#每周来晒 #Cổ phiếu Hàn Quốc lao dốc, bạn có bắt đáy không?

Thị trường hôm nay tràn ngập hoảng loạn, nhưng tôi muốn tạm gác biến động ngắn hạn sang một bên để bàn về câu chuyện lớn của ngành chip nhớ.

Thực chất, diễn biến tàu lượn siêu tốc của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong năm nay chính là hình ảnh thu nhỏ của chu kỳ chip nhớ. Trong nửa đầu năm, KOSPI tăng 100%, dẫn đầu toàn cầu, nhờ nhu cầu năng lực tính toán AI bùng nổ, kéo ngành chip nhớ bước vào chu kỳ tăng trưởng siêu mạnh. HBM (bộ nhớ băng thông cao) không đủ cung ứng, giá DRAM và NAND tăng vọt, Samsung và SK hynix thu lợi nhuận khổng lồ.

Đợt điều chỉnh hiện tại là quá trình hấp thụ định giá, không phải sự kết thúc của chu kỳ.

Một số luận điểm dài hạn vẫn không thay đổi:

1. Nhu cầu năng lực tính toán AI vẫn đang tăng tốc. Goldman Sachs dự báo trong báo cáo nghiên cứu rằng lợi nhuận của các doanh nghiệp Hàn Quốc sẽ tăng 300% vào năm 2026, đặc biệt nhấn mạnh rằng các chip chủ chốt cho máy chủ AI và trung tâm dữ liệu đang đối mặt với “tình trạng thiếu hụt nguồn cung kỷ lục”.

2. Làn sóng tăng trưởng tiếp theo do HBM4 mang lại vẫn chưa được phản ánh vào giá. KB Securities dự báo giá bán HBM của Samsung vào năm 2027 sẽ tăng hơn 100% so với năm nay, trong khi tỷ trọng HBM4 trong doanh thu HBM sẽ tăng từ 40% năm nay lên 80% vào năm sau. Đây là phần tăng trưởng lợi nhuận thực sự.

3. Bảng cân đối kế toán của Samsung cực kỳ lành mạnh. Tỷ lệ nợ trên tài sản chỉ ở mức 0,04, hệ số khả năng thanh toán lãi vay lên tới 236 lần và ROE đạt 30,79%. Tình hình tài chính như vậy cho thấy công ty có đủ năng lực vượt qua chu kỳ.

4. Cải cách quản trị doanh nghiệp là chất xúc tác dài hạn. Chính sách nâng cao giá trị doanh nghiệp do Chính phủ Hàn Quốc thúc đẩy đang thu hút ngày càng nhiều sự quan tâm của dòng vốn trong và ngoài nước đối với thị trường Hàn Quốc. JPMorgan cho rằng đây “vẫn là nền tảng quan trọng cho việc định giá lại toàn diện thị trường Hàn Quốc”.

Chiến lược của tôi: Phân bổ vốn theo tư duy đầu tư định kỳ, không đánh cược vào biến động tăng giảm trong một ngày. Mỗi tuần mua một khoản cố định cổ phiếu Samsung Electronics và SK hynix, bỏ qua biến động ngắn hạn. Câu chuyện AI của ngành chip nhớ ít nhất vẫn còn chu kỳ tăng trưởng kéo dài từ hai đến ba năm, và đợt lao dốc hiện tại chỉ đang mang đến mức giá vào lệnh tốt hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.

Rủi ro thực sự không phải là mua trong lúc giá lao dốc, mà là chờ đến khi thị trường tăng trở lại rồi mới hối tiếc vì đã không mua. Tất nhiên, điều kiện tiên quyết là bạn phải chịu được áp lực tâm lý khi giá tiếp tục giảm 20% trong ngắn hạn.