Chứng khoán Mỹ ngày mai sẽ ăn nên làm ra hay chịu đòn? Đừng hiểu nhầm “lãi suất không đổi” là giấy thông hành để tăng giá!

Nhà đầu tư chứng khoán Mỹ đối mặt với FOMC thường rơi vào một trò chơi tâm lý quen thuộc: chỉ cần không tăng lãi suất là tin tốt; chỉ cần nhắc đến giảm lãi suất là tin cực tốt.
Vấn đề là Phố Wall đâu phải mới vào nghề.
Nếu việc giữ nguyên lãi suất đã được thị trường dự đoán đầy đủ, thì điều thực sự quyết định diễn biến thị trường có thể là cách Fed giải thích về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và lộ trình chính sách trong tương lai. Trước thềm cuộc họp, các phân tích thường tập trung vào câu hỏi: việc tạm dừng điều chỉnh lãi suất có đồng nghĩa với lập trường chính sách thực sự chuyển hướng, hay chỉ là chờ thêm dữ liệu
Nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa, thị trường có thể hạ kỳ vọng về lãi suất trong tương lai, qua đó giảm áp lực định giá cho cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ. Với những công ty cần tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai để duy trì mức định giá, thay đổi về tỷ lệ chiết khấu đặc biệt quan trọng.
Nhưng nếu Fed vừa giữ nguyên lãi suất, vừa nhấn mạnh lạm phát vẫn dai dẳng, chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với thử thách kép: một mặt, lãi suất cao kìm hãm định giá; mặt khác, chi phí vay vốn và áp lực tiêu dùng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Còn có một kịch bản tinh tế hơn: Fed có lập trường thiên về nới lỏng nhưng thị trường lại giảm. Tại sao? Vì nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng ngân hàng trung ương phát tín hiệu nới lỏng không phải vì kinh tế quá tốt, mà vì kinh tế đang gặp vấn đề.
Đây chính là điều hài hước của thị trường chứng khoán: tin tốt chưa chắc làm giá tăng, tin xấu cũng chưa chắc khiến giá giảm; điều quan trọng là tin đó có vượt kỳ vọng của thị trường hay không.
Vì vậy, khi theo dõi chứng khoán Mỹ ngày mai, hãy chú ý đồng thời đến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, diễn biến cổ phiếu công nghệ và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Lãi suất là chiếc máy tính định giá, còn lợi nhuận mới là nền tảng của giá cổ phiếu. Đừng chỉ chăm chăm xem Fed có phát kẹo hay không; hãy nhìn xem doanh nghiệp có thực sự kiếm được tiền hay không.
$MU

‌#宏观关键周