, niềm tin của thị trường có thể lại xấu đi. STRC có thể giảm xuống dưới mệnh giá, khiến việc phát hành thêm kém hấp dẫn hơn và có thể buộc Strategy phụ thuộc nhiều hơn vào dự trữ USD hoặc các lựa chọn huy động vốn khác.
Cũng cần lưu ý một điểm khác biệt quan trọng về cấu trúc: STRC không được bảo đảm trực tiếp bằng lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy. Cổ đông ưu đãi có quyền ưu tiên đối với tài sản còn lại của công ty, nhưng họ không có quyền trực tiếp đối với một lượng Bitcoin cụ thể.
Vì vậy, nhà đầu tư không nên xem STRC tương đương với việc nắm giữ BTC hay là một công cụ tạo thu nhập không có rủi ro.
Điều tôi sẽ theo dõi tiếp theo
Với tôi, mốc 100 USD là ngưỡng tham chiếu tâm lý và tài chính quan trọng nhất của STRC.
Nếu giá duy trì ổn định quanh mệnh giá, nhu cầu giao dịch vẫn lành mạnh và Strategy có thể phát hành cổ phiếu mới với điều kiện hấp dẫn, công ty có thể lấy lại thêm dư địa để mở rộng kho bạc Bitcoin.
Tôi cũng sẽ theo dõi những diễn biến sau:
- Liệu STRC có thể giữ giá quanh 100 USD mà không phụ thuộc quá nhiều vào việc công ty mua lại cổ phiếu hay không.
- Liệu Strategy có nối lại việc phát hành cổ phiếu ưu đãi thông qua chương trình ATM hay không.
- Liệu tỷ lệ cổ tức 12% có còn đủ hấp dẫn để duy trì nhu cầu của nhà đầu tư hay không.
- Liệu Strategy có tiếp tục tăng dự trữ USD và quản lý các nghĩa vụ cổ tức hay không.
- Liệu vốn mới có thực sự được dùng để mua Bitcoin thay vì dành cho các nghĩa vụ tài chính khác hay không.
Quan điểm cuối cùng của tôi
Việc STRC phục hồi lên 99,95 USD là diễn biến quan trọng vì cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào cấu trúc huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi của Strategy có thể đang cải thiện.
Nhưng phép thử thực sự là khả năng duy trì đà phục hồi.
Việc giá tạm thời tiến gần mệnh giá là tín hiệu đáng khích lệ. Một thị trường ổn định quanh 100 USD, được hỗ trợ bởi nhu cầu thực sự từ nhà đầu tư thay vì các đợt mua lại liên tục của công ty, sẽ có ý nghĩa lớn hơn nhiều.
Nếu điều đó xảy ra, Strategy có thể có thêm dư địa tiếp cận thị trường vốn và có khả năng tài trợ cho một giai đoạn tích lũy Bitcoin mới.
Câu chuyện lớn hơn không chỉ là STRC đang phục hồi. Strategy đang cố gắng xây dựng một hệ thống huy động vốn xoay quanh Bitcoin, có thể thu hút nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau trong khi tiếp tục mở rộng kho bạc tài sản số.
Việc STRC trở lại gần mệnh giá có thể trở thành tín hiệu quan trọng cho chu kỳ huy động vốn tiếp theo của Strategy. Bước tiếp theo phụ thuộc vào việc nhu cầu thị trường có thể duy trì đà phục hồi đó hay không.
$STRC ‌$GOOG ‌$BTC ‌