Đà tăng của chứng khoán Mỹ sẽ được rót thêm, hay đã đến lúc trả giá? Trước quyết định của FOMC, đây là điều cổ phiếu công nghệ lo ngại nhất

Phố Wall có một quy luật bất thành văn: lợi nhuận có thể tăng từ từ, nhưng định giá thì tốt nhất lúc nào cũng trẻ trung. Vấn đề là, FOMC ngày mai có thể nhắc nhà đầu tư rằng vốn cũng có giá của nó.
Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ trên Nasdaq, lộ trình lãi suất có ý nghĩa then chốt. Nếu thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm trong tương lai, áp lực chiết khấu dòng tiền tương lai của doanh nghiệp thường sẽ nhẹ đi, giúp cổ phiếu định giá cao có cơ hội thở phào.
Nhưng đừng hiểu điều này thành “giảm lãi suất đồng nghĩa với toàn thị trường tăng”. Nếu Fed duy trì lập trường thiên về diều hâu, nhấn mạnh rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, lợi suất trái phiếu và đồng USD có thể tăng, khiến định giá cổ phiếu tăng trưởng chịu áp lực.
Tinh tế hơn là, ngay cả khi Fed phát tín hiệu nới lỏng, thị trường vẫn phải đặt câu hỏi: tại sao lại giảm lãi suất?
Nếu câu trả lời là lạm phát cải thiện, kinh tế hạ cánh mềm, thị trường chứng khoán có thể vui vẻ ăn mừng; nếu là việc làm suy yếu rõ rệt, tăng trưởng kinh tế mất đà, thì việc giảm lãi suất ngược lại có thể làm dấy lên lo ngại lợi nhuận bị điều chỉnh giảm.
Điều này giống như sếp đột nhiên thông báo giảm khối lượng công việc: nếu vì hiệu suất công ty được cải thiện thì tất nhiên mọi người vui; nếu vì đơn hàng biến mất hết thì e rằng chẳng ai muốn vỗ tay.
Vì vậy, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào lãi suất chính sách, mà còn cần theo dõi nhận định của Powell về tăng trưởng kinh tế, việc làm và lạm phát, cũng như phản ứng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
Điều thị trường chứng khoán Mỹ thực sự cần không phải là việc giảm lãi suất đơn thuần, mà là sự phối hợp hoàn hảo giữa giảm lãi suất và lợi nhuận doanh nghiệp.$ZEC

‌#宏观关键周