#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

Chất xúc tác lớn tiếp theo của thị trường có thể không đến từ dòng tiền vào ETF Bitcoin, một chỉ báo kỹ thuật hay báo cáo lợi nhuận.

Nó có thể đến từ Eo biển Hormuz.

Các cuộc tiếp xúc ngoại giao giữa Mỹ và Iran đã tăng cường bên lề Đại hội đồng Liên Hợp Quốc tại New York. Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi và Đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff đã tham gia đàm phán thông qua các kênh ngoại giao, trong đó Hormuz trở thành một trong những vấn đề trọng tâm.

Iran cho biết họ có thể mở lại Eo biển trong khoảng một tuần nếu đáp ứng được các điều kiện cụ thể, bao gồm thay đổi lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ và các biện pháp giảm leo thang rộng hơn.

Nhưng có một điểm khác biệt mà các trader không nên bỏ qua:

EO BIỂN HORMUZ CHƯA ĐƯỢC XÁC NHẬN LÀ ĐÃ MỞ LẠI HOÀN TOÀN.

Đây là một tín hiệu ngoại giao có điều kiện, không phải một thỏa thuận đã hoàn tất.

Điều đó có nghĩa là thị trường đang giao dịch dựa trên kỳ vọng trước, rồi mới đến xác nhận.

VÌ SAO HORMUZ QUAN TRỌNG ĐẾN VẬY

Eo biển Hormuz là một trong những điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Khi rủi ro gián đoạn tăng lên, thị trường ngay lập tức bắt đầu định giá:

Chi phí vận chuyển cao hơn
Giá dầu thô cao hơn
Áp lực lạm phát cao hơn
Kỳ vọng lãi suất cao hơn
Phần bù rủi ro địa chính trị cao hơn

Nhưng nếu tình hình chuyển biến theo hướng ngược lại, chuỗi phản ứng cũng có thể đảo chiều.

Rủi ro Hormuz giảm
↓
Lo ngại về nguồn cung dịu xuống
↓
Giá dầu có thể giảm
↓
Áp lực lạm phát có thể hạ nhiệt
↓
Áp lực lợi suất có thể dịu đi
↓
Khẩu vị rủi ro có thể cải thiện
↓
Cổ phiếu và crypto có thể nhận thêm hỗ trợ

Đó là chuỗi phản ứng vĩ mô mà tôi đang theo dõi.

DẦU LÀ TÍN HIỆU XÁC NHẬN ĐẦU TIÊN

Dầu đã cho thấy thị trường nhạy cảm như thế nào trước những thay đổi trong kỳ vọng.

Vào ngày 23 tháng 9, giá Brent chốt quanh mức 103,08 USD, trong khi WTI chốt quanh mức 92,16 USD khi các trader phản ứng trước những tín hiệu địa chính trị và ngoại giao trái chiều.

Trước đó, kỳ vọng nguồn cung cải thiện từ vùng Vịnh đã đẩy Brent xuống dưới 100 USD, cho thấy thị trường dầu có thể định giá lại nhanh đến mức nào khi xác suất bình thường hóa được nhận định thay đổi.

Trong kịch bản giảm căng thẳng mang tính tích cực, các mức tôi sẽ theo dõi là:

WTI:
90 USD
→ 88 USD
→ 85 USD
→ có thể là 80–85 USD

Brent:
100 USD
→ 95 USD
→ 92 USD
→ có thể là 85–90 USD

Đây là các mức theo kịch bản, không phải mục tiêu được đảm bảo.

Kịch bản ngược lại cũng rất quan trọng.

Nếu đàm phán thất bại, rủi ro vận chuyển tăng lên hoặc căng thẳng quân sự leo thang trở lại, Brent có thể duy trì trên 100 USD và có khả năng kiểm định vùng 105–110 USD.

BITCOIN: KHẨU VỊ RỦI RO VĨ MÔ CÓ THỂ CẢI THIỆN KHÔNG?

Bitcoin hiện ở quanh vùng 84 nghìn–84,5 nghìn USD.

Đối với BTC, tôi đang theo dõi mối quan hệ giữa sự giảm căng thẳng địa chính trị và cấu trúc giá.

Bản đồ quan trọng là:

$85K
→ 87 nghìn–87,5 nghìn USD
→ $90K
→ $92K
→ $95K
→ $100K

Điểm mấu chốt không chỉ là chạm đến một mức giá.

Một tín hiệu xác nhận mạnh hơn sẽ xuất hiện khi BTC giành lại vùng 87 nghìn–87,5 nghìn USD với khối lượng thuyết phục, sau đó giữ được vùng phá vỡ.

Nếu căng thẳng địa chính trị quay trở lại, cấu trúc giảm sẽ là:

$85K
→ $83K
→ $80K
→ $76K

Đó là lý do tôi sẽ không giao dịch chỉ dựa trên tiêu đề tin tức.

Thị trường cần sự xác nhận.

ETH VÀ ALTCOIN

Ethereum đang giao dịch quanh vùng 2,65 nghìn–2,75 nghìn USD.

Vùng lớn đầu tiên tôi đang theo dõi là khoảng 2.800 USD.

Phía trên vùng đó:

2.900 USD
→ 3.000 USD
→ 3.200 USD

có thể trở thành các vùng tâm lý và kỹ thuật quan trọng.

Ở chiều giảm:

2.600 USD
→ 2.500 USD

vẫn là những vùng quan trọng cần theo dõi.

