#KOSPIFallsNearly4%

KOSPI giảm gần 4%: Điều gì đang gây áp lực?

Vì sao KOSPI của Hàn Quốc giảm gần 4%, và diễn biến mạnh này cho chúng ta biết điều gì về thị trường toàn cầu hiện nay?

Câu trả lời bắt đầu từ cổ phiếu công nghệ, nhưng không chỉ dừng ở đó. Ngày 20 tháng 10, KOSPI giảm 3,73%, mất 215,27 điểm và đóng cửa ở mức 5.552,74. Trong phiên, chỉ số có lúc giảm xuống 5.493,24, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư có thể thay đổi nhanh thế nào khi nhiều rủi ro xuất hiện cùng lúc.

Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo?

Áp lực lớn nhất đến từ cổ phiếu bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ khác. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc chịu ảnh hưởng lớn từ các công ty chip quy mô lớn, vì vậy khi nhà đầu tư lo ngại về triển vọng của lĩnh vực công nghệ, tác động lên toàn bộ chỉ số có thể rất lớn.

Một mối lo ngại lớn là liệu khoản chi khổng lồ cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo cuối cùng có tạo ra đủ lợi nhuận để xứng đáng với khoản đầu tư hay không. Nhu cầu AI vẫn mạnh, nhưng nhà đầu tư đang thận trọng hơn với mức chi tiêu của các công ty và tốc độ sinh lời từ những khoản đầu tư đó. Sự bất định này khiến định giá công nghệ nhạy cảm hơn với tin xấu.

Vì sao cổ phiếu chip chịu ảnh hưởng nặng nề như vậy?

Samsung Electronics giảm 2,98% trong ngày, còn SK hynix giảm 4,23%. Đây là những công ty có vai trò quan trọng trong KOSPI, nghĩa là biến động giá cổ phiếu của họ có thể ảnh hưởng mạnh đến toàn bộ chỉ số.

Làn sóng bán ra cũng phản ánh hoạt động chốt lời. Khi một cổ phiếu hoặc lĩnh vực tăng mạnh trong một thời gian, một số nhà đầu tư sẽ bán để hiện thực hóa lợi nhuận. Lực bán có thể tăng mạnh hơn khi thị trường vốn đã bất an, tạo ra phản ứng dây chuyền trong đó giá giảm khiến nhiều nhà đầu tư khác giảm rủi ro.

Ai đang bán?

Nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức là những nguồn gây áp lực bán lớn. Nhà đầu tư nước ngoài bán khoảng 530 tỷ won cổ phiếu KOSPI, trong khi các tổ chức bán khoảng 1 nghìn tỷ won. Nhà đầu tư cá nhân đi theo hướng ngược lại, mua khoảng 900 tỷ won, nhưng lượng mua của họ không đủ hấp thụ lực bán trên diện rộng.

Điều này quan trọng vì hướng đi của thị trường không chỉ phụ thuộc vào số lượng người mua và người bán. Quy mô và sức mạnh của các lệnh cũng rất quan trọng. Khi các nhà đầu tư lớn đồng loạt giảm tỷ trọng nắm giữ, giá có thể biến động nhanh ngay cả khi nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mua vào lúc giá giảm.

Đây chỉ là vấn đề của Hàn Quốc?

Không hẳn.

KOSPI giảm trong giai đoạn thị trường công nghệ toàn cầu có nhiều bất ổn. Nhà đầu tư vốn đã đặt câu hỏi về chi phí, nguồn vốn và khả năng sinh lời cuối cùng của các khoản đầu tư khổng lồ vào AI. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cũng gây thêm áp lực, vì chi phí vay cao hơn có thể khiến các khoản đầu tư tăng trưởng đắt đỏ kém hấp dẫn hơn.

Cùng lúc đó, bất ổn chính trị và địa chính trị khiến nhà đầu tư thận trọng hơn. Lo ngại về tình hình bất ổn tại Pháp và tâm lý rủi ro toàn cầu nói chung tạo thêm một tầng áp lực lên thị trường vốn đã mong manh.

Điều gì khiến KOSPI đặc biệt nhạy cảm?

Hàn Quốc có ngành bán dẫn phát triển mạnh, một trong những thế mạnh kinh tế lớn nhất của nước này. Điều đó tạo lợi thế quan trọng khi nhu cầu chip toàn cầu tăng, nhưng cũng có thể làm biến động thị trường tăng lên khi nhà đầu tư nghi ngờ về chu kỳ công nghệ.

