#美国9月CPI即将公布 Triển vọng CPI tháng 9 của Mỹ: sự phân hóa giữa tổng thể và lõi mới là điểm đáng chú ý thực sự tối nay

20:30 tối nay, CPI tháng 9 của Mỹ sẽ được công bố. Đây là báo cáo lạm phát cuối cùng trước cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, và có thể trực tiếp định hình lại kỳ vọng của thị trường.

Dự báo dữ liệu: CPI tổng thể “tăng vọt”, CPI lõi “ôn hòa”

Đồng thuận hiện tại của các tổ chức là: CPI tổng thể so với cùng kỳ tăng từ 3,4% trong tháng 8 lên 3,6%, tăng 0,6% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất trong 5 tháng. Tuy nhiên, nguyên nhân chủ yếu là giá xăng thúc đẩy — giá xăng trung bình tại Mỹ trong tháng 9 đạt mức kỷ lục 4,33 USD mỗi gallon, và mức tăng của nhóm năng lượng đã nằm trong dự báo của thị trường.

Điều thực sự đáng chú ý là CPI lõi. Các tổ chức dự báo CPI lõi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức 0,3% trong tháng 8. Barclays và Morgan Stanley đều dự báo CPI lõi tăng 0,24% so với tháng trước, giảm 5 điểm cơ bản so với mức 0,29% trong tháng 8, chủ yếu do mức tăng giá dịch vụ thông tin liên lạc không dây hạ nhiệt.

Nói cách khác, mức “tăng vọt” của lạm phát tổng thể đã được thị trường định giá đầy đủ; CPI lõi có lệch khỏi mức kỳ vọng 0,2% hay không mới là rủi ro thực sự tối nay. Các nhà kinh tế của Bank of America chỉ rõ rằng nếu CPI lõi đạt 0,3%, thị trường có thể một lần nữa suy đoán về khả năng Fed tiếp tục thắt chặt.

Ba nhóm tài sản, nhóm nào phản ứng mạnh hơn?

BTC phản ứng mạnh nhất với CPI. Trong thời điểm CPI được công bố, biến động trong ngày của BTC/ETH thường ở mức 5%-15%, còn altcoin có thể lên tới 10%-30%. BTC hiện chịu áp lực quanh mức 81.000 USD, khi thị trường đã chủ động giảm mức độ phơi nhiễm rủi ro. Nếu CPI lõi cao hơn dự kiến, đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, BTC có thể tiếp tục phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ và giảm; nếu dữ liệu ôn hòa, thị trường có thể xuất hiện nhịp phục hồi sau khi tin xấu được phản ánh.

Phản ứng của cổ phiếu Mỹ tương đối ôn hòa. Theo thống kê 9 lần công bố dữ liệu CPI đầu tiên trong năm nay, khi CPI lõi thấp hơn dự kiến, S&P 500 trung bình tăng 0,65% trong ngày giao dịch đầu tiên sau khi công bố và tăng lũy kế trung bình 3,73% vào ngày giao dịch thứ 20; còn khi cao hơn dự kiến, chỉ số gần như đi ngang trong ngày đầu tiên.

Vàng hiện đang giằng co quanh mức 4.200 USD. Giá dầu cao khiến rủi ro lạm phát kéo dài, và dữ liệu CPI sẽ quyết định liệu thị trường trái phiếu có lý do mới để đẩy lợi suất lên hay không, qua đó gây áp lực lên giá vàng.

Suy nghĩ về chiến lược

Nhận định của tôi là CPI lõi nhiều khả năng sẽ ở mức 0,2%. Nhóm nhà ở gần đây diễn biến ổn định, mức tăng hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa trong tháng 6-8 duy trì trong vùng hẹp 0,1%-0,3%; hàng hóa lõi chịu ảnh hưởng từ thuế quan đã đạt đỉnh. Miễn là CPI lõi không lệch khỏi mức 0,2%, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên chính sách trong tháng 10.

Về thời điểm giao dịch, tôi thiên về việc chờ dữ liệu được công bố, xác nhận hướng đi rồi mới hành động, thay vì đặt cược trước. 15-30 phút đầu sau khi dữ liệu được công bố thường là lúc nhiễu lớn nhất; xu hướng thực sự thường cần được xác nhận bởi diễn biến giá và khối lượng giao dịch. Rủi ro lớn nhất trong đêm công bố CPI không nằm ở bản thân dữ liệu, mà ở việc tạm thời thay đổi kế hoạch giữa lúc biến động.