Các công ty AI sợ điều gì nhất khi IPO? Không phải tăng trưởng quá chậm, mà là kiếm càng nhiều, lỗ càng đậm!

Nếu Anthropic thuận lợi thúc đẩy IPO, bước chân vào Nasdaq với tư cách $ANT , ngoài việc quan tâm Claude có thể thu hút bao nhiêu người dùng, thị trường còn truy vấn một câu hỏi khá đau lòng: khi nào công ty này mới có thể biến tăng trưởng thành lợi nhuận?
Điều hấp dẫn nhất của ngành AI là tiềm năng tăng trưởng doanh thu; điều khiến người ta đau đầu nhất là cần tiêu tốn bao nhiêu tiền để tạo ra doanh thu đó.
Các công ty phần mềm truyền thống bán một gói đăng ký, chi phí biên để có thêm một người dùng thường tương đối dễ kiểm soát. Nhưng dịch vụ mô hình lớn thì khác: mỗi khi người dùng đặt một câu hỏi, phía sau đều có thể tiêu tốn tài nguyên tính toán. Càng có nhiều khách hàng doanh nghiệp, quy mô kinh doanh càng lớn, hóa đơn năng lực tính toán cũng có thể tăng theo. Người dùng cảm thấy Claude càng dùng càng thuận tay, nhưng bộ phận tài chính có thể thấy máy chủ càng dùng càng đắt. #Anthropic申请赴美IPO #每周来晒
Tất nhiên, không thể vì AI đốt tiền mà kết luận nó không có triển vọng sinh lời. Tiến bộ công nghệ, hiệu suất suy luận tăng lên, tối ưu hóa mô hình, cùng với mức sẵn lòng chi trả cao hơn của khách hàng doanh nghiệp đều có thể cải thiện hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị. Điều thực sự đáng theo dõi là liệu tăng trưởng doanh thu có thể dần vượt tốc độ tăng chi phí hay không.
Theo tôi, Anthropic sau khi niêm yết không cần phải đưa ra báo cáo lợi nhuận hoàn hảo ngay ngày đầu tiên, nhưng phải cho nhà đầu tư thấy một lộ trình sinh lời đáng tin cậy. Đầu tư vào nghiên cứu và phát triển có thể được xem là đầu tư, nhưng thua lỗ kéo dài mà không thể cải thiện thì không thể mãi được giải thích bằng những giấc mơ.
Suy cho cùng, thị trường vốn có thể trả tiền cho tương lai, nhưng sẽ không vô thời hạn trả tiền thay cho tương lai. AI có thể đốt tiền để luyện cấp trước, nhưng không thể coi việc đốt tiền tự thân là kỹ năng tối thượng. Nếu không, dù định giá có khôn ngoan đến đâu, cũng có thể bị một câu trong báo cáo tài chính kéo về nguyên hình. $ARM