Đằng sau đà dẫn đầu của MSTR: Bitcoin đang “Mỹ hóa” ngày càng rõ rệt?

Nếu đặt diễn biến gần đây của MSTR trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, có thể nhận thấy một hiện tượng ngày càng đáng chú ý: mối liên hệ giữa diễn biến Bitcoin và dòng vốn trên thị trường chứng khoán Mỹ đang trở nên chặt chẽ hơn.

Strategy hiện nắm giữ khoảng 845 nghìn BTC, là một trong những công ty tiêu biểu về lượng Bitcoin nắm giữ ở cấp doanh nghiệp trên toàn cầu. Tiết lộ mới nhất vào giữa tháng 9 cho thấy trong tuần đó, công ty không tiếp tục mua bán BTC, với lượng nắm giữ duy trì ở mức 845.050 BTC.

Tuy nhiên, ngay cả khi công ty không gia tăng lượng nắm giữ, giá cổ phiếu MSTR vẫn biến động theo việc thị trường định giá lại triển vọng giá BTC trong tương lai, khẩu vị rủi ro và cấu trúc vốn. Nói cách khác, thứ thị trường giao dịch giờ đây không chỉ là “công ty đã mua bao nhiêu coin”, mà còn là kỳ vọng về toàn bộ mô hình bảng cân đối kế toán Bitcoin.

Gần đây, Nasdaq phục hồi nhờ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt, trong khi lĩnh vực bán dẫn cũng khởi sắc rõ rệt; các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa cũng tăng giá. Sự liên kết giữa các tài sản rủi ro này một lần nữa đưa MSTR trở thành tài sản có độ biến động cao trong tầm ngắm của dòng vốn. #Gate广场中秋团圆局 + ​​​​#MSTR领涨纳指100

Tuy nhiên, mối quan hệ giữa MSTR và BTC không đơn giản là 1:1. Công ty có nợ, cổ phiếu ưu đãi và dự trữ tiền mặt, đồng thời có thể huy động vốn thông qua thị trường vốn, vì vậy giá cổ phiếu có thể lệch khỏi giá trị tài sản BTC trong thời gian dài.

Đây cũng là điểm thú vị nhất của MSTR: nó vừa giống một cổ phiếu, vừa giống một hình chiếu tài chính của BTC.

Vì vậy, điều thực sự đáng theo dõi tiếp theo không chỉ là liệu MSTR có thể tiếp tục dẫn đầu đà tăng hay không, mà còn là sự liên kết giữa BTC, cổ phiếu công nghệ Mỹ và MSTR có tiếp tục được củng cố hay không.

Nếu chuỗi dòng vốn này tiếp tục tồn tại, MSTR vẫn có thể là một cửa sổ quan trọng để quan sát những thay đổi trong tâm lý của “thị trường chứng khoán Mỹ + thị trường tiền mã hóa”.