#USEarningsSeason

Robinhood Q3 2026: doanh thu tiếp tục tăng, nhưng lợi nhuận và mảng crypto suy yếu

Robinhood công bố kết quả Q3 2026 với doanh thu đạt 1,42 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. EPS điều chỉnh đạt 0,60 USD, giảm 3%. EPS pha loãng theo GAAP đạt 0,51 USD, giảm 16%. Lợi nhuận ròng đạt 476 triệu USD, giảm 14%.

Cơ cấu doanh thu cho thấy mức độ đa dạng hóa rõ rệt. Hợp đồng sự kiện tạo ra 173 triệu USD, gấp khoảng sáu lần mức cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ quyền chọn tăng 31% lên 399 triệu USD. Doanh thu từ cổ phiếu tăng 41% lên 121 triệu USD. Crypto vẫn là mảng yếu nhất: doanh thu crypto giảm 55% xuống 120 triệu USD, còn khối lượng giao dịch crypto giảm 38%. Doanh thu lãi thuần giảm 9% xuống 415 triệu USD.

Mức giảm của crypto đáng chú ý vì làm suy yếu một trong những nguồn doanh thu biến động mạnh hơn của Robinhood trong lịch sử. Hợp đồng sự kiện, quyền chọn và cổ phiếu đã bù đắp phần nào. Sự chuyển dịch này củng cố lập luận rằng Robinhood đang xây dựng một nền tảng giao dịch đa dạng hơn. Điều đó không loại bỏ mức độ tiếp xúc với crypto, nhưng làm thay đổi mức ảnh hưởng của một quý crypto yếu đến tổng doanh thu.

Chi phí là vấn đề chính ảnh hưởng đến khả năng sinh lời. Chi phí hoạt động tăng 16% lên 739 triệu USD. Trong quý, công ty ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện 67 triệu USD từ Robinhood Ventures Fund I, dự phòng tổn thất tín dụng tăng, các chi phí liên quan đến Trump Accounts và Rothera, cùng chi phí tiếp thị.

Tác động thị trường: cổ phiếu giảm khoảng 5% sau khi công bố kết quả. EPS điều chỉnh thấp hơn mức đồng thuận: 0,60 USD so với 0,64 USD. Doanh thu thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng: 1,42 tỷ USD so với 1,43 tỷ USD. Phản ứng này phản ánh rủi ro lợi nhuận trong ngắn hạn nhiều hơn là sự bác bỏ kế hoạch tăng trưởng. Đồng thuận của các nhà phân tích vẫn là Mua, với 26 trong số 32 nhà phân tích có quan điểm tích cực và giá mục tiêu trung bình gần 134,9 USD. Bernstein giữ nguyên giá mục tiêu 160 USD và cho rằng thị trường dự đoán sẽ là động lực doanh thu trong tương lai.

Thử thách trong quý tới khá rõ ràng: Robinhood có thể duy trì tăng trưởng doanh thu đồng thời cải thiện kiểm soát chi phí hay không? Nếu hợp đồng sự kiện và quyền chọn tiếp tục mở rộng, cơ sở doanh thu sẽ ít phụ thuộc vào crypto hơn. Nếu chi phí và các khoản mục bất thường tiếp tục làm giảm EPS, thị trường sẽ tập trung nhiều hơn vào khả năng dự đoán lợi nhuận thay vì mở rộng sản phẩm. #GateSquareHalloween