Cổ phiếu Mỹ giảm mạnh vào thứ Năm, trong đó cổ phiếu công nghệ và bán dẫn dẫn đầu đà giảm sau khi một báo cáo của Financial Times cho biết doanh thu thường niên hóa của OpenAI thấp hơn khoảng 20 tỷ USD so với mức được báo hiệu trước đó. Công ty phát triển ChatGPT nói với các nhà đầu tư rằng doanh thu thường niên hóa của họ sắp đạt 50 tỷ USD vào cuối tháng 9, thấp hơn mức 70 tỷ USD từng được đăng tải trên truyền thông vào tháng trước. Sự chênh lệch này được cho là bắt nguồn từ khác biệt trong cách tính doanh số bán hàng cho các đối tác đám mây.

Báo cáo làm gia tăng lo ngại rằng khoản chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo có thể khó biện minh hơn so với giả định trước đây. Làn sóng bán tháo cổ phiếu các nhà sản xuất chip kéo thị trường đi xuống, trong khi cổ phiếu tiếp tục mất giá sau khi con số doanh thu được công khai. Nasdaq Composite lao dốc trong phiên giao dịch buổi chiều, còn Nasdaq 100 giảm tới 2% khi thông tin này lan truyền. Nvidia, Oracle và các cổ phiếu lớn khác liên quan đến AI chịu áp lực, trong khi lĩnh vực công nghệ thuộc S&P 500 dẫn đầu mức giảm của chỉ số.

Quy mô đà giảm thu hút sự chú ý đến sự tập trung của mức tăng thị trường vào một nhóm nhỏ các công ty liên quan đến AI. S&P 500 và Nasdaq đều đạt mức cao kỷ lục vào đầu tháng này, phần lớn nhờ kỳ vọng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo sẽ tiếp tục tăng trưởng. Khi một dữ liệu đơn lẻ thách thức các giả định doanh thu đứng sau khoản chi tiêu đó, tác động sẽ được khuếch đại vì phần lớn giá trị của chỉ số gắn với cùng một chủ đề. Con số 500 tỷ USD được nhắc đến trong các báo cáo thị trường phản ánh tổng mức sụt giảm giá trị cổ phiếu Mỹ trong ngày.

Cần lưu ý doanh thu chênh lệch này đại diện cho điều gì và không đại diện cho điều gì. Doanh thu thường niên hóa khoảng 50 tỷ USD của OpenAI vẫn là một con số đáng kể, và công ty vẫn là một trong những nhà phát triển AI lớn nhất thế giới. Khoảng cách giữa hai con số phản ánh sự khác biệt về phương pháp hạch toán doanh thu từ các quan hệ đối tác đám mây, chứ không phải sự sụp đổ đột ngột của nhu cầu. Phản ứng của thị trường bắt nguồn từ sự bất định mà một chênh lệch lớn như vậy tạo ra, không phải từ bằng chứng cho thấy chi tiêu cho AI đang suy giảm. Các nhà đầu tư đã định giá theo một quỹ đạo tăng trưởng cụ thể, và báo cáo cho thấy quỹ đạo đó có thể kém chắc chắn hơn so với giả định.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng hơn cũng là một yếu tố trong biến động thị trường gần đây. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, trên 5,3%, và biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một đợt tăng lãi suất khác trước cuối năm có thể là phù hợp. Khi lãi suất phi rủi ro ở mức cao như vậy, tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận tương lai tăng lên, và các lĩnh vực tăng trưởng cao nhạy cảm hơn với những thay đổi của tỷ lệ này. Động lực đó khiến thị trường phản ứng mạnh hơn với những tin tức đặt dấu hỏi về các giả định lợi nhuận làm nền tảng cho những mức định giá đó.

Dữ liệu tiếp theo cần theo dõi là báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng ngày 14 tháng 10, cung cấp thông tin mới về quỹ đạo lạm phát và, qua đó, lộ trình lãi suất. Giao dịch AI và triển vọng lãi suất đã trở nên đan xen, và bất kỳ thay đổi nào ở một bên cũng sẽ ảnh hưởng đến bên còn lại. Hiện tại, thị trường đã điều chỉnh lại một phần sự lạc quan từng thúc đẩy các mức cao kỷ lục, và độ bền của đợt điều chỉnh này sẽ phụ thuộc vào việc các con số doanh thu khơi mào nó được điều chỉnh hay xác nhận trong những tuần tới.

Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Phân tích dựa trên thông tin công khai và không đảm bảo kết quả trong tương lai.

$US30 $NAS100 $SNDK $NVDA $MU
#PlanYourTradesThisWeek #ShareWeekly #布局本周交易 #布局本周交易