Đối với thị trường altcoin rộng hơn, tôi muốn thấy ba điều cùng diễn ra:

1. BTC giữ được vùng hỗ trợ lớn
2. ETH bắt đầu vượt trội hơn BTC
3. Thanh khoản mở rộng ra ngoài Bitcoin

Nếu các điều kiện đó xuất hiện, những tài sản có beta cao hơn như SOL, XRP, HYPE và ZEC có thể nhạy cảm hơn với sự cải thiện của khẩu vị rủi ro.

Nhưng chiều ngược lại cũng quan trọng không kém.

Nếu BTC mất vùng hỗ trợ lớn, altcoin có thể trải qua mức biến động lớn hơn đáng kể.

CỔ PHIẾU: KHÔNG PHẢI MỌI NGÀNH ĐỀU ĐƯỢC HƯỞNG LỢI NHƯ NHAU

Sự sụt giảm bền vững của giá dầu thô có thể làm giảm chi phí năng lượng và có khả năng hạ bớt một phần áp lực lạm phát.

Điều đó có thể mang tính tích cực đối với các lĩnh vực như vận tải, doanh nghiệp tiêu dùng và một số mảng của ngành công nghệ.

Cổ phiếu bán dẫn và tăng trưởng cũng có thể hưởng lợi nếu lạm phát thấp hơn góp phần làm dịu kỳ vọng lợi suất.

Nhưng các công ty năng lượng phải đối mặt với một bài toán khác.

Giá dầu thô thấp hơn có thể làm giảm kỳ vọng doanh thu của các nhà sản xuất.

Vì vậy, việc Hormuz mở lại sẽ không tự động có nghĩa là mọi cổ phiếu đều tăng giá.

Phản ứng theo ngành rất quan trọng.

VÀNG CÓ BỐI CẢNH PHỨC TẠP HƠN

Vàng đang ở quanh vùng 4.290 USD.

Một sự giảm căng thẳng địa chính trị thực sự có thể làm giảm một phần phần bù rủi ro địa chính trị.

Nhưng vàng không chỉ biến động dựa trên địa chính trị.

Giá dầu
Kỳ vọng lạm phát
Lợi suất thực
Sức mạnh của đồng USD
Kỳ vọng của ngân hàng trung ương
Rủi ro địa chính trị

tất cả đều có thể đồng thời tác động đến kim loại này.

Điều đó khiến 4.400 USD trở thành một mức tâm lý quan trọng cần theo dõi, nhưng không phải đích đến được đảm bảo.

BA KỊCH BẢN THỊ TRƯỜNG

KỊCH BẢN 1 — ĐỘT PHÁ NGOẠI GIAO

Quá trình bình thường hóa Hormuz trở nên đáng tin cậy.

Phần bù rủi ro của dầu giảm.

Kỳ vọng lạm phát có thể hạ nhiệt.

Lợi suất có thể chịu ít áp lực hơn.

Các tài sản rủi ro có thể nhận thêm hỗ trợ vĩ mô.

KỊCH BẢN 2 — TIẾN TRIỂN TỪNG PHẦN

Đàm phán tiếp tục, nhưng việc mở lại vẫn mang tính điều kiện.

Điều này có thể khiến dầu, BTC, cổ phiếu và vàng tiếp tục cực kỳ nhạy cảm với tiêu đề tin tức.

Thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh theo cả hai hướng khi mỗi cập nhật ngoại giao đều làm thay đổi kỳ vọng.

KỊCH BẢN 3 — ĐÀM PHÁN ĐỔ VỠ

Nếu đàm phán thất bại và áp lực địa chính trị gia tăng:

Dầu có thể duy trì trên 100 USD.

Lo ngại lạm phát có thể tăng lên.

Áp lực lợi suất có thể gia tăng.

BTC có thể kiểm định lại 83 nghìn USD, $80K hoặc thậm chí 76 nghìn USD.

Đó là lý do không thể đơn giản phớt lờ kịch bản giảm.

TÍN HIỆU THỰC SỰ KHÔNG NẰM Ở TIÊU ĐỀ

Đối với tôi, sự xác nhận mạnh nhất sẽ đến từ việc nhiều thị trường cùng cải thiện:

Đàm phán Mỹ–Iran
+
Điều kiện vận chuyển thực tế qua Hormuz
+
Brent và WTI
+
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ
+
BTC giữ $85K
+
BTC giành lại 87 nghìn–87,5 nghìn USD
+
ETH giành lại 2,8 nghìn USD

Nếu các tín hiệu này bắt đầu di chuyển theo cùng một hướng, bức tranh vĩ mô có thể trở nên rõ ràng hơn đáng kể.

Nhưng cho đến khi việc vận chuyển thực tế được xác nhận là đã bình thường hóa, tôi sẽ xem câu chuyện Hormuz mở lại là một chất xúc tác đang phát triển thay vì một sự kiện đã hoàn tất.

Sự khác biệt đó cực kỳ quan trọng.

Thị trường định giá kỳ vọng trước khi thực tế xuất hiện.

Nhưng các xu hướng bền vững thường cần sự xác nhận.

Hiện tại, tôi đang cùng theo dõi Eo biển Hormuz, dầu, lợi suất, BTC và ETH.

Bởi vì đây không chỉ là câu chuyện về dầu.

Đây có thể là câu chuyện về thanh khoản toàn cầu, lạm phát và khẩu vị rủi ro.