Nói đơn giản, KOSPI có thể vận hành như một thị trường với động cơ lớn gắn liền với ngành bán dẫn. Khi động cơ chạy mạnh, nó có thể kéo chỉ số đi lên. Khi nhà đầu tư đột ngột nghi ngờ về động cơ này, mức độ tập trung tương tự có thể khiến đà giảm mạnh hơn nhiều.

Đợt giảm này có xóa sạch toàn bộ đà phục hồi không?

Không, nhưng nó cho thấy đà phục hồi còn mong manh.

Trước đợt bán tháo ngày 20 tháng 10, KOSPI đã tăng trong hai phiên liên tiếp sau một giai đoạn suy yếu sâu hơn nhiều. Chỉ số đã giảm khoảng 21% trong bảy phiên giao dịch từ ngày 6 đến ngày 15 tháng 10. Vì vậy, mức giảm gần 4% ngày 20 tháng 10 cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa lấy lại niềm tin vào một đợt phục hồi bền vững.

Các phiên tiếp theo cũng cho thấy tâm lý đã trở nên bất ổn đến mức nào. KOSPI phục hồi 3,29% ngày 21 tháng 10, rồi giảm thêm 3,52% ngày 22 tháng 10 trước khi phục hồi nhẹ ngày 23 tháng 10. Tính cả tuần, chỉ số vẫn giảm 2,08%, xuống còn 5.550,30.

Nhà đầu tư nên rút ra bài học gì?

Bài học lớn nhất là một đợt tăng mạnh của thị trường không đồng nghĩa với việc rủi ro đã biến mất.

Khi giá tăng nhanh, nhà đầu tư có thể bắt đầu tập trung vào tin tốt và bỏ qua các câu hỏi về định giá, lợi nhuận và tăng trưởng trong tương lai. Khi kỳ vọng đột ngột thay đổi, thị trường có thể biến động mạnh hơn nhiều so với dự kiến.

Những biến động gần đây của KOSPI nhắc nhở chúng ta cần phân biệt ba yếu tố: kết quả kinh doanh của công ty, kỳ vọng của nhà đầu tư và giá thị trường. Một công ty có thể công bố kết quả tốt nhưng cổ phiếu vẫn giảm nếu nhà đầu tư kỳ vọng kết quả còn tốt hơn nữa. Tương tự, câu chuyện dài hạn tích cực không đảm bảo giá sẽ diễn biến ổn định trong ngắn hạn.

Điều gì có thể giúp thị trường ổn định?

Thử thách tiếp theo là liệu các công ty công nghệ lớn có thể đưa ra bằng chứng cho thấy đầu tư liên quan đến AI đang tạo ra tăng trưởng lợi nhuận bền vững hay không. Nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi nhu cầu bán dẫn, dự báo của doanh nghiệp, lãi suất, lợi suất trái phiếu và hoạt động mua bán của nhà đầu tư nước ngoài.

Một yếu tố quan trọng khác là sự hỗ trợ từ chính các công ty. Điểm yếu gần đây của thị trường cũng được cho là có liên quan đến việc các chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn của những công ty bán dẫn lớn kết thúc. Mua lại cổ phiếu có thể làm giảm số cổ phiếu lưu hành trên thị trường và tạo thêm nhu cầu, vì vậy khi không còn lực hỗ trợ này, thị trường có thể khó hấp thụ lượng bán mạnh hơn.

Thông điệp lớn hơn là gì?

KOSPI giảm gần 4% không chỉ là một phiên giao dịch tồi tệ. Diễn biến này cho thấy thị trường hiện đại gắn chặt với kỳ vọng về AI, chất bán dẫn, lãi suất, lợi nhuận doanh nghiệp và rủi ro toàn cầu đến mức nào.

Với độc giả Dragonfly Official, điểm mấu chốt rất đơn giản: đừng chỉ đánh giá thị trường qua việc giá đang tăng hay giảm. Hãy theo dõi lý do khiến giá biến động.

Một đợt giảm mạnh do hoạt động chốt lời tạm thời khác với đợt giảm xuất phát từ thay đổi lớn trong kỳ vọng về lợi nhuận tương lai. Hiểu được sự khác biệt đó có thể hữu ích hơn là chỉ phản ứng với con số trên tiêu đề.

Điều cần theo dõi tiếp theo: lợi nhuận ngành bán dẫn, mức sinh lời từ đầu tư AI, dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài, lợi suất trái phiếu và khả năng KOSPI hình thành nền giá ổn định sau những biến động lớn bất thường này.

Rút gọn các phần giải thích lặp lại để bài viết sắc gọn hơn
Mở đầu thu hút hơn
Thử xem

‍$SKHY