Cổ phiếu Hàn Quốc đang trải qua một trong những ngày nghiêm trọng nhất. Sau khi thổi bay 108 tỷ USD giá trị vốn hóa với mức giảm 3,2% hôm qua, chỉ số KOSPI đã lao xuống dưới mốc 6.000 vào sáng nay, ngày 13 tháng 10 năm 2026, giảm hơn 6% và kích hoạt biện pháp hạn chế giao dịch phía bán lần đầu tiên trong hai tháng.

Đây không phải là một đợt bán tháo hoảng loạn đơn thuần, mà là sự va chạm đồng thời của ba yếu tố vĩ mô. Và chính vì lý do đó, khi được xem xét một cách học thuật, điều này lại tạo ra một cơ hội rõ ràng: tôi đang tích lũy theo từng giai đoạn khi giá giảm.

Hãy nhìn vào dữ liệu thực tế. Samsung Electronics có lúc giảm xuống 237.000 won trong phiên và hiện đang giao dịch quanh mức 238.000 won, giảm 4,99% trong ngày. Cổ phiếu này đã giảm 4,4% vào hôm qua. SK hynix có lúc xuống 1.507.000 won và hiện ở mức 1.509.000 won, giảm 5,98%, sau khi giảm 4,52% hôm qua. Đà lan rộng trên toàn thị trường: SK Square giảm 7,77% xuống 907.500 won, Samsung Electro-Mechanics giảm 5,99%. Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 948,8 tỷ won trên sàn chính chỉ trong phiên sáng, trong khi nhà đầu tư cá nhân và tổ chức lần lượt mua ròng 493 tỷ won và 383,8 tỷ won. Qua đêm, Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia giảm 2,67%, với Micron giảm 3,9% và SanDisk giảm 6,0%.

Có ba lý do đứng sau đà lao dốc này.

Thứ nhất, mối đe dọa từ Trung Quốc. Nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc Changxin Memory Technologies thông báo sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt chip DRAM thế hệ tiếp theo với kích thước ô nhớ nhỏ hơn trong năm nay. Điều này làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung trên thị trường bộ nhớ toàn cầu và đang được định giá như một rủi ro đối với vị thế thống trị của Samsung và SK hynix. Điểm quan trọng là CXMT vẫn chưa chứng minh được tỷ lệ đạt, hiệu năng hay chứng nhận của khách hàng đối với hoạt động sản xuất hàng loạt. Mối đe dọa là có thật, nhưng thời điểm hiện thực hóa vẫn chưa chắc chắn.

Thứ hai, lo ngại về bong bóng AI. Các báo cáo ngày 8 tháng 10 rằng doanh thu hằng năm của OpenAI thấp hơn kỳ vọng 20 tỷ USD đã khiến Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia giảm 3,39%. Giờ đây, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về tính bền vững của hoạt động chi tiêu cho hạ tầng AI. Đây là câu hỏi trực tiếp về nhu cầu đối với các nhà cung cấp HBM như SK hynix và Samsung.

Thứ ba, áp lực vĩ mô trước báo cáo CPI của Mỹ và cuộc họp tháng 10 của Fed, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và giá dầu tăng vọt thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro.

Bất chấp tất cả những điều này, tôi xem đây là một cơ hội mua vào vì ba lý do nền tảng.

Lợi nhuận đang lập kỷ lục trong khi giá cổ phiếu giảm. Samsung Electronics dự báo lợi nhuận hoạt động hằng quý kỷ lục khoảng 12,4 nghìn tỷ won, nhờ tình trạng thiếu hụt bộ nhớ liên quan đến AI. Khi một công ty gia tăng lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu giảm, đó là sự phân kỳ định giá kinh điển. Thị trường đang định giá nỗi sợ trong ngắn hạn và phớt lờ lợi nhuận dài hạn.

Thế độc quyền HBM vẫn tiếp diễn. Hơn 90% thị trường HBM toàn cầu nằm trong tay SK hynix và Samsung. Nhu cầu đối với HBM3e và HBM4 dành cho chip Blackwell và Rubin của Nvidia đã được bán hết hoàn toàn đến năm 2027. CXMT sẽ cần ít nhất 2-3 năm để đạt đến trình độ công nghệ này. Nỗi lo nguồn cung trong ngắn hạn không thể phá vỡ siêu chu kỳ trung hạn.

Về kỹ thuật, chúng ta đang ở vùng quá bán cực độ. RSI ở mức 28, KOSPI đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tâm lý 6.000, nơi theo lịch sử hoạt động bán ra của nhà đầu tư nước ngoài đạt đỉnh và lực mua của các tổ chức trong nước bắt đầu xuất hiện. Vùng 6.180-6.200 hiện là kháng cự mạnh, trong khi 5.850-5.900 từng là vùng tích lũy theo lịch sử.

Chiến lược của tôi không phải là dốc toàn bộ vốn một cách mù quáng, mà là tích lũy có chọn lọc và theo từng giai đoạn. Quan điểm hiện tại của tôi là mua 30%, giữ 70% tiền mặt để chờ đợi. Với Samsung, mua đợt đầu trong vùng 235.000-240.000 won, mua đợt thứ hai nếu giá giảm xuống 225.000 won. Với SK hynix, mua đợt đầu ở mức 1,50-1,52 triệu won. Tôi ưu tiên SK hynix hơn Samsung vì đây là lựa chọn thuần túy hơn cho HBM với biên lợi nhuận cao hơn. Cổ phiếu này đã bị ảnh hưởng nặng hơn trên đà giảm và thường phục hồi nhanh hơn. Nếu KOSPI phá vỡ mốc 5.700, luận điểm đầu tư sẽ thất bại và tôi sẽ cắt giảm vị thế. Các chất xúc tác quan trọng trong tuần này là báo cáo kết quả kinh doanh của ASML và TSMC, vốn sẽ giải quyết sự bất định của ngành. Nếu kết quả tích cực, đà giảm hôm nay có thể đảo chiều trong một đợt phục hồi hình chữ V vào ngày mai.

Như Buffett nói, hãy tham lam khi người khác sợ hãi. Hiện tại, ba nỗi sợ đang được định giá cùng lúc: Trung Quốc, bong bóng AI và Fed. Nhưng ba thực tế vẫn hiện hữu: lợi nhuận kỷ lục, thế độc quyền HBM và trạng thái quá bán cực độ.

Đối với tôi, đây là một đợt điều chỉnh ngắn hạn và là cơ hội tích lũy dài hạn. Tôi đang mua khi giá giảm.

Bạn nghĩ sao? KOSPI sẽ tiếp tục ở dưới 6.000 hay đây là một bẫy giá giảm?

#每周来晒 #韩股大跌你会抄底吗