#美国30年期国债收益率2002年以来新高 Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 5,60%, cao nhất kể từ năm 2002: chỉ cần "mỏ neo định giá tài sản" này rung lắc, tài sản toàn cầu đều sẽ phải điều chỉnh theo

Nếu phải chọn một "nhãn giá đắt đỏ nhất" cho thị trường tài chính toàn cầu, nhiều người sẽ chỉ vào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài — được gọi là "mỏ neo định giá tài sản toàn cầu", bởi nó gần như quyết định "mức giá sàn phi rủi ro" của mọi thứ, từ khoản vay mua nhà, trái phiếu doanh nghiệp đến các tài sản rủi ro.
Một dữ liệu mới nhất đã khiến chiếc neo này rung lắc: ngày 29 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc tăng lên 5,595%, rồi tiếp tục vọt lên 5,60% vào cuối phiên, lập mức cao nhất kể từ năm 2002. Đằng sau diễn biến này là chu kỳ thắt chặt toàn cầu vẫn đang tiếp diễn.
Khi giá năng lượng tăng và áp lực lạm phát quay trở lại, thị trường liên tục nâng dự báo về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Quan trọng hơn, đường cong lợi suất đang phẳng dần với tốc độ nhanh hơn: chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm từng có lúc gần 75 điểm cơ bản, nhưng nay đã thu hẹp chỉ còn khoảng 21 điểm cơ bản.
Trong lịch sử, đường cong lợi suất đảo ngược được gọi là "đèn tín hiệu suy thoái" — trước 9 lần suy thoái kinh tế của Mỹ trong quá khứ, đường cong lợi suất đều từng đảo ngược.
Tuy nhiên, tín hiệu này không phải lúc nào cũng chính xác. Tình trạng đảo ngược kéo dài từ năm 2022 đến năm 2024 không dẫn đến suy thoái tương ứng và được thị trường xem là một "báo động giả".
Các chuyên gia có xu hướng coi đây là cảnh báo sớm thay vì sự xác nhận: điều thực sự cần theo dõi là các điều kiện tài chính phía sau đường cong — lãi suất cao sẽ không ngừng đẩy chi phí huy động vốn của doanh nghiệp lên, đồng thời khuếch đại biến động của các tài sản toàn cầu có định giá cao.
Trong khi đó, triển vọng mới nhất của OECD đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 lên 2,9%, cho thấy sức chống chịu của kinh tế thế giới trước những cơn gió ngược một lần nữa không thể xem nhẹ$NAS100