$BTC

‌Bitcoin đang được giao dịch ở mức 84.283 USD, giảm 0,12% trong 24 giờ qua, sau khi chuỗi chín ngày liên tiếp ghi nhận dòng vốn vào ETF kết thúc đột ngột. Giá đang mắc kẹt giữa hai lực đối nghịch: một ngân hàng đầu tư lớn nâng mục tiêu dài hạn, và sự đảo chiều dòng vốn ngắn hạn làm đà tăng đình trệ.

Citi đã nâng mục tiêu giá Bitcoin trong 12 tháng lên 113.000 USD từ 82.000 USD vào thứ Năm, với lý do nhu cầu mới đối với các ETF Bitcoin giao ngay, chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ, tiến triển trong việc xây dựng quy định của SEC và đồng đô la suy yếu. Ngân hàng cũng nâng dự báo Ether lên 3.028 USD từ 2.240 USD. Mục tiêu 113.000 USD hàm ý mức tăng khoảng 34% so với hiện tại, dù vẫn thấp hơn mức cao kỷ lục trên 126.000 USD đạt được vào tháng 10/2025. Citi đặc biệt chỉ ra việc “lo ngại mất giá tiền tệ” quay trở lại các thị trường là một yếu tố hỗ trợ đà tăng này.

Quan điểm lạc quan đó trái ngược với bức tranh dòng vốn trước mắt. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chấm dứt chuỗi chín ngày hút vốn, với tổng cộng 3,1 tỷ USD, vào thứ Tư và chuyển sang mức dòng vốn ròng chảy ra 148,7 triệu USD. FBTC của Fidelity dẫn đầu đà rút vốn với 125,6 triệu USD rời khỏi quỹ, trong khi IBIT của BlackRock cũng chấm dứt chuỗi hút vốn riêng với 9,5 triệu USD chảy ra. Tổng tài sản ETF vẫn ở quanh mức 108 tỷ USD, nhưng bối cảnh dòng vốn đã chuyển từ hoạt động mua liên tục sang chảy ra, làm suy yếu nhu cầu gia tăng từng hỗ trợ giá trong suốt cuối tháng 9.

Môi trường vĩ mô là lý do chính khiến Bitcoin liên tục bị từ chối quanh mức 84.000 USD. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên các mức cao mới, trong khi hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng kỳ hạn 5 năm của Pháp nới rộng lên 73,05 điểm cơ bản, cao nhất kể từ tháng 7/2013. Lãi suất phi rủi ro tăng và rủi ro nợ chính phủ thường làm giảm định giá của các tài sản biến động cao. Thước đo lạm phát PCE được Fed ưa chuộng thấp hơn kỳ vọng, với PCE lõi ở mức 0,2% theo tháng và 3,0% theo năm, khiến xác suất được thị trường định giá cho một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 10 giảm xuống 37%. Bitcoin tăng vọt nhanh sau khi số liệu được công bố nhưng sau đó trượt trở lại dưới 84.000 USD, cho thấy kỳ vọng chính sách dễ nới lỏng hơn vẫn chưa chuyển thành lực mua bền vững.

Bức tranh kỹ thuật được định hình bởi một vùng kháng cự đã được xác lập rõ ràng. Glassnode đánh dấu phạm vi 84.000–85.000 USD là một mức quan trọng, nơi các nhà đầu tư dài hạn tập trung. Việc bứt phá lên trên có thể hướng tới 96.700 USD, trong khi giảm xuống dưới 84.000 USD có thể đưa giá về vùng hỗ trợ 77.000 USD. Bitcoin hiện đã trải qua bảy phiên dao động quanh mức 84.000 USD, và mức 86.000 USD, đại diện cho giá vốn ETF trung bình, tạo thành bức tường đối với đợt tăng tiếp theo. Biên độ 24 giờ từ 83.183 đến 84.617 USD cho thấy phạm vi hẹp mà giá đang bị giới hạn trong đó.

Kết luận thẳng thắn là Bitcoin đang mắc kẹt giữa luận điểm tăng giá dài hạn và dòng vốn ngắn hạn tiêu cực. Mục tiêu của Citi là dự báo trong 12 tháng, và các chất xúc tác mà ngân hàng đưa ra mang tính cấu trúc. Dòng vốn ETF chảy ra là sự kiện trong một ngày, còn các chuỗi liên tiếp kết thúc vì nhiều lý do. Tuy nhiên, hiện thị trường không giao dịch dựa trên triển vọng 12 tháng. Thị trường đang giao dịch dựa trên chi phí vốn, và chi phí đó đang cao. Cho đến khi lợi suất Kho bạc giảm hoặc dòng vốn ETF quay trở lại, vùng 84.000–85.000 USD sẽ tiếp tục là mức quyết định đợt tích lũy này sẽ kết thúc theo hướng tăng hay giảm.

Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Phân tích dựa trên thông tin công khai và không đảm bảo kết quả trong tương lai.