#英伟达股价新高

#NvidiaHitsRecordHigh

🚨 Nasdaq đang ở mức cao mới — Nhưng đây là khởi đầu của một đợt tăng lớn hơn hay giai đoạn cuối của bong bóng?

Nasdaq một lần nữa tiến vào vùng kỷ lục, trong thời gian ngắn chạm gần 27.400 điểm vào ngày 5 tháng 10, đánh dấu mức phục hồi đáng kinh ngạc gần 15% từ mức đáy cuối tháng 7 trong chưa đầy ba tháng.

Điều khiến đợt tăng này đặc biệt đáng chú ý là nó không chỉ được thúc đẩy bởi một công ty duy nhất. Đà tăng đang lan rộng sang những tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực công nghệ:

🚀 SpaceX: +5%+
📈 Meta: +2%+
📈 Tesla: ~2%
📈 Microsoft: ~2%
🔥 Nvidia: +1%+, một lần nữa tiến gần các mức cao kỷ lục

Độ rộng đó rất quan trọng. Một thị trường được hỗ trợ bởi nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ vững chắc hơn về mặt cấu trúc so với thị trường chỉ được dẫn dắt bởi một cổ phiếu. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là kỳ vọng đang trở nên cực kỳ cao.

Vậy điều gì đang thúc đẩy đợt tăng này?

1️⃣ Kỳ vọng lãi suất đã thay đổi đáng kể

Một trong những chất xúc tác lớn nhất là sự đảo chiều mạnh mẽ trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Mới đây, thị trường ước tính xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 vào khoảng 70%. Xác suất này hiện đã giảm xuống gần 20%.

Sự thay đổi diễn ra khi dữ liệu kinh tế trở nên kém ủng hộ hơn đối với việc tiếp tục thắt chặt. Tăng trưởng việc làm tháng 9 gây thất vọng, tỷ lệ thất nghiệp vẫn quanh mức 4,2% và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động suy yếu. Trong khi đó, dữ liệu lạm phát cũng đem lại một số tín hiệu tích cực, với PCE lõi khoảng 3,3% YoY và cho thấy sự cải thiện trong những tháng gần đây.

Đối với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, kỳ vọng lãi suất thấp hơn có thể lý giải cho mức định giá cao hơn.

Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: thị trường hiện đang định giá kịch bản không tăng lãi suất, chứ không nhất thiết là một chu kỳ cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Nếu lạm phát tăng tốc trở lại, toàn bộ câu chuyện này có thể nhanh chóng thay đổi.

2️⃣ Nvidia đã giành lại vai trò dẫn đầu về AI

Trụ cột cơ bản lớn nhất vẫn là AI.

Nvidia gần đây đạt khoảng 237,88 USD trong phiên, đẩy vốn hóa thị trường lên gần 5,67 nghìn tỷ USD và giành lại vị trí dẫn đầu trong số những công ty lớn nhất thế giới.

Điều này đặc biệt có ý nghĩa vì trước đó Nvidia từng chịu mức điều chỉnh gần 20% từ đỉnh, với hơn 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường bị xóa sổ do lo ngại nhu cầu AI đang chậm lại.

Giờ đây, câu chuyện đã đảo chiều.

Doanh thu quý gần nhất của Nvidia tăng 105,9% YoY, EPS vượt kỳ vọng và công ty công bố chương trình mua lại cổ phiếu khổng lồ trị giá 150 tỷ USD. Morgan Stanley cũng tiếp tục duy trì Nvidia là lựa chọn hàng đầu với giá mục tiêu 300 USD.

Từ mức đáy cuối tháng 7, NVDA đã phục hồi khoảng 25%.

Chừng nào Nvidia vẫn duy trì sức mạnh, niềm tin của nhà đầu tư vào hệ sinh thái AI rộng lớn hơn nhiều khả năng vẫn sẽ bền bỉ.

3️⃣ Đà tăng đang mở rộng ra ngoài Nvidia

Câu chuyện lớn hơn là các nhà đầu tư một lần nữa sẵn sàng trả mức định giá cao cho những công ty sở hữu các câu chuyện tăng trưởng dài hạn đầy thuyết phục.

Sự trở lại của SpaceX cho thấy khẩu vị rủi ro được khôi phục, trong khi Meta hưởng lợi từ quảng cáo được thúc đẩy bởi AI, Microsoft có một trong những con đường kiếm tiền từ AI rõ ràng nhất thông qua Azure và Copilot, còn Tesla tiếp tục thu hút sự chú ý xoay quanh Robotaxi và các cơ hội trong lĩnh vực năng lượng.

Đây là một sự kết hợp mạnh mẽ — nhưng cũng nguy hiểm nếu kỳ vọng trở nên tách rời khỏi lợi nhuận.

⚠️ Ba rủi ro có thể phá vỡ đà tăng

Thứ nhất: Lạm phát quay trở lại.
Giá dầu, tiền thuê nhà hoặc tiền lương cao hơn có thể đẩy lạm phát vượt kỳ vọng một lần nữa và khơi lại lo ngại Fed thắt chặt chính sách.

Thứ hai: Chi tiêu cho AI chậm lại.
Nếu Microsoft, Meta, Google hoặc các tập đoàn lớn khác cắt giảm chi tiêu vốn, toàn bộ chuỗi định giá AI có thể phải đối mặt với một đợt điều chỉnh mạnh.

Thứ ba: Lợi nhuận không theo kịp.
Nasdaq đã tăng gần 15% kể từ cuối tháng 7, trong khi kỳ vọng lợi nhuận không tăng nhanh gần bằng.

Điều đó tạo ra câu hỏi lớn nhất khi bước vào mùa công bố lợi nhuận:

Giá cổ phiếu tăng vì lợi nhuận đang trở nên mạnh hơn — hay vì các nhà đầu tư đơn giản là sẵn sàng trả nhiều hơn cho cùng mức lợi nhuận?

🔥 Quan điểm của tôi: Mức cao mới của Nasdaq rất ấn tượng và độ rộng của đợt tăng là tín hiệu tích cực. Nhưng đây không còn là môi trường “mua khi giá giảm” dễ dàng nữa. Khi định giá đã tăng cao, lợi nhuận giờ đây phải chứng minh rằng câu chuyện AI và tăng trưởng có thể lý giải cho mức giá mà các nhà đầu tư đang trả.

Đối với $NVDA, xu hướng vẫn mạnh mẽ — nhưng cổ phiếu càng tăng cao, việc thực thi càng trở nên quan trọng.

Đà tăng là có thật. Câu hỏi là liệu các yếu tố cơ bản có thể tiếp tục tăng tốc với cùng tốc độ như kỳ vọng hay không.

#OneGate见证计划 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square