Dữ liệu kinh tế Mỹ truyền tải một thông điệp rõ ràng: lạm phát đang nóng hơn dự kiến, trong khi nhu cầu tiêu dùng và một số bộ phận của lĩnh vực sản xuất vẫn kiên cường đáng ngạc nhiên.

✨ Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giao dịch trái chiều vào ngày 15 tháng 10 khi các cổ phiếu công nghệ và liên quan đến AI chịu áp lực trở lại.

🔹 Hợp đồng tương lai gắn với Nasdaq 100 thiên về công nghệ giảm khoảng 1,2%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3%. Hợp đồng tương lai Chỉ số Công nghiệp Dow Jones vẫn tương đối vững, giao dịch tăng nhẹ. Sự phân kỳ này phản ánh hoạt động luân chuyển rủi ro có chọn lọc thay vì một đợt bán tháo trên diện rộng.

📊 Dữ liệu đằng sau phản ứng mạnh của thị trường:

🔹 Áp lực lạm phát đang lan rộng
▪️ PPI tháng 9 của Mỹ tăng 1,3% so với tháng trước và 6,3% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa mức dự báo 5,3% và đánh dấu mức tăng hằng năm lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2022.
▪️ PPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,7% so với tháng trước và 5,0% so với cùng kỳ năm trước, cũng cao hơn kỳ vọng.
▪️ Báo cáo CPI tháng 9 được công bố một ngày trước đó cho thấy lạm phát toàn phần tăng tốc lên 3,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi ở mức 2,6%.
▪️ Giá năng lượng tăng vọt 10,8%, chiếm hơn 80% mức tăng giá hàng hóa, trong đó giá xăng tăng 20,3%.

🔹 Cổ phiếu AI và bán dẫn đối mặt với thực tế
▪️ Các cổ phiếu chip nhớ tiếp tục giảm, với Micron giảm khoảng 4% và AMD giảm khoảng 3,5% trước giờ mở cửa. CoreWeave giảm thêm 5% sau khi lao dốc 15% vào thứ Tư.
▪️ Mối lo ngại của nhà đầu tư tập trung vào việc liệu các khoản chi tiêu vốn khổng lồ cần thiết cho các trung tâm dữ liệu AI có tạo ra lợi nhuận đủ lớn hay không, đặc biệt khi hoạt động mở rộng được tài trợ bằng nợ làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững.
▪️ Các báo cáo về tiến triển của CXMT của Trung Quốc trong công nghệ DRAM thế hệ mới cũng gây áp lực lên cổ phiếu chip nhớ do làm gia tăng lo ngại cạnh tranh.

🔹 Triển vọng thận trọng của TSMC cho năm 2027 khuếch đại sự bất định
▪️ TSMC báo cáo quý thứ sáu liên tiếp đạt lợi nhuận kỷ lục, với thu nhập ròng tăng 69% so với cùng kỳ năm trước lên NT$763,1 tỷ. Công ty nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 lên khoảng 44%.
▪️ Tuy nhiên, CEO C.C. Wei thể hiện giọng điệu thận trọng về năm 2027, viện dẫn những bất ổn kinh tế vĩ mô và chi phí linh kiện gia tăng đang ảnh hưởng đến các thị trường đầu cuối nhạy cảm về giá.
▪️ Triển vọng thận trọng này, bất chấp nhu cầu AI mạnh mẽ, củng cố mối lo ngại về khả năng nhìn thấy tăng trưởng trong tương lai trên toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn.

⚖️ Góc nhìn cấu trúc:

🔹 Từ góc nhìn cấu trúc dài hạn, diễn biến hiện tại của thị trường phản ánh sự điều chỉnh lại định giá hơn là sự suy giảm nhu cầu công nghiệp nền tảng. Việc TSMC thận trọng trong hoạch định cho năm 2027 nên được hiểu là quản lý kỳ vọng thận trọng trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô, chứ không phải tín hiệu cho thấy các yếu tố nền tảng của AI suy yếu.

▪️ Chuỗi truyền dẫn từ chi phí năng lượng đến mặt bằng giá rộng hơn đang trở nên rõ ràng hơn: dầu thô → xăng → dịch vụ vận tải và kho bãi → biên lợi nhuận bán buôn và bán lẻ. Câu chuyện lạm phát lan rộng này khiến lộ trình chính sách hạn chế của Fed tiếp tục được chú ý, gây áp lực lên các tài sản tăng trưởng có thời hạn dài.

▪️ Trong khi đó, dòng vốn đang luân chuyển theo hướng phòng thủ — vào Trái phiếu Kho bạc Mỹ và các công cụ trả cổ tức — thay vì rút hoàn toàn khỏi tài sản rủi ro. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh xuống khoảng 5,05%, mức thấp nhất trong ba tuần, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ.

▪️ Bitcoin giảm xuống gần 80.500 USD, giảm khoảng 3,6% trong 24 giờ, với các đợt thanh lý trên toàn thị trường tiến gần 977 triệu USD, chủ yếu từ các vị thế mua. Mức 80.000 USD vẫn là vùng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi.

▪️ Vàng phục hồi lên trên 4.150 USD, tăng hơn 1,3%, khi lợi suất giảm và đồng đô la yếu hơn hỗ trợ kim loại quý bất chấp số liệu lạm phát nóng.

▪️ Chỉ số đô la rút khỏi mức cao nhất trong 18 tháng, hướng về 102,0, hoàn trả phần lớn mức tăng sau CPI khi kỳ vọng tăng lãi suất dịu đi đôi chút.

🔹 Biến số quan trọng sắp tới là liệu Fed có phát tín hiệu kiên nhẫn tại cuộc họp ngày 27–28 tháng 10 hay áp dụng giọng điệu cứng rắn hơn. Hiện thị trường định giá xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 khoảng 49%, tăng mạnh so với khoảng 22% trước khi có dữ liệu CPI. Cho đến khi hướng dẫn đó được đưa ra, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong giai đoạn điều chỉnh lại có chọn lọc.

💬 Khi áp lực lạm phát lan rộng ra ngoài năng lượng và định giá AI chịu sự xem xét, bạn ưu tiên phân bổ phòng thủ hay mức độ tiếp xúc mang tính cấu trúc dài hạn? 👇

#USStocks #Inflation #USSeptemberPPIBeatsExpectations
#美国9月PPI大超预期 #USSeptemberCPITopsEstimates

Không phải lời khuyên tài chính.