Thương vụ bộ nhớ AI: SanDisk tăng vọt, Micron giành lại mốc 1.000 USD và lĩnh vực lưu trữ bùng cháy

Nếu bạn đã theo dõi diễn biến cổ phiếu bán dẫn trong vài phiên qua, bạn đã chứng kiến một điều âm thầm hình thành suốt nhiều tháng. Phân khúc lưu trữ và bộ nhớ trong chuỗi cung ứng AI không còn đi sau các cổ phiếu GPU nữa. Nó đang dẫn dắt chúng. SanDisk tăng hơn 10%, vượt mốc 1.600 USD, và hiện ghi nhận mức tăng khoảng 554% từ đầu năm. Micron giành lại mốc 1.000 USD. Western Digital và Seagate cũng đi theo con đường tương tự, trong khi Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng 3,14%, với Arm tăng hơn 8%, Intel tăng hơn 7% và AMD tăng hơn 6%.

Chất xúc tác trực tiếp là một loạt báo cáo của các nhà phân tích đã định hình lại cách thị trường định giá những công ty này. Chuyên gia phân tích Srini Pajjuri của RBC Capital duy trì khuyến nghị Outperform đối với Micron cùng giá mục tiêu 1.500 USD, lưu ý rằng cổ phiếu này đang giao dịch ở mức khoảng 6,5 lần lợi nhuận dự phóng. Ông lập luận rằng bội số này về cơ bản không gán giá trị nào cho các thỏa thuận khách hàng chiến lược mà Micron đã ký, cũng như các điều khoản sàn giá được tích hợp trong những hợp đồng đó. Nói cách khác, thị trường đang định giá Micron như một nhà sản xuất bộ nhớ mang tính chu kỳ ở đáy chu kỳ, trong khi hoạt động kinh doanh thực tế của công ty đã chuyển sang nhu cầu cơ sở hạ tầng AI dài hạn theo hợp đồng.

Lynx Equity còn đi xa hơn, công bố một báo cáo dự đoán tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ kéo dài nhiều năm và đặt giá mục tiêu 1.325 USD cho Micron và 2.450 USD cho SanDisk. Báo cáo chỉ ra một chi tiết đáng chú ý. Các dây chuyền sản xuất tiên tiến nhất của Micron đã được bán hết công suất cho đến cuối năm 2026. Dell Technologies tiết lộ lượng đơn hàng tồn đọng máy chủ AI trị giá 95 tỷ USD, một con số trực tiếp xác nhận quy mô mà các khách hàng công nghệ lớn nhất đang sử dụng để 확보 công suất bộ nhớ. Khi một nhà sản xuất máy chủ nắm giữ lượng nhu cầu đã cam kết lớn đến vậy, các nhà cung cấp linh kiện ở thượng nguồn không phỏng đoán. Họ đang phân bổ công suất.

Động lực mang tính cấu trúc đằng sau tất cả điều này là quá trình chuyển dịch khối lượng công việc AI từ huấn luyện sang suy luận và các hệ thống tác tử. Huấn luyện các mô hình lớn đòi hỏi năng lực tính toán khổng lồ, nhưng diễn ra theo từng đợt. Suy luận chạy liên tục, còn AI tác tử, trong đó các mô hình tự động thực hiện các nhiệm vụ nhiều bước, làm số lượt suy luận tăng lên theo cấp số lớn. Mỗi lượt đó đều cần băng thông bộ nhớ và dung lượng lưu trữ. Nhu cầu này không phải là một đợt tăng đột biến gắn với một lần ra mắt sản phẩm duy nhất. Đây là sự thay đổi trong kiến trúc nền tảng của điện toán, và nó đang kéo toàn bộ lĩnh vực bộ nhớ đi lên.

Về phía nguồn cung, các hạn chế là có thật. Công suất bộ nhớ băng thông cao đang mở rộng, nhưng không đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu. Không gian phòng sạch bị giới hạn. Thiết bị quang khắc cực tím siêu cao, vốn cần thiết cho các nút công nghệ tiên tiến nhất, vẫn thiếu nguồn cung. Đây không phải những điều kiện có thể được giải quyết trong một hoặc hai quý. Đây là những điều kiện định hình thị trường trong nhiều năm.

Bối cảnh vĩ mô vẫn phức tạp. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất vào tuần trước, và biểu đồ dot plot phát tín hiệu về ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay. Đạo luật CLARITY không thể được Thượng viện thúc đẩy, khiến khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số vẫn chưa rõ ràng. Nhưng hiện tại, thương vụ bộ nhớ đã tách khỏi những mối lo ngại đó. Lý do là động lực của nó không phải thanh khoản hay tâm lý. Đó là nhu cầu theo hợp đồng từ những khách hàng lớn nhất trong ngành công nghệ, được hậu thuẫn bởi sổ đơn hàng kéo dài đến năm 2027.

Một nhà quan sát thận trọng nên theo dõi điều gì từ đây? Thứ nhất, các báo cáo kết quả kinh doanh của Micron, SanDisk và Western Digital trong những tuần tới, qua đó cho thấy liệu khối lượng đã ký hợp đồng có chuyển thành doanh thu thực tế với tốc độ kỳ vọng hay không. Thứ hai, mọi cập nhật từ Dell, Super Micro và các nhà sản xuất máy chủ khác về lượng đơn hàng tồn đọng AI của họ, vốn là chỉ báo sớm cho nhu cầu bộ nhớ. Thứ ba, các kế hoạch mở rộng công suất của ba nhà sản xuất bộ nhớ lớn, bởi nguồn cung mới cuối cùng sẽ xuất hiện, và khi điều đó xảy ra, chu kỳ sẽ đảo chiều. Hiện tại, lĩnh vực này đang giao dịch dựa trên sự khan hiếm, và sự khan hiếm đó đang được xác nhận bởi sổ đơn hàng của những khách hàng cần sản phẩm nhất.

DYOR 🔎 NFA ✔️

#USAIConceptStocksRally #GateTopsStockPerpetualCoverage
#Gate广场中秋团圆局 #GateSquareMidAutumnReunion #ShareWeekly
$MU $SNDK $NVDA